В июне 2026 года рынок криптоактивов формировался под влиянием двух ключевых структурных событий, тесно связанных с Solana. Во-первых, 18 июня Morgan Stanley подала в SEC обновлённую форму S-1 для спотового ETF на Solana, предложив тикер «MSOL» и управляющую комиссию всего 0,14%. Во-вторых, 11 мая на тестовой сети валидаторов сообщества был запущен консенсусный апгрейд Solana Alpenglow, который сократил время финализации блока примерно с 12,8 секунды до всего 100–150 миллисекунд. Близость этих событий во времени создаёт важные ориентиры для оценки будущей траектории развития Solana.
Хронология подачи ETF и ключевые вероятностные ориентиры
Morgan Stanley не впервые подаёт заявки на ETF Solana. 6 января 2026 года компания направила первоначальную форму S-1 для Morgan Stanley Solana Trust в SEC. Поправка от 18 июня стала вторым официальным обновлением, где появились два важных изменения: ETF будет размещён на NYSE Arca, а управляющая комиссия установлена на уровне 0,14% — ниже, чем у любого другого крипто-ETF в США на тот момент.
Исторически частые и подробные изменения заявок ETF в короткие сроки обычно свидетельствуют об активном взаимодействии с регуляторами и указывают на то, что процесс листинга вступил в финальную фазу. Предыдущий Bitcoin Trust от Morgan Stanley (MSBT) был успешно размещён в апреле 2026 года, а совокупный чистый приток средств по состоянию на 18 июня составил 300,7 млн долларов, также благодаря стратегии низкой комиссии в 0,14%. Этот прецедент даёт полезный временной ориентир для MSOL.
Что касается вероятности одобрения, прогнозные рынки и исследовательские криптоинституты дают разные оценки. По данным Dextools, к началу июня 2026 года вероятность одобрения спотового ETF на Solana в США выросла с менее 20% в 2024 году до примерно 60–75%. Другие аналитики оценивают вероятность одобрения ETF на Solana и XRP в диапазоне 75–81%. Аналитик Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт более осторожен, отмечая, что циклы рассмотрения SEC обычно длятся 240–260 дней, что может сдвинуть сроки на конец 2026 года.
В целом диапазон вероятности 60–75% служит надёжным ориентиром на данный момент. Важно, что выход Morgan Stanley — управляющей активами почти на 9 трлн долларов — уже обеспечивает значительную институциональную легитимацию Solana как класса активов. Даже при неопределённости одобрения, текущие изменения MSOL активно способствуют переоценке Solana на рынке.
Апгрейд Alpenglow: сокращение времени финализации с 12,8 секунды до 150 миллисекунд
Alpenglow — крупнейшее обновление протокола Solana с момента запуска основной сети в 2020 году. В сентябре 2025 года апгрейд прошёл голосование по управлению с поддержкой 98,27% валидаторов — редкий уровень консенсуса для столь фундаментальных изменений в слое консенсуса.
В основе апгрейда лежит замена двух базовых систем Solana — Proof of History и Tower BFT — на новые компоненты: Votor (отвечает за голосование по консенсусу) и Rotor (отвечает за распространение блоков).
Количественно этот пересмотр приносит изменения по трём направлениям:
Скорость финализации. При Tower BFT финальное подтверждение требовало 32 раунда поэтапного голосования, занимая около 12–13 секунд. Alpenglow сокращает этот процесс до одного или двух раундов: если более 80% стейкнутых валидаторов одобряют блок в первом раунде, финализация занимает около 100 миллисекунд; если уровень одобрения составляет 60–80%, проводится второй раунд, и итоговое время — примерно 150 миллисекунд. Это выводит скорость подтверждения транзакций Solana за пределы стандартов авторизации Visa.
Освобождение пространства блоков. Ранее голосование валидаторов в сети занимало около 75% пространства блока Solana. Alpenglow переводит весь процесс голосования вне сети: валидаторы используют агрегирование BLS-подписей для прямой коммуникации. В цепочку записывается лишь агрегированный сертификат объёмом примерно 1 000 байт, вместо прежних 500 КБ данных голосования на слот. Это освобождает 75% пространства блока для пользовательских транзакций.
Эффективность распространения блоков. Rotor заменяет старую многопереходную структуру ретрансляции на модель одношагового широковещания, используя пути ретрансляции с учётом доли стейка и кодирование с восстановлением. В симуляциях Rotor способен распространять блоки всего за 18 миллисекунд.
Что касается запуска в основной сети, сейчас Alpenglow проходит тестирование на сети валидаторов сообщества и ожидается к запуску в основной сети к концу третьего или в четвёртом квартале 2026 года. Сооснователь Solana Анатолий Яковенко заявил на Consensus Miami 2026, что при успешном тестировании запуск в основной сети может быть перенесён на следующий квартал.
Ончейн-данные: расхождение между объёмом транзакций, RWA и ценой
На 22 июня 2026 года цена Solana (SOL) составляла 73,78 доллара, изменение за 24 часа — +0,60%, за 7 дней — +0,01%, за 30 дней — -13,71%, за год — -43,81%. Рыночные настроения нейтральные, объём торгов за 24 часа — около 1,3057 млн долларов.
