В 2023 году клиенты, владевшие акциями с высоким спросом на заимствование и участвовавшие в программе стокового кредитования, могли бы заработать дополнительно около 45 миллионов долларов.
Бизнес-модель Robinhood давно вышла за рамки простого бесплатного трейдинга, а его недавний запуск токенизированных акций вызвал широкий резонанс. Стоковое кредитование — один из ключевых инструментов повышения эффективности пользовательских активов — позволяет лучше понять коммерческие амбиции Robinhood.
01 Как это работает
Основная логика стокового кредитования Robinhood проста: инвесторы позволяют Robinhood временно заимствовать полностью оплаченные акции со своих счетов. В обмен они получают ежедневные процентные выплаты.
Весь процесс полностью контролируется компанией Robinhood Securities, LLC. После активации этой функции Robinhood заимствует подходящие акции в зависимости от рыночного спроса.
Технически Robinhood не связывает инвесторов напрямую с внешними заемщиками. Вместо этого единственным заемщиком выступает Robinhood Securities. Компания может брать акции для различных целей: содействия расчетам по сделкам, реипотекации или использования акций в качестве залога по другим займам.
Эта модель делает процесс максимально простым. Для пользователей участие практически не требует дополнительных действий — достаточно одного нажатия, чтобы активировать функцию и начать получать потенциальный доход.
Чтобы присоединиться к программе, инвестор должен соответствовать хотя бы одному из следующих критериев: общая стоимость счета не менее 5 000 фунтов стерлингов, заявленный доход не менее 25 000 фунтов стерлингов или минимальный опыт инвестирования. Обратите внимание: счета, отмеченные как «дневные трейдеры», а также счета с непогашенными маржинальными займами не допускаются к участию.
02 Доходность и риски
Доходность от стокового кредитования не фиксирована; она сильно зависит от рыночных условий спроса и предложения.
Акции с ограниченным предложением или высоким спросом на заимствование обычно обеспечивают более высокие ставки. Например, в 2022 году быстрорастущие «труднодоступные» акции приносили доходность свыше 5%. В последние годы такими источниками повышенной доходности стали компании Visa, Tesla и Uber.
Варианты доходности стокового кредитования Robinhood
| Сценарий | Стоимость портфеля | Предполагаемая годовая доходность | Срок кредитования | Ожидаемый доход |
|---|---|---|---|---|
| Владение акциями с низким спросом | $1 000 | 0,20% | 1 год | $2 |
| Владение акциями с высоким спросом | $1 000 | 2% | 6 месяцев | $10 |
Инвесторы получают 15% от общего дохода, который Robinhood зарабатывает на предоставлении их акций в заем. После вычета издержек распределение между инвесторами и платформой составляет примерно 50 на 50.
Однако доходность сопряжена с рисками. К основным рискам относятся:
Потеря права голоса: на период заимствования акций инвестор теряет возможность голосовать по этим акциям на собраниях акционеров.
Особый риск банкротства: хотя такие случаи крайне редки, если Robinhood Securities не сможет вернуть заимствованные акции, а их цена вырастет, инвестор может не получить всю разницу в цене. Это связано с тем, что денежное обеспечение корректируется ежедневно, но в случае дефолта корректировки прекращаются.
Для снижения рисков Robinhood требует от заемщика (Robinhood Securities) предоставлять денежное обеспечение в размере 102% от рыночной стоимости переданных акций. Эта сумма ежедневно пересчитывается и хранится на трастовом счете в стороннем банке.
03 Инновации бизнес-модели
Стоковое кредитование — лишь один элемент сложной бизнес-модели Robinhood. Чтобы увидеть полную картину, важно понимать структуру ее доходов.
Революционная модель Robinhood с «нулевой комиссией» основана на доходе от так называемой «оплаты за поток заявок» (payment for order flow). По сути, Robinhood направляет клиентские заявки выбранным маркет-мейкерам и получает за это вознаграждение. Согласно данным, выплаты по криптовалютным сделкам в 45 раз превышают аналогичные показатели по акциям, что объясняет стремительный рост доли криптовалют в доходах Robinhood.
