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#USOCCIssuesNewStablecoinRules A nova proposta de regulamentação de stablecoins, divulgada pelo Office of the Comptroller of the Currency, marca um passo importante em direção à supervisão federal do ecossistema de ativos de pagamento digital dos EUA, sob o âmbito do GENIUS Act. A proposta de regra introduz um sistema de licenciamento rigoroso para emissores de stablecoins de pagamento, enfatizando a gestão de riscos, transparência de reservas e conformidade operacional para instituições que operam dentro da jurisdição dos EUA. Os reguladores pretendem posicionar as stablecoins como instrumentos financeiros semelhantes a dinheiro, em vez de produtos de investimento, o que poderia transformar fundamentalmente a forma como os equivalentes digitais do dólar funcionam na economia global.
Um dos requisitos mais importantes da proposta é a rigorosa regra de reserva 1:1. Os emissores de stablecoins de pagamento permitidas deverão manter ativos de reserva segregados e não comungados, iguais ou superiores ao valor dos tokens em circulação. Essas reservas devem ser mantidas diretamente pela instituição emissora ou por custodiante financeiro aprovado. A política define oito categorias de ativos de reserva elegíveis e exige monitoramento contínuo do valor justo para garantir que o valor de resgate da stablecoin permaneça estável e confiável para os utilizadores.
A proposta também reforça as garantias de resgate, obrigando mecanismos de conversão rápidos e seguros que permitam aos detentores de stablecoins trocar seus tokens por moeda tradicional ao valor nominal fixo. Ao mesmo tempo, a regra proíbe explicitamente programas de rendimento baseados em juros ou incentivos de retorno indireto ligados ao armazenamento ou uso de stablecoins. Essa restrição visa impedir que as stablecoins evoluam para ativos de investimento geradores de rendimento, mantendo seu papel como ferramentas de liquidação de pagamentos dentro do sistema financeiro.
Os reguladores também estão considerando limitar cada emissor a um único produto de stablecoin de marca, o que poderia afetar significativamente plataformas de emissão multi-token e fornecedores de infraestrutura de marca branca que operam no setor de ativos digitais. Empresas e pontes de tecnologia financeira associadas a redes de pagamento institucional podem precisar redesenhar seus modelos de negócio se essa restrição for finalizada. Além disso, a proposta estabelece um requisito mínimo de capital de aproximadamente cinco milhões de dólares americanos para novos emissores de stablecoin que entrarem no mercado.
O período de comentários públicos para a proposta de regra permanecerá aberto por sessenta dias após sua publicação no Federal Register, permitindo que participantes do setor, bancos e empresas de tecnologia forneçam feedback. Se implementada, a regulamentação poderá criar um quadro federal unificado para a emissão de stablecoins nos Estados Unidos, substituindo a supervisão fragmentada a nível estadual por uma supervisão centralizada. Analistas de mercado acreditam que a política pode incentivar a adoção institucional, ao mesmo tempo em que impõe encargos de conformidade mais rigorosos às startups de ativos digitais emergentes.
Um dos requisitos mais importantes da proposta é a rigorosa regra de reserva 1:1. Os emissores de stablecoins de pagamento permitidas deverão manter ativos de reserva segregados e não comungados, iguais ou superiores ao valor dos tokens em circulação. Essas reservas devem ser mantidas diretamente pela instituição emissora ou por custodiante financeiro aprovado. A política define oito categorias de ativos de reserva elegíveis e exige monitoramento contínuo do valor justo para garantir que o valor de resgate da stablecoin permaneça estável e confiável para os utilizadores.
A proposta também reforça as garantias de resgate, obrigando mecanismos de conversão rápidos e seguros que permitam aos detentores de stablecoins trocar seus tokens por moeda tradicional ao valor nominal fixo. Ao mesmo tempo, a regra proíbe explicitamente programas de rendimento baseados em juros ou incentivos de retorno indireto ligados ao armazenamento ou uso de stablecoins. Essa restrição visa impedir que as stablecoins evoluam para ativos de investimento geradores de rendimento, mantendo seu papel como ferramentas de liquidação de pagamentos dentro do sistema financeiro.
Os reguladores também estão considerando limitar cada emissor a um único produto de stablecoin de marca, o que poderia afetar significativamente plataformas de emissão multi-token e fornecedores de infraestrutura de marca branca que operam no setor de ativos digitais. Empresas e pontes de tecnologia financeira associadas a redes de pagamento institucional podem precisar redesenhar seus modelos de negócio se essa restrição for finalizada. Além disso, a proposta estabelece um requisito mínimo de capital de aproximadamente cinco milhões de dólares americanos para novos emissores de stablecoin que entrarem no mercado.
O período de comentários públicos para a proposta de regra permanecerá aberto por sessenta dias após sua publicação no Federal Register, permitindo que participantes do setor, bancos e empresas de tecnologia forneçam feedback. Se implementada, a regulamentação poderá criar um quadro federal unificado para a emissão de stablecoins nos Estados Unidos, substituindo a supervisão fragmentada a nível estadual por uma supervisão centralizada. Analistas de mercado acreditam que a política pode incentivar a adoção institucional, ao mesmo tempo em que impõe encargos de conformidade mais rigorosos às startups de ativos digitais emergentes.
