13 февраля 2026 года станет ключевым событием для рынка криптовалютных деривативов в этом месяце. По данным Deribit, сегодня в 08:00 UTC истекают и будут рассчитаны опционы на биткоин и эфириум с номинальной стоимостью, приближающейся к 3 миллиардам долларов. Хотя этот показатель уступает январскому «потопу экспираций», необычные изменения в соотношении пут/колл и давлении максимальной боли под поверхностью активно меняют рыночные настроения.
После ликвидации позиций, вызванной дефицитом ликвидности в начале февраля, рынок сосредоточился на главном вопросе: это короткая передышка после шторма или финальное накопление перед новым направленным движением? Gate объединяет свежие ончейн-данные с эксклюзивной рыночной аналитикой, чтобы разобрать влияние этой экспирации опционов на биткоин (BTC) и эфириум (ETH).
Обзор экспирации: на горизонте $3 млрд, в центре внимания — точка максимальной боли
Согласно официальным данным Deribit, распределение по этому сроку экспирации выглядит следующим образом:
- Опционы на биткоин (BTC): номинальная стоимость $2,52 млрд, соотношение пут/колл — 0,76, точка максимальной боли — $75 000.
- Опционы на эфириум (ETH): номинальная стоимость $390 млн, соотношение пут/колл — 0,93, точка максимальной боли — $2 200.
Опционы BTC на момент экспирации. Источник: Deribit
Опционы ETH на момент экспирации. Источник: Deribit
Что такое точка максимальной боли: Это ценовой уровень, на котором покупатели опционов несут наибольшие убытки, а продавцы получают максимальную прибыль. Поскольку спотовая цена BTC значительно ниже уровня максимальной боли в $75 000, большинство колл-опционов оказываются вне денег. В результате у маркет-мейкеров и продавцов практически нет необходимости в масштабном хеджировании, что может ослабить типичный «эффект закрепления» перед экспирацией. Однако это также означает, что рынок лишился краткосрочного ценового якоря.
Стоит отметить, что хотя общий номинал в этот раз ниже январского годового пика, соотношение пут/колл по эфириуму достигает 0,93 — почти паритет. Это указывает на обострение борьбы между быками и медведями на рынке ETH и высокий спрос на хеджирование.
Эксклюзивный рыночный обзор Gate: актуальная динамика BTC и ETH
На 13 февраля 2026 года спотовая цена биткоина (BTC) составляет $66 227,2. За последние 24 часа BTC подешевел на 1,39 %, а волатильность сузилась до менее чем 5 %. Минимум за сутки — $65 111, максимум — $68 419,7.
Что касается объемов, суточный торговый оборот BTC составляет $781,46 млн — заметно ниже, чем в последние дни. Это классический признак «выжидательной» позиции участников перед экспирацией. Рыночная капитализация биткоина сейчас равна $1,31 трлн, доля рынка — 55,42 %, что сохраняет лидерство актива.
Эфириум (ETH) торгуется по $1 936,62, снижение за сутки — 1,80 %. Суточный объем торгов ETH — $205,91 млн, рыночная капитализация — около $233,26 млрд, доля рынка — 9,80 %.
- Цены ниже точки максимальной боли: Спотовая цена BTC на 11,7 % ниже уровня максимальной боли в $75 000, ETH — на 12 % ниже своей точки в $2 200. Такая ситуация делает экспирацию крайне выгодной для продавцов, при этом пассивное давление на продажу минимально.
- Волатильность продолжает сжиматься: По данным индикаторов Gate, индекс волатильности BTC (BVIX) составляет 52,39, снижение за день — 6,04 %; индекс волатильности ETH (EVIX) — 70,74, снижение — 5,73 %. Среда низкой подразумеваемой волатильности (IV) часто предшествует крупным ценовым движениям.
Расшифровка настроений опционного рынка: «инерция страха» за перекос в путах
Несмотря на технический отскок спотовых цен за последнюю неделю (BTC +4,97 % за 7 дней, ETH +5,92 %), среднесрочные сигналы с опционного рынка остаются настороженными.
Индикатор risk reversal — ключевой инструмент для оценки спроса на защиту. По анализу Laevitas и Greeks.live, хотя 1-недельные и 1-месячные risk reversal на 25 дельта восстановились от экстремальных минимумов, они остаются глубоко отрицательными — около -13 и -11 соответственно. Проще говоря, трейдеры по-прежнему платят значительную премию за пут-опционы.
BTC Delta RRS. Источник: Laevitas в X
Такой «перекос в путах» связан с событиями начала февраля, когда BTC резко просел, вызвав лавину ликвидаций. Несмотря на восстановление цен, институциональный капитал не спешит возвращаться к бычьим позициям. Наоборот, сохраняется спрос на путы вне денег со страйками $60 000–$65 000 для хеджирования хвостовых рисков. Это говорит о том, что профессиональные инвесторы по-прежнему осторожны в отношении макроэкономической ликвидности на горизонте 1–2 месяцев.
Прогноз цен: сценарии 2026 года через призму данных
Используя модели Gate и корректировки на макрофакторы, в этом разделе представлен количественный взгляд на возможные ценовые траектории.
Годовой прогноз по биткоину (BTC)
С учетом сокращения предложения после халвинга и потенциального институционального спроса, модель предполагает средний ценовой центр BTC на 2026 год на уровне $66 054,9. В течение года ожидается широкий диапазон колебаний — от $62 752,15 до $78 605,33. В случае восходящего пробоя после экспирации ключевым психологическим рубежом станет уровень $70 000.
Годовой прогноз по эфириуму (ETH)
ETH продолжает испытывать конкуренцию со стороны проектов вроде solana, однако экосистема второго уровня и растущее институциональное принятие поддерживают его оценку. Средний прогноз цены на 2026 год — $1 936,98, нижняя граница — $1 084,7 (с учетом экстремальных шоков ликвидности), верхняя — $2 324,37. Недавний запуск Ethereum Foundation институционального портала на китайском языке должен способствовать долгосрочному принятию среди регулируемого капитала.
Прогноз волатильности
Исторические данные показывают, что в течение 24–48 часов после ежемесячной экспирации опционов часто наступает окно «реинфляции волатильности». В ближайшие выходные трейдерам стоит следить за тем, удержится ли BTC выше $65 000, а ETH — выше $1 900, поскольку эти уровни выступают ключевыми психологическими поддержками.
Торговые идеи для затишья: от экспирации к позиционированию
Экспирация на $3 млрд выступает своеобразным «зеркалом правды», отражая рынок без FOMO и без паники. Поскольку Федеральная резервная система сохраняет ставки без изменений, у крипторынка временно нет макроэкономического драйвера, и фокус смещается на внутренние структуры ликвидности.
Для пользователей Gate периоды низкой IV и неопределенности направления часто открывают возможности для оптимизации издержек по позициям:
- Долгосрочным держателям: Рассмотрите стратегии продажи опционов, например, продажу путов вне денег для накопления спотовых позиций.
- Краткосрочным трейдерам: Будьте осторожны с разворотами «продай на новости» после экспирации и строго контролируйте уровень заемных средств.
Заключение
Хотя $3 млрд номинала — не самая крупная волна в истории криптодеривативов, ее наступление в период хрупкого восстановления рынка достаточно, чтобы держать всех в напряжении. Устойчивость биткоина и эфириума в день экспирации может рассказать больше, чем просто динамика цен. Gate продолжит следить за активностью крупных игроков в ончейне и открытым интересом в деривативах, чтобы предоставлять вам актуальные рыночные обзоры по мере приближения следующей точки разворота.