Программа стокового кредитования еще больше укрепляет эту модель. Она превращает пассивные «buy-and-hold» активы в инструменты, приносящие дополнительный доход, и повышает лояльность долгосрочных инвесторов к платформе. Одновременно Robinhood получает гибкий запас акций для собственных операций по маркет-мейкингу и хеджированию.
Robinhood также активно исследует сферу токенизации акций. В Европе запущен сервис «stock token», позволяющий пользователям торговать токенизированными деривативами на американские акции (например, Apple, Nvidia), а также на не публичные компании, такие как OpenAI.
Однако анализ показывает, что этот продукт построен по принципу «синтетической обертки» — это деривативный контракт на ценные бумаги, а не прямое 1:1 обеспечение базовыми активами.
Это принципиально отличается от модели «цифрового двойника» на платформе Kraken, где токены выпускает Backed Finance: каждый токен обеспечен реальной акцией, хранящейся в кастодиальном банке. В случае Robinhood акции удерживаются в основном для собственных целей хеджирования, а не как юридическое обязательство перед пользователями.
04 Взгляд Gate и криптомир
Для пользователей ведущих криптобирж, таких как Gate, анализ токенизационных инициатив Robinhood дает ценные ориентиры. Это показывает возможные пути интеграции традиционных финансовых активов с блокчейн-технологиями.
Хотя некоторые аналитики считают текущий токенизационный продукт Robinhood «блокчейном по названию, но маркетингом по сути» — ведь токены доступны только внутри закрытой системы, их нельзя вывести на личный кошелек или использовать во внешних DeFi-протоколах —
сама тенденция указывает на то, что в будущем все больше активов (от акций до облигаций) может быть представлено и обращаться на блокчейне в том или ином виде.
Биржевой тикер Robinhood — HOOD. По состоянию на середину июля 2025 года цена акции составляет $109,74, а рыночная капитализация — около $36,9 млрд, что отражает признание рынком инновационной истории компании в финтехе.
05 Пошаговое руководство
Если вы являетесь пользователем Robinhood и рассматриваете возможность участия в стоковом кредитовании, выполните следующие шаги:
- Проверьте соответствие и потребности: убедитесь, что ваш счет соответствует минимальным требованиям по средствам или доходу, а в портфеле есть полностью оплаченные акции (дробные акции не участвуют).
- Оцените отношение к риску: примите во внимание, что на период кредитования вы лишаетесь права голоса и должны осознавать возможные риски в исключительных ситуациях.
- Активируйте функцию: в приложении перейдите в раздел «Account» → «Investing» → «Manage Stock Lending» и включите опцию.
- Наберитесь терпения и следите за статусом: кредитование зависит от рыночного спроса и не происходит мгновенно. Проверяйте статус и накопленный доход в том же разделе.
- Оставайтесь гибкими: вы можете продать переданные в заем акции в любой момент — продажа автоматически инициирует их возврат. Также вы можете отключить программу кредитования в любое время.
В криптомире платформы, такие как Gate, предлагают широкий спектр возможностей для работы с активами и получения дохода — через стейкинг, ликвидити-майнинг и другие инструменты. Это соответствует основной идее стокового кредитования: раскрытие ценности неиспользуемых активов.
Будь то традиционные акции или криптоактивы, современное инвестирование уходит от простых стратегий «купи дешево — продай дорого» к более продвинутому управлению активами и повышению их стоимости.
Перспективы
После анонса сервиса токенизации акций акции Robinhood выросли более чем на 12% за день, достигнув исторического максимума. Такая реакция рынка ясно показывает: инвесторы считают финансовые инновации главным драйвером роста Robinhood.
Как отмечает руководитель инвестиционной стратегии компании, при вложениях в ETF или фонды стоковое кредитование уже реализуется внутри фонда. Прямое участие — это «возможность получать дополнительный доход в процессе инвестирования».
