Рынок биткоина переживает резкое снижение. По состоянию на 21 ноября цена биткоина опустилась ниже отметки $82 000, потеряв более 6% за сутки и впервые с апреля преодолев уровень $87 000.
Это падение спровоцировало более 220 000 ликвидаций по всему крипторынку за последние 24 часа, а общий объем ликвидаций достиг $830 млн (примерно 5,9 млрд юаней).
Аналитики рынка объясняют снижение рядом факторов, включая снижение ожиданий по поводу снижения ставки ФРС, волну распродаж технологических акций и, прежде всего, продолжающиеся масштабные продажи со стороны биткоин-«китов OG».
01 Турбулентность на рынке: широкомасштабное падение криптовалют
Криптовалютный рынок испытывает значительное давление продаж. Резко снизился не только биткоин — Ethereum потерял более 5%, а крупные криптовалюты, такие как ADA, XRP и BNB, также последовали этому тренду.
Эта распродажа полностью нивелировала все годовые достижения биткоина. С начала года биткоин снизился более чем на 7%, что может привести к первому годовой просадке с 2022 года.
По данным Coinglass, за последние 24 часа ликвидации деривативов на криптовалюты составили $831 млн, затронув 227 000 трейдеров. Из них на длинные позиции пришлось $696 млн ликвидаций, а на короткие — $135 млн.
Крупнейшая единичная ликвидация произошла на HTX-BTC-USDT и составила $30,92 млн, что наглядно демонстрирует риски использования кредитного плеча на рынке.
02 Распродажи китов: катализатор обвала
Данные блокчейна показывают, что долгосрочные биткоин-киты — лица или организации, владеющие 1 000 BTC и более — продолжают масштабные продажи на протяжении 2025 года.
Так называемые «OG»-держатели биткоина — инвесторы, владеющие активами более семи лет — начали совершать значительные ончейн-переводы в ноябре 2024 года, и эта тенденция усилилась в 2025 году.
Соучредитель Capriole Investments Чарльз Эдвардс опубликовал в X сообщение о том, что «супер-киты выходят из биткоина», вызвав опасения относительно возможного влияния на цену.
Согласно данным Glassnode, с января фиксируются регулярные случаи, когда киты тратят более 1 000 BTC в час.
Аналитики отмечают, что распродажи такого масштаба становятся значимым фактором падения цен.
03 Анализ поведения китов: фиксация прибыли или паническая продажа?
Аналитики по-разному трактуют масштабные продажи со стороны китов. Некоторые считают, что это отражает планомерную фиксацию прибыли, а не продажу на фоне паники.
Мартин Лейнвебер, руководитель отдела исследований и стратегии цифровых активов MarketVector Indexes, предполагает, что распродажа может быть «запланированной ребалансировкой активов».
«Некоторые инвесторы в биткоин покупали актив, когда его цена была однозначной, и ждали очень долго. Теперь наконец-то появилась достаточная ликвидность для продажи без полного разрушения рынка», — пояснил он.
Генеральный директор компании Swan Bitcoin, специализирующейся на финансовых услугах для биткоина, Кори Клиппстен отмечает, что недавние продажи китов связаны с уровнем $100 000.
«С тех пор, как я пришел в отрасль в 2017 году, многие ранние держатели, которых я знаю, называли $100 000 целевой ценой», — говорит Клиппстен. — «Почему-то все говорят, что продадут часть своих активов на этом уровне».
Однако аналитики CryptoQuant предупреждают, что вызывает тревогу совпадение распродаж китов с ухудшением настроений на рынке и замедлением покупательской активности, что может усилить давление на цену биткоина.
04 Макроэкономическая среда: политика ФРС и распродажа технологических акций
Помимо активности китов, макроэкономический фон неблагоприятен для рискованных активов. Ожидания по снижению ставки ФРС резко ослабли, что негативно сказывается как на биткоине, так и на технологических акциях.
В настоящее время Morgan Stanley больше не ожидает снижения ставки ФРС в декабре. Фьючерсные контракты указывают лишь на 40% вероятность снижения ставки на декабрьском заседании.
