В первой половине 2025 года доход Telegram вырос до впечатляющих 870 млн долларов, что составляет рост на 65% по сравнению с 525 млн долларов за аналогичный период прошлого года.
Основным фактором такого роста стала внутренняя криптовалюта экосистемы — Toncoin (TON). Эксклюзивные соглашения, связанные с TON, принесли около 300 млн долларов, что составляет треть от общего дохода Telegram.
01 Рост доходов и годовые цели
Финансовые показатели Telegram демонстрируют беспрецедентное ускорение. Согласно неаудированной финансовой отчетности, опубликованной Financial Times, эта крипто-ориентированная платформа для обмена сообщениями получила 870 млн долларов дохода в первой половине 2025 года.
Эта сумма означает впечатляющий рост на 65% по сравнению с 525 млн долларов, полученными в первой половине 2024 года.
Компания, полностью принадлежащая основателю Павлу Дурову, поставила перед собой амбициозную цель — 2 млрд долларов дохода за весь 2025 год. С учетом уже заработанных 870 млн долларов, Telegram необходимо получить еще 1,13 млрд долларов во второй половине года, чтобы достичь годовой цели.
Коммерциализация Telegram явно набирает обороты. В отличие от 1,4 млрд долларов дохода и 540 млн долларов чистой прибыли в 2024 году, платформа зафиксировала чистый убыток в 173 млн долларов в 2023 году. Такой резкий переход от крупных убытков к значительной прибыльности свидетельствует об успешной реализации стратегии монетизации.
02 Движущая сила роста: коммерциализация криптоэкосистемы
Финансовые данные показывают, что рост Telegram во многом обеспечен глубокой интеграцией с криптоэкосистемой. Из 870 млн долларов дохода за первую половину года около 300 млн долларов поступили по так называемым «эксклюзивным партнерским соглашениям», тесно связанным с внутренней криптовалютой Telegram — Toncoin (TON).
Это означает, что доходы от деятельности, связанной с TON, теперь сопоставимы с традиционными источниками, такими как реклама и подписки.
Помимо эксклюзивных соглашений, другие направления бизнеса Telegram также демонстрируют устойчивый рост. Премиальные подписки принесли 223 млн долларов, а доходы от рекламы выросли до 125 млн долларов.
Особое внимание заслуживает маркетплейс Fragment и различные покупки внутри приложения — их расчеты в значительной степени осуществляются с использованием TON, что еще больше укрепляет связь компании с криптоэкосистемой.
Аудитория платформы продолжает расти: сейчас она насчитывает более 1 млрд активных пользователей в месяц, из которых около 500 млн — ежедневно. Количество платных подписчиков увеличилось с 4 млн в конце 2023 года до 15 млн, что отражает высокий спрос на дополнительные сервисы.
03 Чистые убытки: криптовалютная логика
Несмотря на сильные показатели по доходам, Telegram зафиксировал чистый убыток более 220 млн долларов в первой половине 2025 года, что резко контрастирует с чистой прибылью в 334 млн долларов за аналогичный период 2024 года.
Главная причина такого перехода от прибыли к убыткам — обесценение активов Telegram в Toncoin.
По данным CoinGecko, стоимость Toncoin снизилась примерно на 69% в течение 2025 года. Такое резкое падение вынудило Telegram списать часть криптоактивов, что привело к значительным финансовым потерям.
Парадоксально, но масштабная продажа токенов самой компанией могла способствовать снижению цены TON. Telegram сообщил инвесторам о продаже TON на сумму более 450 млн долларов за год. Согласно рыночным данным на момент публикации, этот объем составляет около 10% от общей рыночной капитализации TON, равной 4,6 млрд долларов.
К концу июня общий объем цифровых активов Telegram сократился с 1,3 млрд долларов годом ранее до 787 млн долларов. Основные причины — продажи токенов и снижение их стоимости.
04 Риски и перспективы IPO
Несмотря на преимущества криптоэкосистемы, Telegram сталкивается с рядом рисков. Около 500 млн долларов корпоративных облигаций были заморожены в центральном депозитарии ценных бумаг России из-за западных санкций против страны.
