Framework Ventures, одна из ведущих венчурных компаний Канады, достигла соглашения о приобретении примерно 10% публично торгуемой ипотечной компании Better.com за сумму около 45 миллионов долларов. Этот шаг не только свидетельствует о признании криптоориентированных венчурных фондов со стороны традиционных финансовых институтов, но главным событием становится план Better.com по запуску нового поколения токенов — Home Token, обеспеченных ипотечными активами на сумму 500 миллионов долларов.
В этой статье мы подробно рассмотрим стратегию RWA (реальных активов) за этой сделкой, рыночные тенденции и возможные перспективы.
Дефи-стратегия Framework: почему ставка на Better.com?
Framework Ventures — одна из самых влиятельных венчурных компаний в криптоиндустрии. Ее инвестиция — это не просто финансовая операция. Согласно информации, раскрытой обеими сторонами, Framework выступает не только акционером Better.com, но и стратегическим партнером. Better.com тесно сотрудничает с экосистемой Sky (ранее ключевой частью экосистемы MakerDAO), а Framework Ventures является одним из крупнейших сторонников Sky, управляя капиталом экосистемы в размере 18 миллиардов долларов.
Это партнерство формирует замкнутый цикл:
- Со стороны финансирования: благодаря участию Framework, экосистема Sky предоставит эффективную ликвидность на блокчейне для Better.com.
- Со стороны активов: Better.com, ведущий цифровой ипотечный сервис в США, располагает крупным пулом ипотечных активов и планирует токенизировать часть своих качественных активов.
Подробно о Home Token: как это работает?
Ключевой продукт инициативы — Home Token, доходный токен, обеспеченный пакетом ипотечных кредитов в качестве базовых активов.
1. Механизм продукта
По принципу, схожему с традиционными секьюритизационными инструментами, Home Token использует прозрачность и программируемость блокчейна. Better.com планирует структурировать свои ипотечные кредиты, включая кредиты, соответствующие требованиям государственных регуляторов, и использовать их как залог для выпуска токенов. Изначально эти токены будут доступны преимущественно аккредитованным инвесторам, но основатель Better.com Вишал Гарг подчеркнул, что конечная цель — сделать токены доступными для широкой аудитории.
2. Преимущество по стоимости
Исключая множество посредников — банков, кастодианов, клиринговых организаций — Better.com рассчитывает снизить ежегодные расходы на финансирование более чем на 100 базисных пунктов. Гарг отметил: «Если мы сможем привлекать финансирование дешевле, чем любая другая ипотечная компания на рынке, мы предложим потребителям самые выгодные условия по ипотеке».
3. Масштаб и потенциал
В настоящее время объем ипотечного рынка США, соответствующего государственным стандартам, превышает 12 триллионов долларов. Better.com планирует использовать этот капитал для постепенного увеличения ежемесячного объема выдачи кредитов с 500 миллионов до более чем 1 миллиарда долларов. Если модель Home Token окажется успешной, она может кардинально изменить структуру ликвидности на рынке ипотечного финансирования.
Макроэкономический контекст: бум RWA и анализ цен
Запуск Home Token — не единичное событие, а часть общего тренда роста токенизации RWA (реальных активов). Крупные финансовые игроки, такие как BlackRock и Fidelity, уже проводят эксперименты с токенизированными фондами казначейских облигаций. По данным, в 2025 году токенизированные фонды казначейских облигаций США выросли на 80%, достигнув 740 миллионов долларов. По оценке McKinsey, к 2030 году рынок токенизации может достичь 2 триллионов долларов.
Эталонная динамика на рынке цифровых активов
Для понимания текущего аппетита к риску и движения капитала важно оценить положение основных цифровых активов. Колебания цен ведущих криптоактивов служат макроиндикатором состояния ликвидности в секторе RWA.
Согласно данным Gate на 24 февраля 2026 года:
- Bitcoin (BTC): текущая цена — 63 583 $, объем торгов за 24 часа — 1,12 млрд $, рыночная капитализация — 1,31 трлн $, доля рынка — 55,37%. Цена Bitcoin изменилась на -2,04% за последние 24 часа.
- Ethereum (ETH): текущая цена — 1 829,38 $, объем торгов за 24 часа — 434,81 млн $, рыночная капитализация — 231,09 млрд $, доля рынка — 9,70%. Цена Ethereum изменилась на -1,95% за последние 24 часа.
Хотя рынок сейчас переживает краткосрочную коррекцию и консолидацию, стратегические шаги крупных игроков по переносу активов на блокчейн обычно свидетельствуют о формировании долгосрочных потоков капитала. Текущая капитализация Better.com составляет около 450 миллионов долларов, что значительно ниже оценки на IPO в 2021 году — 7,7 миллиарда долларов. Однако использование криптоэкспертизы Framework для трансформации может стать началом переоценки стоимости компании.
Вызовы и перспективы
Несмотря на перспективность, Home Token сталкивается с двойными вызовами — регулирование и внедрение в реальном секторе.
- Соблюдение нормативных требований: необходимо определить статус Home Token как ценной бумаги и разработать механизм предоставления доступа розничным инвесторам в рамках действующего регулирования.
- Признание рынком: хотя институциональные инвесторы проявляют интерес к RWA, обычным пользователям потребуется время для понимания токенов, обеспеченных ипотекой.
Тем не менее, благодаря участию ведущих венчурных фондов, таких как Framework, и поддержке экосистемы Sky, Better.com строит новый мост между традиционной ипотекой и доходностью на блокчейне. Для пользователей Gate внимательное наблюдение за развитием Home Token может помочь выявить следующий качественный актив в секторе RWA.
