С момента резкого падения биткоина до $59 930 в начале февраля 2026 года рыночные настроения колеблются между «нейтральными» и «крайней тревогой». По данным Gate, на 11 февраля 2026 года цена биткоина (BTC) составляет $66 840,3, что отражает незначительное снижение на 3,41 % за сутки и более существенное падение на 23,78 % за месяц.
В ответ на это более глубокое, чем ожидалось, снижение ведущая исследовательская компания Kaiko Research на этой неделе опубликовала крупный аналитический отчет. Его главный тезис: падение биткоина до $60 000 может указывать на то, что текущий медвежий рынок уже прошёл половину своего пути. Это заключение быстро стало предметом активного обсуждения в мировой криптосообществе. В этом материале Gate подробно разберёт аргументацию Kaiko, используя свежие ончейн-данные, анализ макрорынка и собственные наблюдения экосистемы Gate, чтобы дать взвешенный прогноз по дальнейшему развитию рынка.
Техническое определение «половины» медвежьего рынка: от эйфории халвинга к стабилизации через снижение кредитного плеча
В отчёте Kaiko Research отмечается, что после достижения биткоином исторического максимума $126 080 в октябре 2025 года максимальная просадка к началу февраля 2026 года составила 52 %. Хотя коррекция на 52 % выглядит тревожно, анализ Kaiko за последние 12 лет показывает: для типичного медвежьего рынка биткоина характерны средние просадки на 60–68 %.
Исходя из этой статистики, Kaiko считает, что хотя уровень $60 000, возможно, и не является окончательным дном, он несёт в себе важный символический смысл как «середина» цикла. В отчёте также выделяются три ключевые фазы полного медвежьего цикла биткоина:
- Пост-халвинговая эйфория: Цены достигают пика на фоне максимального FOMO среди розничных инвесторов (4 квартал 2025 года).
- Разворот тренда и снижение кредитного плеча: Цены пробивают ключевые уровни поддержки, длинные позиции массово ликвидируются, а общий уровень кредитного плеча резко падает (1 квартал 2026 года).
- Долгосрочное накопление: Цены колеблются в широком низком диапазоне, инвесторы с высокой себестоимостью постепенно выходят из рынка, формируя фундамент для следующего бычьего цикла.
Исторический график циклов халвинга биткоина. Источник: Kaiko Research
Kaiko приходит к выводу, что рынок сейчас находится на финальном этапе второй фазы и готовится к переходу в третью. Обычно такой переход занимает около 12 месяцев, а значит, как минимум ближайшие полгода основной темой рынка станет «формирование дна», а не «разворот».
Доказательства на ончейн- и офчейн-уровне: сокращение объёмов торгов и падение открытого интереса
В поддержку своей гипотезы о «половине медвежьего рынка» Kaiko Research приводит два весомых количественных индикатора, которые мы также перепроверили:
Ликвидность на спотовом рынке сокращается
По данным Kaiko, совокупный объём спотовых торгов на 10 крупнейших централизованных биржах (CEX) снизился с $1 трлн в октябре 2025 года до $700 млрд в ноябре 2025 года — падение на 30 %. Несмотря на встречный рост общего объёма торгов на Gate, чему способствовали инновационные продукты, такие как Gate TradFi, и превышение $33 млрд, спекулятивный капитал явно покидает рынок в целом.
Открытый интерес по фьючерсам на биткоин и эфир, топ-10 бирж. Источник: Kaiko Research
Масштабное снижение кредитного плеча на деривативном рынке
Ещё один важный индикатор — рынок фьючерсов. Совокупный открытый интерес (OI) по фьючерсам на биткоин и эфир снизился с максимума $29 млрд до $25 млрд — резкое падение на 14 % всего за одну неделю. С начала февраля Gate фиксирует ускорение ликвидаций кредитного плеча по всему рынку, что полностью соответствует характеристикам «середины» медвежьего цикла по версии Kaiko.
Дискуссия на рынке: $60 000 — это «дно» или только «середина»?