Хотя представитель Telegram отметил, что эти облигации были выпущены в 2021 году и компания «не зависит от России или российского капитала», ситуация подчеркивает уязвимость Telegram к рискам, связанным с Россией.
За последние годы Telegram выпустил ряд облигаций, включая конвертируемые облигации на сумму 1,7 млрд долларов в мае 2025 года. Среди нынешних инвесторов — инвестиционный гигант BlackRock и суверенный фонд Mubadala из Абу-Даби. По сообщениям, компания выкупила большую часть облигаций, срок погашения которых наступает в 2026 году.
Основатель Павел Дуров также находится под официальным расследованием французских властей, которые обвиняют платформу в недостаточной борьбе с противоправным контентом. Эта правовая неопределенность считается ключевым препятствием для возможного IPO Telegram.
Партнерство с xAI — интеграция чат-бота Grok и совместное распределение доходов — может открыть новые возможности для роста Telegram, хотя конкретные условия соглашения пока не раскрываются.
05 Взгляд Gate: криптоэкосистема и динамика торгового рынка
Для трейдеров и инвесторов на Gate финансовый отчет Telegram — наглядный пример того, как криптоэкосистема интегрируется с традиционными бизнес-моделями. Как одна из ведущих крипто-ориентированных социальных платформ мира, путь Telegram к коммерциализации напрямую влияет на развитие всего крипторынка.
В настоящее время Toncoin (TON) торгуется на уровне около 1,93 доллара. Несмотря на резкое падение с исторического максимума в 8,25 доллара, это все же более чем на 60% выше, чем год назад. Такие ценовые колебания подчеркивают высокую волатильность криптовалютного рынка.
Финансовые показатели Telegram также демонстрируют типичную проблему для криптопроектов — чрезмерную зависимость от одного актива. Когда треть общего дохода компании напрямую связана с динамикой цены TON, рыночные колебания оказывают существенное влияние на финансовое состояние — это важное предостережение для любого проекта, тесно связанного со своим токеном.
Для тех, кто следит за этим сегментом, особенно важно отслеживать TON и связанные проекты экосистемы в реальном времени на Gate. Актуальные данные и аналитические инструменты платформы помогают инвесторам принимать более взвешенные решения.
Путь Telegram к коммерциализации подтверждает огромный потенциал модели «социальные сети + финансы». По мере того как все больше социальных платформ внедряют аналогичные стратегии монетизации, криптовалюты продолжают укреплять свою роль инструментов передачи стоимости, открывая новые возможности для торговли и формирования рыночных трендов.
06 Заключение
Финансовые результаты Telegram за первую половину 2025 года представляют собой сложную, но показательную картину. С одной стороны, доход в 870 млн долларов и годовой рост на 65% демонстрируют впечатляющий успех компании в монетизации.
С другой — чистый убыток более 220 млн долларов свидетельствует о значительном влиянии волатильности цен на криптоактивы на новые бизнес-модели.
Чтобы достичь годовой цели по доходу в 2 млрд долларов, Telegram предстоит заработать еще 1,13 млрд долларов во второй половине года. Для этого компании необходимо не только сохранить текущие темпы роста, но и дополнительно диверсифицировать источники дохода.
Перед Telegram стоят серьезные вызовы: от замороженных облигаций на 500 млн долларов и юридических проблем Дурова во Франции до сильной зависимости от экосистемы TON. Эти взаимосвязанные риски делают перспективы IPO компании крайне неопределенными.
Для наблюдателей и участников криптоиндустрии история Telegram — наглядный пример поиска баланса между инновациями, ростом и рисками. По мере интеграции социальных платформ и криптоэкосистем подобные бизнес-модели могут стать нормой, а успехи и неудачи Telegram — ценным опытом для всего рынка.
При работе с криптовалютами основой долгосрочного участия в этом инновационном пространстве остаются диверсификация портфеля и тщательная оценка рисков.
