Gate 研究院指出，BTC 與 ETH 的波動率已降至今年以來的低點，Skew 指標收斂至中性水準，市場正靜待下一波具有明顯方向的波動。

期權市場動態

最新資料顯示，BTC VOL 降至約 43%，ETH 回落至 66%；黃金 GVZ 約為 31，原油 OVX 回落至 75。加密 IV 已跌破近一年 50 分位，市場情緒由恐慌轉向低波動等待催化。黃金波動率接近歷史中位，逐步回歸常態；原油 OVX 雖已回落但仍處於高位，地緣溢價尚未完全釋放。

ETH 25-Delta Skew 已收斂至 -2～-3 區間，為過去兩週各期限 Skew 的最窄分布，短端先前的劇烈脈衝已明顯消退，中長期則維持穩定，顯示市場對地緣事件的敏感度下降，整體進入低波動、等待催化的階段。目前 Put 溢價極薄、Skew 接近中性，若 BTC 穩定於 $73K 之上且油價持續回落，Skew 轉正有望成為趨勢反轉的重要信號。

4 月 17 日到期的黃金期權未平倉量最大，從期權鏈上觀察，Put/Call 整體均衡但結構明顯偏多：$4,500 Put 防線已消失，防守區上移至 $4,700–$4,800，顯示下行預期收斂；Call 成交集中於 $4,875 以上，反映短期上行動能增強；同時 ATM IV 回升至約 30%，但整體仍處於回歸通道，尾端溢價持續壓縮。整體而言，市場正由防禦轉向溫和看多，波動率進入常態化收斂階段。

期權大宗交易結構

過去 24 小時 BTC 與 ETH 期權市場中，BTC 和 ETH 最大規模的大宗交易如下：

• BTC：買入 BTC-29MAY26-84000-C，賣出 BTC-26JUN26-90000-C，總成交約 1,275 BTC，權利金淨支出約 4,000 美元。

• ETH：買入 ETH-17APR26-2250-P，總成交約 5,000 ETH，權利金淨支出約 7.4 萬美元。

期權組合策略可透過 Gate 平台推出的組合下單工具進行交易。

平台更新

Gate 已全面升級期權 VIP 手續費體系，涵蓋全部期權品種，實現從新手到專業用戶的實質性降費。VIP0 無需資產或成交門檻即可享受更低費率，新手用戶起步即具備成本優勢；成長階段僅需「萬級資產、百萬成交」即可升級至低費率，門檻遠低於主流平台的億級成交或高資產要求；專業及機構用戶於 VIP10+ 可享 Maker 0%、Taker 0.015% 的極低費率，真正實現全階段成本優化。

期權交易入口：https://www.gate.com/options/BTC_USDT