Gate 研究院周报：地缘冲突与通胀超预期共同压制风险偏好，BTC 一度回落至 60,734.1 USDT，ETH 则在市场承压背景下维持相对韧性。ETF 市场延续资金净流出，全球加密 ETF 资产管理规模仍维持在 1,160.9 亿美元；衍生品未平仓规模降至 3,883 亿美元，显示杠杆资金持续撤离。MCTP、WOJAK 与 SQD 分别上涨 46.23%、18.37% 与 11.77%，资金在极度恐慌环境下继续寻找结构性机会。Morpho 完成 1.75 亿美元融资，显示一级市场仍关注 DeFi 信贷基础设施。未来 7 天，SPK、CONX 与 ARB 将分别解锁约 1,827 万、1,395 万与 719 万美元代币，需关注局部供给压力。

摘要

BTC 近 24 小时在 60,392 至 64,231 USDT 区间震荡，地缘局势升温与油价走强推动风险偏好快速降温，市场情绪跌入极度恐惧区间。
ETH 近 24 小时运行于 1,604.07 至 1,667.94 USDT，短期均线仍呈空头排列，但价格重新站上 MA30，底部支撑初步显现。
连续两夜的军事打击推升全球避险情绪，WTI 原油一度升至约 92 美元/桶；5 月 CPI 升至 4.2%，高通胀与强美元进一步压制风险资产估值。
加密 ETF 延续资金净流出，单日净流出约 6,940 万美元，但总资产管理规模仍维持在 1,160.9 亿美元；永续合约未平仓规模降至 3,883 亿美元，杠杆资金持续撤离。
本周融资主要集中在 DeFi 信贷、数字资产交易基础设施与链上金融服务，Morpho、EDGE Markets 与 XEFFY 为披露金额居前的代表项目。
未来 7 天预计迎来约 7,327 万美元代币解锁，其中 SPK、CONX 与 ARB 将分别解锁约 1,827 万、1,395 万与 719 万美元代币。

行情点评

BTC 行情 —— 6 月 11 日全球宏观风险骤然升温，加密市场整体笼罩在极度恐慌情绪之中。BTC 24 小时振幅区间为 60,392 至 64,231 USDT，三条均线高度汇聚，MA5 运行于 MA10 与 MA30 下方，均线系统整体呈短期弱势整理格局，但当前价格已突破所有均线上方运行，超均线强势特征初步显现。EMA12 报 61,791.48，EMA26 报 61,794.98，两线极度接近，方向尚不明确，多空争夺激烈。消息面上，地缘紧张局势急剧恶化，WTI 原油期货一度飙升近 3% 至约 92 美元/桶，美股三大指数期货全线走低，风险情绪迅速外溢至加密资产。
ETH 行情 —— ETH 24 小时振幅区间为 1,604.07 至 1,667.94 USDT，三条均线呈空头排列，MA5 运行于 MA10 与 MA30 下方，短期走势偏弱，但当前价格已突破 MA30 上方，均线系统底部初步形成支撑。EMA12 报 1,630.36，EMA26 报 1,634.69，短期均线仍处于长期均线下方，空头排列尚未完全反转。
山寨币 —— 加密市场整体 24 小时温和偏弱，风险偏仍未修复。山寨季指数约 51。主流资产随着全球宏观局势恶化进入下跌行情，但日内波动幅度有限。
稳定币 —— 稳定币总供给约 3,200 亿美元，链上美元流动性“蓄水池”仍处高位，为现货与衍生品提供底层结算深度。
Gas Fee —— 以太坊主网 Gas 仍处历史极低区间，但较上周有明显上升，不足 0.2 Gwei，链上交互成本整体仍极低，剧烈波动更多来自短时交易热点。

亮点数据

美军连续两夜对伊朗发动打击，全球风险情绪急剧升温

6 月 11 日，美中央司令部宣布对伊朗境内军事侦察设施、通信系统及防空站点实施额外"自卫性打击"，德黑兰省瓦拉明及厄尔布尔士省多地相继传出爆炸声。据 CNBC 等媒体报道，美海军陆战队、空军及海军协同发射精确制导武器，称打击对象对美军及国际商船构成威胁。受此影响，WTI 原油期货一度飙升近 3% 至约 92 美元/桶，美股三大指数期货全线走低，标普 500 期货跌约 0.4%、纳指期货跌逾 0.6%，亚洲市场同步承压，韩国 KOSPI 一度大跌逾 4%。

对于加密市场而言，地缘冲突初期往往触发风险资产同步抛售，BTC 于当日一度回落至 60,734.1 USDT 低位，随后在特朗普暗示局势或降温的消息刺激下出现技术性反弹。这一"踩踏-反弹"模式显示比特币在极端风险事件下的定价逻辑日趋复杂，短期与避险资产（黄金、美元）高度相关，但地缘溢价的持续时间通常有限。投资者应密切关注中东局势后续发展及霍尔木兹海峡通航情况，相关变化将持续影响油价与全球风险偏好。

5 月 CPI 升至 4.2%，创 2023 年以来新高，通胀黏性制约降息预期

据市场报道，美 5 月 CPI 数据升至 4.2%，为 2023 年以来最高水平，通胀再度超预期令市场对 Fed 近期降息的预期几乎降至零。特朗普对此发表争议性言论，宣称"我喜欢通胀"，并就霍尔木兹海峡油轮通行做出渲染性表述，随即遭能源部长赖特否认。通胀数据公布后，10 年期美债收益率攀升至 4.563%，美元指数稳守 100 关口，高利率与强美元的组合进一步压制风险资产估值；与此同时，芯片与科技股领跌，甲骨文盘后大跌超 11%，部分资金开始向医药、生物科技及能源板块转移以对冲科技股高波动风险。

