Венчурные инвестиции в криптовалютную отрасль демонстрируют уверенные признаки восстановления после кратковременного спада. Согласно последнему исследованию Galaxy Digital, в третьем квартале 2025 года объем венчурного финансирования в криптосфере достиг $4,65 млрд, что стало вторым по величине квартальным показателем с момента краха FTX в конце 2022 года.
Эта сумма означает впечатляющий рост на 290% по сравнению с предыдущим кварталом; всего было заключено 414 венчурных сделок.
Алекс Торн, руководитель отдела исследований Galaxy Digital, отметил: «Хотя активность все еще ниже уровней бычьего рынка 2021–2022 годов, в целом венчурные инвестиции остаются активными и здоровыми. Сектора стабильных монет, искусственного интеллекта, блокчейн-инфраструктуры и трейдинга продолжают привлекать сделки и капитал».
01 Господство крупных сделок
Ключевая особенность венчурного рынка этого квартала — доминирование крупных транзакций. Из 414 венчурных сделок лишь семь обеспечили половину всего привлеченного капитала за квартал.
Среди крупнейших сделок — привлечение $1 млрд финтех-компанией Revolut, раунд на $500 млн от криптобиржи Kraken
и инвестиции в размере $250 млн в американский криптобанк Erebor.
Подобные значительные вложения свидетельствуют о том, что зрелые криптокомпании привлекают существенный капитал, что отражает рыночное предпочтение компаний с устоявшейся бизнес-моделью и понятной стратегией выхода на прибыльность.
02 Изменение стадий инвестирования
Венчурный капитал явно смещается в сторону более поздних стадий развития проектов. В третьем квартале 2025 года 57% финансирования получили компании на поздних стадиях, а на ранние стадии пришлось 43%.
Эта тенденция прослеживается и по количеству сделок: доля поздних раундов растет несколько кварталов подряд, что указывает на общее взросление крипторынка.
В то же время доля сделок на стадии pre-seed остается стабильной, однако по мере развития отрасли их удельный вес в общем объеме сделок продолжает снижаться.
Алекс Торн прокомментировал: «По мере того как криптовалюты осваиваются традиционными игроками и многие компании с венчурной поддержкой находят product-market fit, золотая эра pre-seed инвестиций в криптовалюты, возможно, подходит к концу».
03 Секторное и географическое распределение
С точки зрения инвестиционных категорий наибольшее венчурное финансирование привлекли торговые платформы, биржи, инвестиционные и кредитные компании — совокупно более $2 млрд.
Это в первую очередь связано с крупными раундами Revolut и Kraken.
Помимо торговых платформ, сильные позиции сохраняют компании из сфер децентрализованных финансов (DeFi) и инфраструктуры, тогда как ранее популярные направления — гейминг, Web3, NFT и метавселенная — опустились на четвертое место.
В географическом разрезе США продолжают уверенно лидировать. В третьем квартале 47% инвестиционного капитала поступило в компании с головным офисом в США, что значительно опережает Великобританию (28%) и Сингапур (3,8%).
Американские компании также обеспечили 40% завершенных сделок, еще раз подтвердив роль страны как центра криптоинноваций.
04 Расхождение с традиционными рынками
Примечательное явление текущего цикла — разрыв традиционной корреляции между венчурным капиталом в криптоотрасли и ценой биткоина.
Несмотря на значительный рост биткоина с января 2023 года, венчурная активность не поспевает за динамикой рынка.
Этот разрыв обусловлен несколькими факторами, включая снижение интереса к ранее популярным венчурным направлениям в криптоиндустрии, таким как гейминг, NFT и Web3.
Ожесточенная конкуренция за финансирование среди стартапов в сфере искусственного интеллекта и более высокая процентная ставка в целом снизили аппетит венчурных инвесторов.
Кроме того, спотовые биржевые продукты (ETP) могут конкурировать за капитал с венчурными фондами и стартапами.
Крупные инвесторы — пенсионные фонды, хедж-фонды и другие — могут получать экспозицию к сектору через эти крупные ликвидные инструменты, вместо того чтобы инвестировать в ранние венчурные стадии.
05 Влияние на рынок и тренды
Изменяющаяся структура венчурного капитала в криптоотрасли оказывает серьезное влияние на рынок. По мере концентрации капитала в компаниях на поздних стадиях стартапам на ранних этапах становится сложнее привлекать финансирование.
Тем не менее, на платформах вроде Gate некоторые новые токены продолжают показывать хорошие результаты.
Взять, к примеру, GATA: несмотря на волатильность рынка, текущая цена его торгов составляет 143,49573761625 индонезийских рупий, что демонстрирует устойчивый интерес инвесторов к инновационным проектам даже на фоне концентрации венчурного капитала.
В то же время платформенный токен Gate — GT — также демонстрирует положительную динамику: его текущая цена составляет $10,06, рост за сутки — 3,92%, диапазон торгов за 24 часа — от $9,66 до $10,10.
Анализ графика показывает, что GT резко восстановился от минимума $9,24, преодолел краткосрочные и среднесрочные скользящие средние и сейчас тестирует сопротивление на уровне $10, что указывает на бычий импульс.
06 Прогноз на будущее
По мере завершения 2025 года перспективы венчурного рынка криптовалют становятся все более сложными. С одной стороны, доминирование США может еще больше усилиться.
В отчете Galaxy Digital говорится: «Мы ожидаем усиления доминирования США, особенно теперь, когда закон GENIUS вступил в силу. Если Конгресс примет закон о структуре крипторынка, это дополнительно привлечет традиционные американские финансовые компании к серьезному участию в отрасли».
С другой стороны, рост популярности спотовых ETF может продолжить трансформировать венчурную экосистему.
Если спотовые ETP на Ethereum сохранят интерес инвесторов — или появятся продукты на другие альтернативные блокчейны первого уровня — спрос на такие направления, как DeFi или Web3, может сместиться в сторону ETP, а не традиционного венчурного капитала.
Прогноз на будущее
Венчурные тренды меняются, а рыночные вызовы сохраняются. Несмотря на впечатляющий объем инвестиций в $4,65 млрд, рынок криптовенчура по-прежнему сталкивается со структурными изменениями.
Выход традиционных финансовых институтов создает новые возможности для отрасли, однако стартапы на ранних этапах сталкиваются с более сложной средой для привлечения финансирования из-за концентрации капитала в поздних раундах.
Алекс Торн резюмировал: «Замедление венчурной активности связано с несколькими факторами, такими как снижение интереса к ранее горячим направлениям — геймингу, NFT и Web3.
Конкуренция со стороны AI-стартапов и рост процентных ставок в целом снизили готовность венчурных инвесторов к размещению капитала».
Для частных инвесторов отслеживание токенов и проектов с венчурной поддержкой на таких платформах, как Gate, может стать одним из способов найти возможности в этой сложной инвестиционной среде.
