Данные показывают, что рыночная капитализация Tether (USDT), крупнейшего стейблкоина в мире, впервые за последние два месяца подряд снижается — такого не было со времени краха Terra в 2022 году. Сокращение этого инструмента, который часто называют «топливом ликвидности» для рынка, вместе с вялым спросом на Bitcoin ETF, создает неблагоприятные условия для попыток крипторынка восстановиться.
По последним рыночным данным, капитализация Tether продолжает снижаться в этом месяце: она уменьшилась еще на 0,8% и составила $183,61 млрд. Это дополняет примерно 1% падения от исторического максимума в январе — $186,84 млрд. Таким образом, второй месяц подряд наблюдается общее сокращение капитализации USDT, и это первое подобное снижение подряд с момента кризиса доверия к стейблкоинам, вызванного крахом TerraForm Labs в 2022 году.
«Колодцы» ликвидности иссякают
Стейблкоины играют ключевую роль в криптоэкосистеме. Они служат не только «мостом» для инвесторов, переходящих из фиатных валют в цифровые активы, но и важной опорой для глубины рыночных торгов. Аналитики рассматривают общий объем стейблкоинов как прямой индикатор поступления нового капитала на рынок. Длительное сокращение капитализации USDT обычно трактуется как признак чистого оттока средств из криптоиндустрии или, по крайней мере, отсутствия новых вливаний.
«Стейблкоины — это "топливо ликвидности" для крипторынка. Когда их объем сокращается, покупательная способность обычно падает», отмечают аналитики. На этом фоне Bitcoin — основной индикатор рынка — испытывает трудности с ростом. После того как 6 февраля Bitcoin нашел поддержку около $60 000, он кратковременно поднялся выше $70 000. Однако по состоянию на 25 февраля, согласно последним данным Gate, курс Bitcoin вернулся к диапазону $65 000 и консолидируется без устойчивого восходящего тренда.
Рост USDC замедлился, подтверждая структурное торможение
Не только USDT испытывает давление. Еще один крупный стейблкоин — USD Coin (USDC) — также сталкивается с трудностями. Хотя капитализация USDC восстановилась с январского минимума $70 млрд до примерно $75 млрд, общий рост в этом году практически остановился. Одновременное замедление расширения двух ведущих стейблкоинов укрепляет мнение рынка о том, что «новый капитал пока остается вне игры».
Рыночные аналитики считают, что если объемы USDT и USDC в ближайшее время не вернутся к росту, восстановление крипторынка столкнется с серьезными ограничениями ликвидности. Особенно учитывая слабый спрос на спотовые Bitcoin ETF в США, рынок без внутренних поступлений капитала рискует поставить под сомнение как устойчивость, так и масштаб любого восстановления.
Рыночные настроения становятся осторожными
Ончейн-данные показывают, что участники рынка занимают осторожную позицию. Застой в объемах стейблкоинов отражает не только ужесточение условий для капитала, но и склонность инвесторов к снижению рисков на фоне макроэкономической неопределенности. Для крипторынка, сильно зависящего от ликвидности, продолжающееся сокращение USDT — важный индикатор, заслуживающий пристального внимания.
Gate, универсальная платформа для торговли цифровыми активами, продолжит отслеживать изменения капитализации стейблкоинов и динамику цен Bitcoin и других крупных активов, предоставляя пользователям своевенные и точные рыночные данные и аналитику. В условиях ужесточения ликвидности инвесторам стоит уделять особое внимание управлению рисками и внимательно следить за движением капитала.
В перспективе возможность рынка восстановить восходящий тренд во многом будет зависеть от того, удастся ли восполнить объемы стейблкоинов — «источника воды» для рынка.