对于加密资产而言，高通胀意味着资金成本上升与流动性边际收紧，投资者风险偏好持续下降。比特币现货 ETF 近两周已录得持续净流出，6 月 9 日当日净流出 7,740 万美元，机构资金撤离倾向明显。在降息预期被长期推迟的背景下，加密市场短期难以获得流动性驱动的上行动能，投资者宜保持审慎，重点关注 BTC 能否稳守 61,000 USDT 关键支撑区间。

Tom Lee 再度公开力挺以太坊，ETH 供应收缩逻辑引发市场关注

著名市场分析师、Fundstrat 联合创始人 Tom Lee 于 6 月 11 日在面向投资顾问举办的 DACFP 会议上再次公开推介以太坊。Tom Lee 表示，传统金融体系建立在多层技术栈之上，存在大量"虚假或欺诈性交易"，而以太坊区块链从未发生过欺诈性交易且运营成本更低，将成为未来"代理型 AI"依赖的核心基础设施。他还强调 ETH 供应量正在持续收缩，BitMine 可能无需持有超过 5% 的 ETH 总供应量，并预计 BitMine 将于 6 月底被纳入罗素 1000 指数，或为相关标的带来额外的价格稳定性支撑。

Tom Lee 的公开背书在加密社区引发广泛关注，ETH 在今日整体市场承压的背景下维持近乎平盘表现，或在一定程度上受益于此类情绪催化。然而投资者需注意，机构话语人的声援并不等同于市场拐点信号——ETH 当前仍面临 MACD 金叉尚未完全确认、宏观流动性持续收紧等压力，短期价格不确定性较高。建议投资者结合以太坊链上供应数据、质押率变化及现货 ETF 资金流向综合研判，理性评估中长期配置时机。

本周聚焦

ETF 市场延续资金流出趋势，机构资金观望情绪升温

6 月 5 日至 6 月 11 日期间，加密货币 ETF 市场继续呈现资金净流出态势。截至 6 月 10 日，单日净流出约 6,940 万美元，资金流出主要集中于比特币 ETF 产品，以太坊 ETF 则基本持平。过去一周内，ETF 资金流整体未出现明显改善，反映出部分机构资金在当前市场环境下仍保持谨慎态度。

与此同时，ETF 资产管理规模（AUM）维持在较高水平。截至 6 月 11 日，全球加密货币 ETF 总资产管理规模约为 1,160.9 亿美元，其中比特币 ETF 规模约 1,023.6 亿美元，以太坊 ETF 规模约 137.3 亿美元。尽管资金持续流出，但存量资产规模尚未出现明显收缩，市场仍处于观望与重新定价阶段。

衍生品市场热度降温，未平仓合约规模持续回落

过去一周，加密货币衍生品市场整体呈现降温迹象。截至 6 月 11 日，全市场永续合约未平仓规模约为 3,883 亿美元，较上周的 4,247 亿美元进一步下降，显示市场杠杆资金正在持续撤离。

交易活跃度方面，虽然 24 小时衍生品交易量仍维持在较高水平，但未平仓合约规模连续回落反映出市场风险偏好有所下降。随着近期价格震荡加剧，部分交易者选择降低仓位或观望等待新的方向信号，衍生品市场整体情绪趋于谨慎。

加密货币总市值跌至年内低位附近，现货市场承压运行

截至 6 月 11 日，全球加密货币总市值约为 2.14 万亿美元，较一个月前的 2.73 万亿美元明显回落，并接近年内低位水平。过去一周市场整体维持弱势震荡，资金流入意愿不足，风险资产表现相对承压。

现货市场方面，24 小时交易量较此前高峰阶段明显下降，市场交投情绪有所降温。从交易所市场份额来看，头部交易平台仍保持主导地位，但整体市场增量资金有限。在 ETF 持续流出、衍生品杠杆下降以及市场风险偏好走弱的背景下，短期市场仍面临一定调整压力。

融资周报

根据 RootData 数据显示，2026 年 6 月 5 日至 6 月 11 日期间，共有 11 笔加密及相关项目宣布完成融资，涵盖 DeFi 信贷、数字资产交易基础设施与链上金融服务等方向。以下为本周融资规模排名靠前的项目简要介绍：

Morpho

于 6 月 9 日宣布完成 1.75 亿美元融资，投资方包括 Andreessen Horowitz、Paradigm 等机构。

Morpho 是一个开放式链上信贷网络，为企业和金融应用提供定制化收益产品、加密资产抵押贷款及借贷市场基础设施。此次大额融资显示，资本仍高度关注具备真实资金需求与规模化应用能力的 DeFi 信贷协议。随着链上借贷逐步向金融科技平台和机构场景扩展，Morpho 有望进一步完善产品、开发工具与多链流动性网络，推动链上信贷成为更广泛金融服务的底层组件。

EDGE Markets

于 6 月 8 日宣布完成 2,920 万美元 Series A 融资，投资方包括 CoinFund、Mantis VC 等机构。

EDGE Markets 聚焦数字资产交易与市场基础设施，旨在为专业交易者和机构提供更高效的市场接入、流动性与执行服务。本轮融资反映出，在数字资产市场机构化程度持续提升的背景下，资本仍重视交易执行、流动性组织和风险管理等核心环节。随着现货、衍生品与链上市场进一步融合，相关基础设施有望承接更多机构级交易需求。