В отличие от динамики цены, ончейн-активность продолжает расти. С 12 по 18 июня ончейн-объём спотовых торгов Solana достиг 7,19 млрд долларов, превысив показатели Coinbase (около 6 млрд) и Kraken (около 4 млрд) за тот же период. Это демонстрирует, что экосистема децентрализованных бирж Solana теперь может конкурировать с ведущими централизованными платформами по объёму торгов.
В секторе RWA (реальные активы) совокупная стоимость RWA на Solana достигла 3 млрд долларов, что ставит её на третье место среди публичных блокчейнов, а за последние 30 дней добавлено ещё 390 млн долларов новых RWA. По токенизированным акциям объём торгов с начала июня вырос с примерно 40,64 млн до 116,7 млн долларов, увеличение составило около 187%. 12 июня Ondo Finance объявила о добавлении более 200 токенизированных американских акций и ETF в экосистему Solana. Сейчас на долю Solana приходится 97% совокупного ончейн-объёма спотовых торгов токенизированными акциями.
Расхождение между ончейн-активностью и ценой токена указывает на структурную проблему: полезность сети Solana расширяется, но рынок ещё не полностью учитывает её как нативный актив для институциональных расчётных слоёв.
Solana против Ethereum: конкурентная среда в 2026 году
На 22 июня 2026 года цена Ethereum составляла примерно 1 733 доллара и оставалась стабильной в течение недели. Конкуренция между двумя блокчейнами первого уровня сместилась от технических характеристик к институциональному внедрению.
По производительности Solana сохраняет преимущество по скорости с финализацией менее секунды и более 50 000 TPS, тогда как основной уровень Ethereum медленнее, но его экосистема второго уровня способна обрабатывать тысячи TPS. По активным адресам Solana фиксирует около 1,66 млн активных адресов в сутки и более 72 млн транзакций за 24 часа, тогда как основной сети Ethereum — 496 000 активных адресов и примерно 1,8 млн транзакций.
Институциональное внедрение расходится: Ethereum выигрывает за счёт прямых инвестиций от традиционных управляющих активами, таких как BlackRock, а Solana строит уникальные преимущества в ончейн-финансовой инфраструктуре — объём торгов на DEX превышает централизованные биржи, а рост RWA опережает конкурентов. Одновременные заявки Morgan Stanley на ETF Ethereum (тикер MSSE) и Solana (тикер MSOL) показывают, что Уолл-стрит рассматривает их как дополняющие классы активов, а не взаимозаменяемые.
Комплексная оценка: три ключевых точки мониторинга
Исходя из анализа выше, перспективы Solana на вторую половину 2026 года можно отслеживать по трём основным событиям:
Рассмотрение MSOL в SEC. Morgan Stanley подала вторую поправку S-1 18 июня. Если не возникнет существенных дополнительных запросов, окно одобрения может быть сосредоточено на третьем–четвёртом квартале 2026 года, с вероятностью 60–75%. Следует учитывать, что сроки одобрения SEC зависят от множества факторов и остаются неопределёнными.
Запуск Alpenglow в основной сети. При успешном тестировании запуск ожидается в конце третьего или в четвёртом квартале 2026 года. После запуска критически важны два показателя: совпадёт ли фактическая скорость финализации с 100–150 миллисекундами, показанными на тестах, и приведёт ли освобождённое 75% пространства блока к значительному росту объёма пользовательских транзакций.
Продолжение расширения масштаба RWA. Текущая стоимость RWA на Solana составляет 3 млрд долларов, что уступает BNB Chain примерно на 90 млн. Если темпы роста токенизированных активов сохранятся, Solana сможет ещё больше сократить разрыв с ведущими публичными блокчейнами в секторе RWA.
Заключение
Параллельный прогресс заявки Morgan Stanley на MSOL и тестирования апгрейда Alpenglow обеспечивает Solana наиболее чёткую комбинацию катализаторов на 2026 год. Первый решает вопрос соответствия институционального капитала требованиям комплаенса, второй — ограничение пропускной способности сети. Вместе они формируют для Solana привлекательный профиль риска и доходности при текущей цене (73,78 доллара): фундаментальные показатели, такие как ончейн-объём торгов, превышающий суммарные показатели Coinbase и Kraken, и масштаб RWA, превысивший 3 млрд долларов, контрастируют с падением цены на -43,81% за год — налицо явное несоответствие оценки.
Разумеется, для устранения этого разрыва необходимы несколько условий: существенный прогресс по одобрению SEC, успешный запуск Alpenglow в основной сети и благоприятная макроэкономическая среда на крипторынке. Все три фактора критичны. Для участников рынка частота изменений MSOL, темпы тестирования Alpenglow и еженедельные изменения ончейн-объёмов RWA и торгов на DEX Solana служат более ценными индикаторами, чем краткосрочные колебания цены.
