#SpotBTCETFsLogFiveWeekOutflows
Até 25 de fevereiro de 2026, os ETFs de Bitcoin à vista listados nos EUA completaram a sua quinta semana consecutiva de saídas líquidas — a mais longa sequência desde fevereiro-março de 2025. Esta onda sustentada de resgates removeu aproximadamente 3,8 mil milhões de dólares dos fundos ao longo dessas cinco semanas, com as saídas líquidas acumuladas em 2026 (YTD) atingindo cerca de 4,5 mil milhões de dólares (compensadas por aproximadamente 1,8 mil milhões de dólares em entradas durante a primeira e terceira semanas do ano). A semana mais recente, (encurtada devido ao Dia dos Presidentes), registou saídas de cerca de $316 milhões a $479 milhões, dependendo do rastreador (SoSoValue, CoinShares, etc.).
As entradas líquidas acumuladas desde o lançamento dos ETFs em janeiro de 2024 permanecem firmemente positivas, em torno de 53–54 mil milhões de dólares (abaixo de um pico próximo de $63 bilhão no final de 2025). Os ativos totais sob gestão (AUM) agora oscilam entre 82–98 mil milhões de dólares (as fontes variam ligeiramente devido às flutuações em tempo real do preço do BTC e às diferenças de rastreamento), representando cerca de 5,9–6,3% do fornecimento total de Bitcoin (cerca de 1,26 milhões de BTC detidos nos 12 fundos, abaixo do pico de 1,36 milhões de BTC).
Recapitulação dos ETFs de BTC à vista
Estes são veículos regulados (ex., IBIT da BlackRock, FBTC da Fidelity, GBTC da Grayscale) que detêm Bitcoin real em armazenamento frio. As ações negociam em bolsas tradicionais, oferecendo aos investidores exposição sem complicações, sem necessidade de custódia direta de criptomoedas. Revolucionaram o acesso institucional, mas as fluxos agora atuam como um indicador de sentimento de alta frequência.
Análise da sequência de cinco semanas de saídas
Padrão semana a semana: Resgates consistentes desde o final de janeiro de 2026, com a semana mais pesada a retirar cerca de 1,49 mil milhões de dólares.
Principais contribuintes: O IBIT da BlackRock liderou com cerca de 2,1–2,13 mil milhões de dólares em saídas durante o período; o FBTC da Fidelity registou cerca de $954 milhão.
Contexto mais amplo: Isto espelha uma sequência semelhante (mas maior) no início de 2025, relacionada com choques macroeconómicos. A versão de 2026 alinha-se com condições de aversão ao risco, incluindo incertezas tarifárias nos EUA, ruído geopolítico e rotação para ativos mais seguros, como ouro (que registou fortes entradas).
Métricas mais aprofundadas: Dinâmica de preços, impacto percentual, liquidez, volume + Mais
Dinâmica de preços
O Bitcoin negocia hoje entre 64.000 e 65.800 dólares (subindo cerca de 2–3% intradiários a partir de mínimos recentes perto de 63.900 dólares), mas caindo aproximadamente 24–28% desde o início de 2026 — a maior queda de janeiro-fevereiro já registada e em trajetória de uma quinta perda mensal consecutiva (a mais longa desde 2018). As saídas dos ETFs aumentam a pressão de venda: os gestores vendem BTC para cumprir resgates, criando um ciclo de retroalimentação durante períodos de baixa procura. Níveis-chave a observar: suporte entre 58.000 e 62.000 dólares; resistência perto de 68.000 dólares. A sequência tem limitado rallies e aumentado a volatilidade de baixa.
Perspectiva percentual
As saídas de cinco semanas (~3,8 mil milhões de dólares) equivalem a cerca de 4–5% do AUM atual. A perda desde o início do ano ($4,5 mil milhões) representa cerca de 5–6% dos níveis máximos de 2025. Relativamente às entradas ao longo da vida ($53–54 mil milhões), isto é uma correção — não um colapso. O BTC detido pelos ETFs caiu cerca de 7–8% desde o pico de 87.000 BTC em novembro de 2025, incluindo cerca de 15.000 em fevereiro(. Ainda assim, os ETFs controlam uma fatia significativa da oferta, pelo que mesmo percentagens modestas de saída têm impacto quando a convicção diminui.
Condições de liquidez
As saídas reduzem a profundidade do mercado à vista na compra. As spreads bid-ask alargam-se durante picos de volatilidade, e ordens grandes movem o preço com mais facilidade. A liquidez na cadeia e nas trocas diminuiu juntamente com a redução do AUM dos ETFs. Os compradores europeus/canadenses adicionaram pequenas entradas )~(recentemente$59M , compensando alguma venda nos EUA, mas a profundidade geral do mercado permanece moderada — aumentando o risco de movimentos bruscos.