Стратег по рынкам LMAX Group Джоэл Крюгер отмечает, что по мере снижения ожиданий по ставке в декабре и на фоне слабых данных по рынку труда, усиливаются опасения по поводу состояния экономики, а рискованные активы, включая биткоин, вновь оказываются под давлением.
Тем временем волна распродаж технологических акций усилила напряженность на крипторынке. За ночь усилившиеся опасения по поводу переоцененности техкомпаний спровоцировали резкое падение трех основных фондовых индексов США.
Сегодня утром японский и южнокорейский фондовые рынки также резко снизились: KOSPI в Корее упал более чем на 4% в течение дня, а Nikkei 225 — на 2,26%.
05 Разделение мнений: близко ли дно или впереди новые потери?
Финансовые институты расходятся во мнениях относительно перспектив биткоина. Инвестиционный стратег Morgan Stanley Wealth Management Дэнни Галиндо ссылается на исторические данные, согласно которым ценовые циклы биткоина следуют устойчивому ритму «три вверх — один вниз», и отмечает, что крипторынок вступил в «осеннюю» фазу четырехлетнего цикла биткоина. Галиндо рекомендует инвесторам фиксировать прибыль и готовиться к наступлению «криптозимы».
В то же время Джеффри Кендрик, руководитель отдела исследований цифровых активов Standard Chartered, настроен более оптимистично. Он считает, что недавняя коррекция, возможно, завершилась, и, несмотря на то, что падение биткоина было более резким и глубоким, оно соответствует третьей крупной волне распродаж текущего цикла.
Кендрик отмечает, что ряд рыночных индикаторов достигли экстремальных значений. Например, коэффициент цена/балансовая стоимость (PB) инвестиционной компании Strategy — показатель, сравнивающий рыночную капитализацию с стоимостью биткоин-активов — снизился примерно до 1, что может свидетельствовать о формировании дна по биткоину.
На рынке опционов также отслеживаются ключевые уровни поддержки. По данным Deribit, спрос на защиту от снижения максимален вблизи $85 000, затем — $82 000, что говорит о готовности трейдеров к дальнейшему падению.
06 Возвращение китов: позитивные сигналы на дне рынка?
На фоне преобладающего пессимизма появляются и позитивные признаки. По данным платформы рыночной аналитики Santiment, киты начали возвращаться на рынок после падения биткоина ниже $90 000.
Аналитики Santiment сообщают, что по мере ускорения накопления биткоина эта неделя может стать самой активной для китов в 2025 году.
Santiment опубликовал в X информацию о том, что зафиксировано более 102 000 китовых транзакций на сумму свыше $100 000 и еще 29 000 транзакций на сумму более $1 млн.
«С большой вероятностью эта неделя станет самой активной для китов в 2025 году, а их активность смещается с продаж к повторному накоплению», — отмечают в Santiment.
Главный аналитик криптовалютной платформы Swyftx Пав Хундал наблюдает аналогичную тенденцию: «После сильного отчета Nvidia о прибыли биткоин отскочил, что, на мой взгляд, свидетельствует о возвращении на рынок как китов, так и розничных инвесторов».
Он добавил: «В книге заявок Swyftx объемы покупок достигли исторического максимума в начале торгов, а соотношение покупок к продажам составило 10:1 против среднего значения 3:1. Инвесторы активно покупают на просадке».
Перспективы
Активность на рынке опционов сейчас указывает на 50% вероятность того, что биткоин опустится ниже $90 000 до конца года, и трейдеры готовятся к дальнейшему снижению. Руководитель отдела исследований Derive.xyz Шон Доусон оценивает общий объем ликвидаций по длинным и коротким позициям на крипторынке за последние 30 дней в $8,25 млрд.
Рынки всегда отличаются высокой волатильностью, и каждое резкое падение может открыть новые возможности. Для инвесторов в условиях паники на рынке особенно важно сохранять рациональность и внимательно следить за действиями китов и фундаментальными изменениями.
