Согласно рыночным данным Gate, на 5 февраля 2026 года цена биткоина опустилась до примерно 70 334,3 $, что на 7,49 % ниже по сравнению с предыдущим торговым днем. Объем торгов на рынке составил 1,65 млрд $. На рынке вновь ощущается влияние известного и тревожного «четырехлетнего цикла» — закономерности, которая исторически с высокой точностью предвещала глубокие коррекции на крипторынке.
Однако Ветле Лунде, руководитель аналитического отдела K33, предлагает иной взгляд в своем последнем отчете. Он утверждает, что нынешняя ситуация отличается от прошлых, и маловероятно, что мы увидим повторение экстремальных падений на 80 % от пика к минимуму, как это происходило ранее. В качестве аргументов он приводит рост институционального участия, увеличение притока средств в регулируемые продукты и более мягкую процентную политику.
Паника на рынке
В настоящее время рынок биткоина переживает фазу высокой эмоциональной чувствительности. По данным торгов, биткоин находится на уровне 70 334,3 $, а его рыночная капитализация стабильно держится на отметке 1,56 трлн $. Это примерно на 40 % ниже исторического максимума около 125 000 $, достигнутого в октябре прошлого года. Только за последнюю неделю снижение составило 11 %.
Такое движение вниз вновь вызывает опасения по поводу повторения «четырехлетнего цикла». Согласно теории, примерно каждые четыре года биткоин проходит полный цикл — от эйфории до обвала. Медвежьи рынки 2018 и 2022 годов сопровождались схожими ценовыми паттернами, в результате чего капитализация рынка сокращалась более чем на 80 %.
Дискуссия о цикле
Обсуждение теории четырехлетнего цикла в биткоин-сообществе набирает обороты, аналитики высказывают диаметрально противоположные мнения о текущей ситуации.
Команда Марион Лабур из Deutsche Bank отметила в отчете от 4 февраля, что биткоин переживает болезненную трансформацию — он переходит из категории чисто спекулятивного актива в статус институционального инструмента, что знаменует конец так называемого «эффекта Питера Пэна», когда спекулятивный ажиотаж держался исключительно на вере. Этот переход вызывает волатильность цен, но также рассматривается как необходимый этап взросления рынка.
Технические аналитики обращают внимание на ключевые ценовые уровни. Аналитик Citi Алекс Сондерс в своем исследовании отметил, что биткоин опустился ниже средней цены входа в американские спотовые ETF — 81 600 $, и сейчас колеблется около отметки 70 000 $ на фоне приближающихся президентских выборов в США. Критическая зона поддержки определена на уровне 74 000 $; если она не устоит, риски дальнейшего снижения возрастут, а целевые ориентиры могут сместиться к 69 000 $ или даже 58 000 $ (близко к 200-недельной скользящей средней).
Исторические сравнения
Текущая рыночная ситуация отличается по структуре от предыдущих циклов, и одним из главных изменений стало увеличение институционального участия.
В отличие от прошлых спадов, нынешняя коррекция не привела к принудительным событиям по снижению кредитного плеча, подобным тем, что происходили с GBTC, Luna или FTX и вызывали системные обвалы. Такая структурная устойчивость объясняется ростом институционального присутствия, стабильным притоком средств в регулируемые продукты и благоприятной процентной средой.
Появляются и признаки формирования рыночного дна. 2 февраля объем спотовых торгов биткоином превысил 8 млрд $, а открытый интерес и ставки финансирования на рынке деривативов ушли в глубокую отрицательную зону. После ликвидации длинных позиций на сумму около 1,8 млрд $ открытый интерес и ставки финансирования достигли экстремально низких значений. Поскольку цена пока держится выше ключевых уровней поддержки, эти сигналы могут указывать на попытку рынка найти точку опоры.
Институциональная волна
Потоки институционального капитала стали основным фактором движения цены биткоина. Согласно отчету Grayscale, американские спотовые ETF на биткоин привлекли 1,7 млрд $ притока средств всего за первые три дня января 2026 года. Это меняет характер торговли биткоином — он все больше ведет себя как макроактив, а не нишевое альтернативное вложение. С точки зрения бычьего рынка, стабильный приток в ETF способен поглощать давление продаж, которое раньше приводило к обвалам биткоина в прошлых циклах.
Однако такие структурные изменения несут и новые вызовы. Если спрос на ETF снизится или институциональный капитал переключится на другие направления, биткоин может лишиться поддержки розничных инвесторов, которая прежде была инстинктивной. Структура рынка изменилась фундаментально: доминирование биткоина держится на уровне около 59 %, в то время как активы средней и малой капитализации испытывают трудности с удержанием прежних позиций.
Разнонаправленные прогнозы
Крупнейшие институты дают весьма разные прогнозы по будущей цене биткоина, что отражает различие в оценке множества факторов.
Standard Chartered существенно пересмотрел свой прогноз по цене биткоина, снизив целевую отметку на конец 2026 года с 300 000 $ до 150 000 $. Это связано с переоценкой темпов институционального притока.
В то же время, прогнозы других организаций варьируются от 75 000 $ до 225 000 $, что подчеркивает высокую неопределенность на рынке. В последнем отчете Bernstein отмечается, что крипторынок находится в краткосрочном медвежьем цикле, но ожидается разворот в течение 2026 года, при этом биткоин может найти дно в районе 60 000 $ — это максимум предыдущего цикла. В Tiger Research настроены более оптимистично: целевая цена на первый квартал 2026 года составляет 185 500 $, исходя из базовой оценки в 145 000 $ и макронадбавки в 25 %.
Рациональный взгляд
Индикаторы рыночных настроений показывают, что индекс страха и жадности в криптовалютах снизился до примерно 15, что означает «экстремальный страх» и приближается к значениям 10, зафиксированным в ноябре 2025 года. Данные по позиционированию инвесторов свидетельствуют о том, что доля биткоинов в активном обращении выросла до 37 % в четвертом квартале прошлого года, а объем долгосрочно не перемещаемых монет немного снизился.
В перспективе биткоин переживает сложный переход от «движимого верой» к «привязанному к ценности» активу. Deutsche Bank отмечает, что несмотря на недавнее резкое падение, биткоин с начала 2023 года все еще вырос примерно на 370 %. Текущая коррекция рассматривается скорее как откат спекулятивных прибылей последних двух лет, а не как фундаментальный крах.
Пока рынок переживает период волатильности, часть участников опасается возвращения «четырехлетнего проклятия», тогда как такие институты, как K33, считают, что структура рынка сейчас принципиально иная. По анализу K33, хотя цена биткоина пробила критическую поддержку на уровне 74 000 $ и может ускорить падение, они «не ожидают повторения краха 2018 или 2022 годов». Напротив, нынешние уровни цен рассматриваются как привлекательная точка входа для долгосрочных инвесторов.
Аналитик Standard Chartered Джефф Кендрик приводит удачную аналогию: «Инвесторы должны воспринимать этот период как ‘прохладный ветерок’, а не ‘криптозиму’». По мере того как рынок постепенно избавляется от избыточной спекуляции, настоящие ценностные инвесторы могут находить возможности в этом корректирующем цикле.
