Том Ли, соучредитель Fundstrat и председатель BitMine, недавно поделился своими уникальными наблюдениями о ситуации на крипторынке в конце года. Он отметил, что в завершающий праздничный торговый период многие институциональные инвесторы, как правило, покидают рынок.
В результате основную роль начинают играть алгоритмические стратегии и торговые боты, а продажи ради налоговой оптимизации к концу года усиливают этот эффект. Наиболее ярко эта сезонная закономерность проявляется в конце декабря.
Динамика рынка
Анализ рынка от Тома Ли позволяет выявить уникальные поведенческие модели на криптовалютном рынке в определённые периоды. На страницах соцсетей председатель BitMine подчеркнул, что последние праздничные недели года отличаются выраженной сезонностью. В это время многие институциональные инвесторы предпочитают отойти от активной торговли, и на рынке доминируют алгоритмические и автоматизированные стратегии.
Эта смена структуры рынка сопровождается важным фактором — продажами ради фиксации убытков к концу года для налоговой оптимизации. По словам Ли, такие продажи оказывают временное понижательное давление на цены криптовалют и связанных с ними акций, причём пик этого эффекта обычно приходится на период с 26 по 30 декабря. Это наблюдение не только объясняет ценовое поведение в этот период, но и даёт инвесторам полезный инструмент для понимания ритма рынка.
Поведение институциональных инвесторов
В отличие от широкой институциональной паузы, некоторые участники рынка активно используют этот уникальный период для корректировки своих стратегий. BitMine, компания Тома Ли, служит наглядным примером — она адаптирует свои действия с учётом сезонных трендов. За прошедшую неделю компания приобрела дополнительно 44 463 Ethereum (ETH). По текущей рыночной стоимости эта покупка оценивается примерно в 130 млн долларов, а общий объём ETH на балансе BitMine достиг 4 110 525. Это составляет около 3,41% от всего обращения Ethereum.
Стратегия накопления BitMine отражает долгосрочное видение. Компания ставит цель довести свою долю до 5% от общего предложения Ethereum и стать крупнейшим держателем ETH в мире. На данный момент уже достигнуто две трети этой цели.
Сравнение рыночных данных
Современный крипторынок демонстрирует интересный парадокс: несмотря на значительный приток капитала, ведущие криптовалюты не показывают соответствующего роста цен. В 2025 году глобальные крипто-ETF привлекли до 46,7 млрд долларов новых средств. В частности, IBIT от BlackRock занял шестое место среди всех ETF США по объёму притока, получив 25,1 млрд долларов. К концу декабря совокупные активы под управлением американских спотовых биткоин-ETF достигли примерно 116,5 млрд долларов. Тем не менее, в 2025 году цены биткоина и Ethereum снизились на 6% и 11% соответственно. Этот разрыв между притоком капитала и динамикой цен подчёркивает сложность рыночных процессов.
| Категория метрики | Конкретные данные | Влияние на рынок |
|---|---|---|
| Приток в ETF | 46,7 млрд долларов в глобальные крипто-ETF в 2025 году | Свидетельствует о стабильном институциональном интересе |
| Представительный продукт | Приток в BlackRock IBIT — 25,1 млрд долларов | Высокий спрос на институциональное распределение |
| Динамика цен | Биткоин -6%, Ethereum -11% | Контрастирует с притоком капитала |
| Размер рынка | Активы под управлением биткоин-ETF США — 116,5 млрд долларов | Созревает рыночная инфраструктура |
Активность в блокчейне
Ончейн-данные ещё раз подтверждают сложность рыночной ситуации в конце года. За неделю с 22 по 28 декабря совокупная капитализация стейблкоинов снизилась на 977 млн долларов, а активность на децентрализованных биржах ослабла.
Несмотря на общее ужесточение ликвидности, институциональные инвесторы полностью не ушли с рынка. Согласно данным, пять крупных организаций за прошлую неделю накопили 1 550,84 биткоина на сумму около 135,9 млн долларов. Крупные покупатели также активно приобретали Ethereum — всего более 136 000 ETH. Помимо покупки BitMine в размере 44 463 ETH, компания Trend Research приобрела ещё 92 415 ETH.
