По состоянию на 10 февраля цена биткоина составляет 68 800 $, продолжая нисходящий тренд, наблюдаемый на протяжении последней недели. Согласно данным Coinglass, текущая ставка финансирования по бессрочным контрактам на биткоин стала отрицательной. Это означает, что продавцы на понижение платят держателям длинных позиций за их удержание, что указывает на явное преобладание медвежьих настроений на рынке.
В минувшие выходные индекс страха и жадности на крипторынке опустился до 6 — это минимальное значение с момента кризиса FTX в 2022 году. Данные показывают, что ставки финансирования по BTC и ETH на ряде крупнейших бирж упали ниже медвежьего порога в 0,005 %. При этом негативные настроения по альткоинам, таким как SOL и XRP, выражены даже сильнее, чем по самому биткоину.
Обзор рынка: цены и динамика основных токенов
На 10 февраля совокупная капитализация крипторынка составляет примерно 2,36 трлн $, снизившись на 2,6 % за последние сутки. Согласно данным, среди ста крупнейших криптовалют почти 80 подешевели более чем на 1 % за прошедший день.
Биткоин сейчас торгуется около 68 800 $, что примерно на 45 % ниже исторического максимума в 126 198 $, установленного в октябре прошлого года. За последнюю неделю биткоин подешевел на 11 %, а с начала года — на 20,6 %.
Цена Ethereum снизилась до примерно 2 059 $, что на 58 % ниже его исторического максимума в 4 953 $. Другие крупные токены также испытывают давление: SOL торгуется около 85 $, что на 71 % ниже пика; XRP — на уровне 1,43 $, потеряв 63 % от максимума.
Индикаторы настроений: ключевые сигналы ставок финансирования
Настроения на крипторынке перешли в зону «крайнего страха». По данным индекса страха и жадности от CoinMarketCap, текущее значение — всего 9, лишь немного выше годового минимума 5, зафиксированного в прошлую пятницу. Такой уровень отражает настроения, наблюдавшиеся во время краха FTX в 2022 году.
Данные по ставкам финансирования подтверждают медвежий настрой. Когда ставка финансирования превышает 0,01 %, это говорит о бычьем консенсусе; при падении ниже 0,005 % формируется медвежий консенсус.
В настоящее время ставки финансирования по BTC и ETH на ряде бирж стали отрицательными. Такая структура рынка свидетельствует о том, что трейдеры готовятся к дальнейшему снижению или требуют компенсацию за удержание длинных позиций.
Данные также показывают, что негативные настроения по SOL и XRP выражены сильнее, чем по биткоину. Это расхождение говорит о том, что инвесторы сокращают долю более рискованных активов и ищут относительно безопасные варианты.
Динамика основных токенов: рыночная логика в условиях расхождений
Восстановление биткоина встретило значительное сопротивление в районе 71 000 $. Аналитики считают этот рост классическим техническим отскоком на медвежьем рынке, а не началом новой восходящей тенденции.
Ключевой уровень сопротивления сосредоточен около 71 000 $ — это важный рубеж, определяющий, сможет ли рынок перейти к настоящему восстановлению.
Ethereum испытывает сильное давление со стороны продавцов. Всего за шесть дней известный инвестор И Лихуа был вынужден ликвидировать более 630 000 ETH, понеся убытки свыше 700 млн $ — это одно из самых заметных «китовьих» событий текущего снижения.
Подобные масштабные ликвидации усиливают панику на рынке.
Solana и XRP показали особенно слабые результаты, а медвежьи настроения по ним превзошли даже биткоин. Это отражает эффект «бегства в защиту»: по мере снижения аппетита к риску капитал уходит из волатильных альткоинов в относительную стабильность биткоина.
Техника и ликвидность: двойное давление ключевых индикаторов
Технический анализ показывает, что биткоин сталкивается с критическим сопротивлением на уровне 71 000 $. Аналитики предупреждают: значительные объемы предложения, уязвимые настроения и низкая ликвидность могут привести к повторному тесту долгосрочной поддержки в районе 60 000 $.
Данные по деривативам вызывают не меньше опасений. Открытый интерес по бессрочным контрактам на биткоин с октября прошлого года стабильно снижается и сейчас упал примерно на 51 % от пикового значения.
Ликвидность на торговых платформах заметно сократилась. С конца 2025 года совокупный объем торгов на крупнейших централизованных биржах снизился примерно на 30 %, а месячный спотовый оборот упал с примерно 1 трлн $ до диапазона 700 млрд $.
Падение ликвидности означает, что даже небольшое давление продаж может вызвать непропорциональные ценовые колебания, формируя порочный круг: «падение цен → принудительные ликвидации → дальнейшее снижение».
Подразумеваемая волатильность на опционном рынке снизилась с примерно 83 % в прошлый четверг до около 60 % сейчас, что говорит о гораздо меньших ожиданиях резких движений в краткосрочной перспективе.
Однако структура позиций остается защитной, что подчеркивает сохраняющийся спрос инвесторов на страховку от снижения.
Макроэкономический фон и структура рынка: углубляющиеся вызовы
Продолжающаяся макроэкономическая неопределенность оказывает давление на крипторынок. Когда цены на серебро и золото резко упали, волатильность этих защитных активов ускорила снижение биткоина и других криптовалют.
Изменение ожиданий по политике ФРС также усиливает давление. На фоне выдвижения ястребиного кандидата на пост главы ФРС рынки теперь предполагают, что регулятор сохранит высокие ставки для сдерживания инфляции, что негативно сказывается на всех рисковых активах.
Выход традиционного капитала усугубил ситуацию. Данные показывают, что американские биткоин-ETF зафиксировали значительный отток средств в периоды повышенной волатильности в конце января — чистый отток составил 817 млн $ и 509 млн $ 29 и 30 января соответственно.
Менеджер сингапурского макро-хедж-фонда отметил: «Как только начинается волатильность, именно традиционные фонды первыми сокращают экспозицию к более волатильным активам, таким как биткоин».
Текущее снижение принципиально отличается от коррекций в прошлых бычьих циклах. Аналитики считают, что недавний рост был обусловлен скорее «нарративами» — ожиданиями дружественной к криптоиндустрии политики со стороны Трампа и стратегией MicroStrategy по размещению резервов, — а не реальными технологическими инновациями.
Рыночная структура, зависящая от макроожиданий и настроенческих нарративов, оказывается особенно уязвимой на фоне сокращения ликвидности.
Заключение
Ставки финансирования по бессрочным контрактам на биткоин стали повсеместно отрицательными, индексы настроений опустились до минимальных значений с 2022 года, а ликвидность на крупнейших биржах сократилась почти на треть по сравнению с пиковыми уровнями прошлого года.
Пока биткоин вновь и вновь тестирует ключевое сопротивление на 71 000 $, а медвежьи настроения по Ethereum, SOL и другим крупным альткоинам даже превосходят биткоин, основные опоры доверия к крипторынку проходят серьезную проверку на прочность.
Один из крипто-предпринимателей, возможно, наиболее точно охарактеризовал текущую ситуацию: «Без инноваций одни лишь нарративы не способны поддержать долгосрочный бычий рынок».