Хотя Kaiko предпочитает называть текущий уровень цен «серединой», а не «дном», споры о том, является ли $60 000 настоящим дном, продолжаются.
Оптимистичный взгляд (локальное дно)
Такие трейдеры, как основатель MN Capital Михаэль ван де Поппе, считают, что $60 000 — это локальное дно. Их аргумент: индекс относительной силы (RSI) биткоина при падении до $59 930 опустился до минимальных значений с 2018 и 2020 годов, что традиционно сигнализирует об истощении краткосрочного давления продавцов.
Осторожный взгляд (возможна дальнейшая просадка)
Сама Kaiko сохраняет осторожность. Компания отмечает: если исторические модели просадки (60–68 %) сохранятся, дно цикла может находиться в диапазоне $40 000–$50 000. Исследователь Nansen Николай Сондергаард также заявил Cointelegraph, что пока рано говорить о возвращении рынка к классическому четырёхлетнему циклу, а волатильность, скорее всего, останется высокой.
Аналитика Gate
По текущим данным Gate, 200-недельная скользящая средняя биткоина (200W MA) находится на уровне около $68 400. После кратковременного пробоя этого уровня 4 февраля цена быстро восстановилась, что говорит о сильной технической поддержке. Отметка $61 467,85 — минимальное значение в модели прогноза цен Gate на 2026 год — сейчас выступает важным психологическим рубежом для быков.
Долгосрочные перспективы и развитие экосистемы Gate
Несмотря на преобладание медвежьих настроений на спотовом рынке, и Kaiko, и Gate определяют текущий этап не как «рецессию», а как период «переоценки».
Фундаментальная ценность остаётся высокой
В недавнем отчёте JPMorgan отмечается, что волатильность биткоина по отношению к золоту упала до исторического минимума 1,5, а теоретическая долгосрочная справедливая стоимость указывает на $266 000. Хотя такая цель недостижима в этом году, она отражает растущее признание биткоина как средства сбережения в традиционных финансах.
Контрциклическая стратегия Gate
Несмотря на давление рынка в феврале 2026 года, Gate не замедляет темпы инноваций. Совокупный объём торгов Gate TradFi превысил $33 млрд, а однодневные максимумы — $6 млрд. Мультиактивная торговля CFD, включая золото, акции США и форекс, становится новым инструментом для хеджирования рисков, связанных с отдельными криптоактивами. Кроме того, рынок токенизированных казначейских активов (RWA) превысил $10 млрд, и Gate рассматривает RWA как следующий драйвер роста ончейн-финансов.
Анализ и прогноз цен
По последним данным Gate:
Биткоин (BTC), актуальные показатели:
- Спотовая цена: $66 840,3 (изменение за 24 ч: –3,41 %)
- Объём торгов за 24 ч: $913,27 млн
- Рыночная капитализация: $1,38 трлн (доля рынка: 55,93 %)
- Исторический максимум: $126 080 / исторический минимум: $67,81
Прогноз Gate на 2026 год:
- Минимум: $61 467,85
- Максимум: $98 762,95
- Среднегодовое значение: $69 065
Ethereum (ETH), актуальные показатели:
- Спотовая цена: $1 946,71 (изменение за 24 ч: –3,73 %)
- Рыночные настроения: бычьи
- Среднегодовой прогноз: $2 095,27
Заключение
Тезис Kaiko Research о том, что «падение биткоина до $60 000 может означать середину медвежьего рынка», — это не просто пессимистичный прогноз, а основанный на данных сигнал для пересмотра стратегии. Он напоминает рынку, что на данном этапе сохранение капитала и распределение в контрциклические активы гораздо важнее, чем попытки угадать абсолютное дно.
Инвесторам сейчас стоит сосредоточиться не на поиске «точки минимума», а на использовании инструментов вроде Gate TradFi, RWA и стратегии усреднения для постепенного формирования долгосрочных позиций в диапазоне $60 000–$70 000. Медвежий рынок, возможно, уже наполовину пройден, и хотя рассвет ещё не виден, для тех, кто действует рационально, пора к нему готовиться уже наступила.
