20 ноября рынок биткоина продемонстрировал значительную волатильность. В первые часы дня курс биткоина опустился ниже отметки 89 000 долларов, что соответствует снижению на 4,49% за последние 24 часа.
Удивительно, но в тот же день биткоин уверенно отыграл падение, превысив уровень 92 000 долларов и показав внутридневной рост более чем на 2%.
01 Американские горки курса
На рынке биткоина идет ожесточенная борьба между быками и медведями.
В течение 20 ноября цена биткоина резко колебалась от минимумов к максимумам. По данным Cailian Press, рано утром по пекинскому времени биткоин ненадолго опустился ниже 89 000 долларов, дневное снижение составило 4,49%.
Спустя всего несколько часов, в ходе утренней торговой сессии, биткоин уверенно восстановился.
Согласно материалам People’s Finance News, к концу утра биткоин вновь поднялся выше 92 000 долларов, изменив направление движения и показав внутридневной рост более 2%.
Подобные резкие колебания не являются единичными случаями. Согласно данным по закрытию торгов в Нью-Йорке, основной контракт на фьючерсы CME на биткоин был рассчитан по цене 90 390 долларов, что на 2,72% ниже уровня предыдущего торгового дня. Это свидетельствует о сохраняющейся осторожности участников фьючерсного рынка в отношении краткосрочных перспектив биткоина.
02 "Упорство" трейдеров фьючерсов
Несмотря на резкое снижение курса биткоина, участники рынка деривативов не спешат сдавать позиции.
По последнему анализу K33 Research, трейдеры бессрочных фьючерсов активно увеличивали кредитное плечо на фоне падения, а открытый интерес вырос более чем на 36 000 BTC.
Это крупнейшее недельное увеличение с апреля 2023 года, что указывает на стратегию "покупки на просадке", а не на переход к защитной тактике.
Еще более примечательно, что ставки финансирования остались положительными. Во время снижения курса ставки продолжали расти, что свидетельствует о конкуренции трейдеров за длинные позиции и ожидании быстрого восстановления рынка.
Ветле Лунде, руководитель отдела исследований K33, отметил в отчете: "Рост может быть обусловлен исполнением лимитных ордеров при пробое шестимесячных минимумов, в ожидании стремительного отскока".
03 Явное расхождение на рынке
Текущий рынок биткоина демонстрирует выраженное расхождение.
С одной стороны, кредитное плечо на рынке бессрочных фьючерсов растет; с другой — премии по фьючерсам CME находятся у годовых минимумов.
Такое расслоение свидетельствует о том, что институциональные участники сохраняют осторожность, а розничные трейдеры настроены более оптимистично.
Аналитики K33 отмечают, что подобная структура рынка исторически предвещала негативные ценовые тенденции. За последние пять лет в семи аналогичных случаях шесть раз в течение следующего месяца наблюдалось дальнейшее снижение, а средняя доходность за 30 дней составляла -16%.
04 Сигналы с рынка опционов
Рынок опционов на биткоин также подает противоречивые сигналы.
По данным Cointelegraph, база между фьючерсами на биткоин и спотовой ценой впервые с марта ушла в отрицательную зону.
Снижение цены фьючерсов ниже спотовой ликвидирует привычную премию, отражающую устойчивый спрос на кредитное плечо, и указывает на то, что трейдеры все меньше готовы брать на себя риски.
Однако исторические паттерны дают интересную картину. Аналитики отмечают, что с августа 2023 года каждый раз, когда 7-дневная скользящая средняя становилась отрицательной, это совпадало с фазами формирования "дна" на бычьем рынке.
Если рынок еще не полностью перешел в медвежью фазу, этот сигнал может вновь означать ранний этап восстановления.
05 Страх и жадность сосуществуют
Рыночные настроения сейчас находятся в состоянии противоречия.
Данные показывают, что участников криптовалютного рынка охватил "крайний страх", вызванный общим давлением на рынке.
С начала октября волна массовых ликвидаций привела к потере порядка 19 миллиардов долларов в цифровых активах. Открытый интерес по фьючерсным контрактам на криптовалюты снизился, особенно по менее крупным токенам, таким как Solana, где позиции сократились более чем вдвое.
Тем не менее, даже в условиях страха сохраняются признаки жадности. Активность на рынке опционов свидетельствует о том, что некоторые трейдеры готовятся к значительной волатильности.
06 Взгляд со стороны биржи
С точки зрения бирж, несмотря на высокую волатильность рынка, торговля деривативами продолжает расти.
По данным CryptoRank, объем торгов фьючерсами на Gate в октябре достиг 828 миллиардов долларов, что на 17% больше по сравнению с предыдущим месяцем. Это говорит о высокой активности трейдеров даже в периоды турбулентности.
Рынок криптовалютных деривативов стремительно развивается в последние годы. Статистика показывает, что количество принудительных ликвидаций сократилось на 30% в годовом выражении, что отражает постоянное совершенствование систем управления рисками среди трейдеров и институциональных участников.
Такого прогресса удалось достичь благодаря ряду ключевых инноваций в криптоиндустрии: модернизации инструментов управления рисками, широкому распространению образовательных программ, стабильному притоку институционального капитала и более прозрачным регуляторным политикам.
07 Где находится "дно"?
Что касается главного вопроса рынка — где находится "дно" биткоина — аналитики расходятся во мнениях.
По оценкам K33 Research, потенциальное "дно" находится в диапазоне 84 000–86 000 долларов. При усилении давления со стороны продавцов цена может опуститься к апрельскому минимуму и среднему уровню входа по стратегии — 74 433 доллара.
Однако есть и позитивные сигналы. Соотношение пут/колл по опционам на биткоин снизилось до 0,5, что говорит о преобладании ставок на рост, а не на снижение.
Значение ниже 1,0 обычно свидетельствует о доминировании бычьих настроений.
Исторические данные показывают, что при снижении соотношения пут/колл до аналогичных уровней вероятность роста цены биткоина в течение 30 дней составляет примерно 68%.
Прогноз
Согласно анализу K33 Research, если текущее снижение будет аналогично двум самым глубоким коррекциям последних двух лет, биткоин может найти "дно" в диапазоне 84 000–86 000 долларов.
При дальнейшем усилении давления со стороны продавцов рынок может протестировать апрельский минимум — 74 433 доллара.
Дадут ли "упорно" настроенные бычьи трейдеры фьючерсов увидеть желаемый отскок, или рынок преподнесет жесткий урок? Ответ станет очевиден в условиях грядущей волатильности.
