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$2,5M de ETH à espera para entrar em staking.
Uma fila de 44 dias.
O ETH ainda não consegue recuperar $2.000.
À primeira vista, isso não parece encaixar.
O mercado está a olhar para o preço.
Eu estou a prestar atenção ao comportamento.
➜ A fila de saída dos validadores caiu para zero.
➜ Estão à espera para ser feito staking mais de 2,5M de ETH.
➜ Mais de 33% do fornecimento de ETH está agora bloqueado.
A parte interessante não é apenas que o staking está a aumentar.
É que os participantes estão a aceitar voluntariamente uma espera de 44 dias enquanto o ETH ainda é negociado abaixo de um nível

Cinco números do relatório do Q2 da CoinGecko explicam por que a capitalização de mercado é uma das formas mais fracas de ler criptomoeda.
➜ A capitalização total do mercado caiu 12,6% para 2,1 biliões de dólares
➜ A oferta de stablecoins deslizou 1,6% para 305,1 mil milhões de dólares, a primeira queda trimestral desde o Q3 de 2023
➜ O volume dos mercados de previsão disparou 48,7% para 113,8 mil milhões de dólares
➜ O volume spot em CEX caiu 27,9% para 1,95 biliões de dólares
➜ O volume de perpétuos em CEX diminuiu 10% para 12,7 biliões de dólares
Um mercado mais fraco normalmente puxa tudo

A Pump e a Uniswap estão ambas a imprimir comissões.
O mercado não está a pagar o mesmo preço por elas.
Usando a taxa anualizada de comissões de hoje:
– $PUMP : ~1,4x preço para comissões
– $UNI : ~3,7x preço para comissões
Mesma métrica.
Expectativas diferentes.
A diferença não está no que estão a ganhar hoje.
Está no que os investidores acham que vão ganhar amanhã.
O motor de comissões de @Pumpfun é construído em torno de um dos negócios mais cíclicos do cripto: a emissão e o trading de memecoins.
A receita de @Uniswap vem de uma base mais ampla.
Trading à vista.
Liquidez.
Múltiplas cadeias.
A

A agenda da SEC de 2026 “Regulation Crypto” é mais notável pelo que não contém do que pelo que contém.
Menos ênfase na aplicação coerciva.
Mais ênfase na construção de um manual de regras.
Três prioridades:
1. Lançamentos de produtos em conformidade
2. Financiamento de ativos cripto
3. Custódia e negociação on-chain para valores mobiliários tokenizados
Essa é uma postura diferente da dos últimos anos.
A proposta que se destaca não são valores mobiliários tokenizados.
É a isenção de registo de até quatro anos para startups qualificadas.
O resto descreve como a cripto se encaixa nos mercados exi

Casos de uso do USD1, ordenados pelo grau em que vão além de simples pagamentos.
1. Infraestrutura de subscrição/resgate de ativos tokenizados (Apex Group)
2. Rails de pagamento para agentes de IA (AgentPay SDK)
3. Mercado de empréstimos institucionais (WLFI Markets/Dolomite)
4. Pagamentos soberanos transfronteiriços (Paquistão)
5. Liquidação básica de negociações (pares de exchanges)
O quinto item nesta lista é o que a maioria das pessoas pensa primeiro, e é na verdade o caso de uso menos ambicioso para o qual o USD1 está a ser construído.

Seis produtos controlam mais da metade do valor de Tesouraria tokenizada.
BUIDL. BENJI. OUSG. USDY. WTGXX. mUSD.
Parece muito com a estrutura de mercado DeFi em 2020.
Uniswap, Curve, Balancer e SushiSwap tinham o mesmo controle sobre a liquidez.
Depois chegou a fragmentação.
Novos entrantes cortaram taxas, expandiram tipos de garantias e capturaram a demanda que os incumbentes não atendiam.
A WisdomTree acabou de receber aprovação da SEC para negociação no mercado secundário 24/7 com liquidação em USDC.
Essa é a cunha.
Não é mais um produto de Tesouraria tokenizada.
Um mecani

O setor de RWA agora possui mais de $28B em valor na cadeia em 161 emissores ativos, de acordo com a DeFiLlama.
A distribuição é menos ampla do que o número de emissores sugere.
- @Securitize: 15,5%
- @OndoFinance: 12,0%
- @Tether: 10,6%
- @Circle: 10,6%
- @maplefinance: 7,3%
Juntos, eles representam aproximadamente 56% de todo o valor de RWA na cadeia.
O número de emissores conta uma história.
A distribuição de ativos conta outra.
Lançar RWAs está se tornando mais fácil.
Acumular ativos não.
A próxima fase do mercado pode ser definida menos por quem tokeniza ativos e

59.351 BTC deixaram os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA entre 15 de maio e 3 de junho.
De acordo com relatórios de dados, essa foi a maior sequência de resgates desde o lançamento. A janela de 20 dias foi ainda maior: 73.080 BTC e $5,42 bilhões em saídas.
O timing é o que torna os dados interessantes.
Apenas semanas antes, abril tinha sido o mês mais forte de ETFs de 2026, atraindo $1,97 bilhões de entradas líquidas.
Depois, os fluxos se inverteram abruptamente.
Os fundamentos do Bitcoin não mudaram tão rapidamente.
As condições macroeconômicas sim.
1. As tensões entre EUA e Irã s

.@orca_so acabou de lançar pools DeFi com permissão.
A ironia é que os protocolos mais restritos vão atrair a maior liquidez institucional.
Todos os veteranos de criptomoedas odeiam esse modelo por princípio.
Acesso restrito.
Carteiras aprovadas.
Portões de conformidade.
Ativos regulamentados.
Exatamente o que fundos de pensão e alocadores soberanos têm pedido.
O primeiro ativo é o GLDY da Streamex:
• título tokenizado ligado ao ouro
• acesso regulamentado
• trilhos de negociação na cadeia
Essa é a direção agora.
O mercado não roteia com base na ideologia.
Ele roteia onde quer que:
• a custódi

No primeiro trimestre, Harvard entrou e saiu de uma posição $87M ETH dentro do mesmo trimestre.
Os rendimentos dos títulos do Tesouro a 30 anos estão em 5,19%.
ETH/BTC permanece perto dos mínimos do ciclo.
O gás do ETH está próximo dos mínimos históricos simultaneamente.
A configuração importa mais do que o próprio título.
$87M é insignificante em relação à base de capital de Harvard.
Mas um período de retenção de um trimestre de um alocador de várias décadas geralmente implica que a posição falhou nos limites de revisão interna quase imediatamente.
Isso se torna um evento de sin