Tendências de volume
Os volumes semanais de spot + derivados atingiram mínimos de vários meses )~(bilhão$17 , os mais fracos desde julho de 2025. Baixo volume em dias de baixa indica vendas medidas baseadas em convicção )ex., rotatividade institucional(, em vez de pânico de retalho ou liquidações em cascata. Esta "sangria silenciosa" prolonga a consolidação: menos participantes absorvem a oferta, atrasando fundos até que o volume recupere com nova procura.
Camadas adicionais: Drivers, rotações e sentimento
Drivers macro e de sentimento: Humor de aversão ao risco domina — o Índice de Medo & Ganância encontra-se na faixa de "medo extremo" )8–11(. O capital rotaciona para ETFs de ouro )fortes entradas(, stablecoins, dinheiro ou altcoins como Solana. Hedge funds nos EUA reduziram posições de forma acentuada )ex., alguns relatórios 13F mostram cortes de 28–86% no quarto trimestre de 2025 a Q1 de 2026(.
Divisão regional: Saídas pesadas nos EUA; Europa/Canadá observa compras de oportunidade.
Perspectiva on-chain: Algumas movimentações de BTC saem das trocas ou entram em posições de longo prazo, sugerindo rotação em vez de saída total.
Comparação: ETFs de ouro atraíram bilhões recentemente, enquanto o BTC sangrou — clássico movimento de fuga para a segurança.
O que isto significa & sinais de perspetiva
Isto não é uma falha estrutural — os ETFs continuam a ser uma ponte fundamental para o capital tradicional, com o AUM ainda massivo e entradas historicamente explosivas. Mas cinco semanas de sinais vermelhos advogam cautela: a convicção institucional está a ser testada, e o BTC carece de um catalisador forte )clareza regulatória, pivô macroeconómico ou ressurgimento do retalho( para inverter os fluxos para positivo. Fique atento a:
Reversão de fluxo )mesmo pequenas entradas geram impulso(.
Pico de volume acima de 20–25 mil milhões de dólares semanais.
Posse de BTC )zona$60k em meio ao ruído macro.
Até 25 de fevereiro de 2026, os ETFs de Bitcoin à vista listados nos EUA completaram a sua quinta semana consecutiva de saídas líquidas — a mais longa sequência desde fevereiro-março de 2025. Esta onda sustentada de resgates removeu aproximadamente 3,8 mil milhões de dólares dos fundos ao longo dessas cinco semanas, com as saídas líquidas acumuladas em 2026 (YTD) atingindo cerca de 4,5 mil milhões de dólares (compensadas por aproximadamente 1,8 mil milhões de dólares em entradas durante a primeira e terceira semanas do ano). A semana mais recente, (encurtada devido ao Dia dos Presidentes), registou saídas de cerca de $316 milhões a $479 milhões, dependendo do rastreador (SoSoValue, CoinShares, etc.).
As entradas líquidas acumuladas desde o lançamento dos ETFs em janeiro de 2024 permanecem firmemente positivas, em torno de 53–54 mil milhões de dólares (abaixo de um pico próximo de $63 bilhão no final de 2025). Os ativos totais sob gestão (AUM) agora oscilam entre 82–98 mil milhões de dólares (as fontes variam ligeiramente devido às flutuações em tempo real do preço do BTC e às diferenças de rastreamento), representando cerca de 5,9–6,3% do fornecimento total de Bitcoin (cerca de 1,26 milhões de BTC detidos nos 12 fundos, abaixo do pico de 1,36 milhões de BTC).
Recapitulação dos ETFs de BTC à vista
Estes são veículos regulados (ex., IBIT da BlackRock, FBTC da Fidelity, GBTC da Grayscale) que detêm Bitcoin real em armazenamento frio. As ações negociam em bolsas tradicionais, oferecendo aos investidores exposição sem complicações, sem necessidade de custódia direta de criptomoedas. Revolucionaram o acesso institucional, mas as fluxos agora atuam como um indicador de sentimento de alta frequência.
Análise da sequência de cinco semanas de saídas
Padrão semana a semana: Resgates consistentes desde o final de janeiro de 2026, com a semana mais pesada a retirar cerca de 1,49 mil milhões de dólares.
Principais contribuintes: O IBIT da BlackRock liderou com cerca de 2,1–2,13 mil milhões de dólares em saídas durante o período; o FBTC da Fidelity registou cerca de $954 milhão.