Эти движения в блокчейне показывают, что даже при снижении общей активности институциональные и крупные участники продолжают стратегически наращивать позиции, ища возможности на фоне сезонной волатильности.
Анализ портфеля
Более детальный взгляд на активы BitMine позволяет понять, как компания действует на рынке в конце года. По состоянию на 28 декабря 2025 года совокупные крипто- и денежные активы BitMine составили 13,2 млрд долларов. В портфель входят около 4,11 млн ETH на сумму 12,1 млрд долларов, 192 биткоина, 23 млн долларов в так называемых "moonshots" и 1 млрд долларов в денежных резервах. Примечательно, что BitMine начала стейкать часть своих ETH. В данный момент в стейкинге находится 408 627 ETH, ожидаемая годовая доходность составляет примерно 2,81%.
BitMine развивает собственное решение для стейкинга "Made in America Validator Network" (MAVAN), запуск которого запланирован на первый квартал 2026 года. Если бы все ETH компании были размещены в стейкинге под 2,81% годовых с капитализацией, годовое вознаграждение могло бы достичь 374 млн долларов.
| Класс активов | Объём/Стоимость | Доля от общих активов/Примечания |
|---|---|---|
| Ethereum | 4 110 525 ETH | 3,41% от общего предложения |
| Bitcoin | 192 BTC | Относительно небольшая рыночная стоимость |
| Венчурные инвестиции | 23 млн долларов | Обозначены как "moonshots" |
| Денежные резервы | 1 млрд долларов | Обеспечивают ликвидность |
| Стейкинг ETH | 408 627 ETH | Годовая доходность ~2,81% |
Торговый взгляд
С точки зрения трейдера, рыночная динамика в конце года несёт как вызовы, так и возможности. Уход институциональных игроков и доминирование алгоритмических стратегий, на которые указывает Том Ли, могут временно снизить ликвидность и усилить волатильность. Для трейдеров, использующих платформы вроде Gate, такие структурные изменения рынка требуют особого внимания. По мере ухода крупных участников основную роль начинают играть алгоритмы и боты, что может изменить процесс формирования цены.
В то же время продажи ради налоговой оптимизации к концу года могут создать краткосрочные возможности для покупки отдельных активов. Как видно на примере BitMine, некоторые участники используют этот период для наращивания позиций. По данным Gate, ведущие криптовалюты часто демонстрируют характерные ценовые модели в конце года. Несмотря на временное давление на цены из-за налоговых продаж, фундаментально сильные активы могут получить переоценку уже в начале нового года.
Прогноз
Взгляд в 2026 год позволяет выделить несколько факторов, которые могут определить направление крипторынка. Том Ли ранее отмечал, что рынок переходит от модели ценообразования, ориентированной на розничных инвесторов, к доминированию институциональных и суверенных фондов. По его мнению, это способно ослабить традиционный "четырёхлетний цикл". Такой подход важен для понимания долгосрочных рыночных трендов.
В регуляторной сфере прогресс продолжается, хотя и с задержками. Законопроект CLARITY сейчас находится на рассмотрении в Сенате, голосование по нему перенесено на начало 2026 года. Аналитики сохраняют оптимизм относительно расширения линейки крипто-ETF в 2026 году. По прогнозу Эрика Бальчунаса из Bloomberg Intelligence, чистый приток может составить от 15 до 40 млрд долларов, а Galaxy Research ожидает запуск более 100 новых крипто-ETF.
Пока алгоритмические торговые боты завершают выполнение последних годовых инструкций, объём Ethereum на балансе BitMine незаметно превысил 4,11 млн, что составляет 3,41% от обращения. До цели в 5% осталось пройти ещё треть пути. За неделю совокупная капитализация стейблкоинов сократилась на 977 млн долларов, а активность на децентрализованных биржах заметно снизилась. "Институциональный выход, доминирование алгоритмов", о которых говорит Том Ли, продолжают определять рынок.
С одной стороны, ETF продолжают привлекать значительные средства. С другой — ведущие криптовалюты сталкиваются с устойчивым давлением на цены. Этот парадокс напоминает каждому участнику рынка: за потоками капитала и динамикой активов скрывается сложная картина, требующая глубокого анализа.