Contexto mais amplo: Isto espelha uma sequência semelhante (mas maior) no início de 2025, relacionada com choques macroeconómicos. A versão de 2026 alinha-se com condições de aversão ao risco, incluindo incertezas tarifárias nos EUA, ruído geopolítico e rotação para ativos mais seguros, como ouro (que registou fortes entradas).
Métricas mais aprofundadas: Dinâmica de preços, impacto percentual, liquidez, volume + Mais
Dinâmica de preços
O Bitcoin negocia hoje entre 64.000 e 65.800 dólares (subindo cerca de 2–3% intradiários a partir de mínimos recentes perto de 63.900 dólares), mas caindo aproximadamente 24–28% desde o início de 2026 — a maior queda de janeiro-fevereiro já registada e em trajetória de uma quinta perda mensal consecutiva (a mais longa desde 2018). As saídas dos ETFs aumentam a pressão de venda: os gestores vendem BTC para cumprir resgates, criando um ciclo de retroalimentação durante períodos de baixa procura. Níveis-chave a observar: suporte entre 58.000 e 62.000 dólares; resistência perto de 68.000 dólares. A sequência tem limitado rallies e aumentado a volatilidade de baixa.
Perspectiva percentual
As saídas de cinco semanas (~3,8 mil milhões de dólares) equivalem a cerca de 4–5% do AUM atual. A perda desde o início do ano ($4,5 mil milhões) representa cerca de 5–6% dos níveis máximos de 2025. Relativamente às entradas ao longo da vida ($53–54 mil milhões), isto é uma correção — não um colapso. O BTC detido pelos ETFs caiu cerca de 7–8% desde o pico de 87.000 BTC em novembro de 2025, incluindo cerca de 15.000 em fevereiro(. Ainda assim, os ETFs controlam uma fatia significativa da oferta, pelo que mesmo percentagens modestas de saída têm impacto quando a convicção diminui.
Condições de liquidez
As saídas reduzem a profundidade do mercado à vista na compra. As spreads bid-ask alargam-se durante picos de volatilidade, e ordens grandes movem o preço com mais facilidade. A liquidez na cadeia e nas trocas diminuiu juntamente com a redução do AUM dos ETFs. Os compradores europeus/canadenses adicionaram pequenas entradas )~(recentemente$59M , compensando alguma venda nos EUA, mas a profundidade geral do mercado permanece moderada — aumentando o risco de movimentos bruscos.
Tendências de volume
Os volumes semanais de spot + derivados atingiram mínimos de vários meses )~(bilhão$17 , os mais fracos desde julho de 2025. Baixo volume em dias de baixa indica vendas medidas baseadas em convicção )ex., rotatividade institucional(, em vez de pânico de retalho ou liquidações em cascata. Esta "sangria silenciosa" prolonga a consolidação: menos participantes absorvem a oferta, atrasando fundos até que o volume recupere com nova procura.
Camadas adicionais: Drivers, rotações e sentimento
Drivers macro e de sentimento: Humor de aversão ao risco domina — o Índice de Medo & Ganância encontra-se na faixa de "medo extremo" )8–11(. O capital rotaciona para ETFs de ouro )fortes entradas(, stablecoins, dinheiro ou altcoins como Solana. Hedge funds nos EUA reduziram posições de forma acentuada )ex., alguns relatórios 13F mostram cortes de 28–86% no quarto trimestre de 2025 a Q1 de 2026(.
Divisão regional: Saídas pesadas nos EUA; Europa/Canadá observa compras de oportunidade.
Perspectiva on-chain: Algumas movimentações de BTC saem das trocas ou entram em posições de longo prazo, sugerindo rotação em vez de saída total.
Comparação: ETFs de ouro atraíram bilhões recentemente, enquanto o BTC sangrou — clássico movimento de fuga para a segurança.
O que isto significa & sinais de perspetiva
Isto não é uma falha estrutural — os ETFs continuam a ser uma ponte fundamental para o capital tradicional, com o AUM ainda massivo e entradas historicamente explosivas. Mas cinco semanas de sinais vermelhos advogam cautela: a convicção institucional está a ser testada, e o BTC carece de um catalisador forte )clareza regulatória, pivô macroeconómico ou ressurgimento do retalho( para inverter os fluxos para positivo. Fique atento a:
Reversão de fluxo )mesmo pequenas entradas geram impulso(.
Pico de volume acima de 20–25 mil milhões de dólares semanais.
Posse de BTC )zona$60k em meio ao ruído macro.
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