Согласно отчету Messari «State of Solana Q1 2026», в первом квартале 2026 года Solana продемонстрировала общую волатильность с локальными восходящими тенденциями. Объем транзакций в сети, доходы приложений и активность DApp оставались стабильными, однако потоки капитала и поведение пользователей претерпели существенные структурные изменения, особенно в сегментах RWA, AI Agent и Prop AMM-трейдинга. Эти изменения в экосистеме свидетельствуют о переходе Solana от высокорискованных краткосрочных стратегий к устойчивой экосистеме и AI-ориентированным приложениям, при этом капитал и внимание пользователей все больше сосредотачиваются на структурированных активах и инструментах высокочастотной торговли.
Изменения объема транзакций в сети Solana и активности ключевых DApp
В первом квартале торговая активность в сети Solana стала более частой и разнообразной. Prop AMM-протоколы (HumidiFi, BisonFi) стали основными драйверами спотовой торговли на DEX, обеспечив 53% общего объема торгов — против 45% в прошлом квартале. Это отражает не только рост спроса на торговлю SOL и blue-chip активами, но и предпочтение рынка к высокой эффективности исполнения и снижению торговых издержек. Доля торговли long-tail активами сократилась, а средний период удержания актива уменьшился с 81 до 57 секунд, что указывает на быструю ротацию активов в рамках высокочастотных стратегий. Prop AMM используют внешние прайс-оракулы для мгновенного определения цены, что обеспечивает более узкие спрэды и высокое качество исполнения. В результате их торговые издержки уже сопоставимы, а иногда и ниже, чем на некоторых CEX, что постепенно меняет ландшафт on-chain торговли.
Приложения AI Agent дополнительно стимулировали сетевую активность и экономический результат. Расширение протоколов x402 и MPP укрепило позицию Solana как основного слоя расчетов для AI-ориентированных платежей и транзакций между машинами. AgentCard и AgentCash обеспечивают интеграцию платежей через API и prediction market, а Agent Registry предоставляет AI-верификацию идентичности, делая экономическую активность машин измеримой и отслеживаемой. Платформы PlayBabylon, StormRae и Trends.fun привлекли сотни тысяч трейдеров, формируя Agentic GDP, управляемый AI Agent, и обеспечивая новый импульс роста для экосистемы Solana.
Вклад DeFi- и NFT-проектов в общий трафик сети
Несмотря на снижение DeFi TVL на 22% — до 6,16 млрд долларов, Solana сохранила второе место среди крупнейших DeFi-сетей мира, занимая 6,7% глобального TVL. Основной причиной падения стал спад цены SOL на 33%, а не отток пользователей. Kamino и Jupiter остались ведущими лендинговыми протоколами, при этом объем PRIME-активов в Kamino вырос на 121%, что отражает рост краткосрочного институционального спроса на финансирование. Raydium и Meteora снизились на 30% и 26% соответственно, однако рынок кредитования остается децентрализованным — ни один актив не доминирует. Объем активных кредитов практически не изменился, снизившись с 1,8 млрд до 1,78 млрд долларов. Основным активом для кредитования остается USDC, а объем активных кредитов в PYUSD вырос на 63%, что говорит о высокой инвестиционной активности в стейблкоины и новые RWA-активы.
Рынок NFT был неоднородным: среднесуточный объем торгов снизился на 55% — до 301 000 долларов, однако токенизированные TCG (например, Collector Crypt и Phygitals) увеличили недельный активный объем на 29%, что свидетельствует о стабильном интересе со стороны коллекционеров. Collector Crypt обеспечил 89% объема NFT-торгов, Phygitals — 11%, что говорит о высокой концентрации. Ориентированные на потребителя приложения Play.fun, PlaySolana и Star Atlas дополнительно стимулировали вовлеченность и торговый доход через распределение стимулов, мобильное развитие и AI Agent-интеракции, демонстрируя потенциал дальнейшего роста Solana в сфере потребительских приложений.
Анализ движения капитала в Q1: какие протоколы привлекают капитал?
RWA-активы стали ключевым драйвером движения капитала в Solana в первом квартале: их совокупная капитализация выросла на 43% — до 2,01 млрд долларов. Капитализация BUIDL (токенизированный денежный рынок BlackRock и Securitize) увеличилась на 106% — до 525 млн долларов, при этом около 81% активов хранится в Anchorage. Капитализация PRIME выросла до 361 млн долларов (+124%), в основном за счет интеграции с Kamino и лендинговых приложений. Капитализация ONyc увеличилась на 101% — до 145 млн долларов, 48% предложения хранится в Kamino. Ondo Finance запустил более 200 токенизированных акций и ETF США, обеспечив круглосуточную on-chain торговлю. К экосистеме RWA Solana присоединились такие институциональные игроки, как WisdomTree, Citigroup и Hanwha Asset Management, что свидетельствует о масштабном притоке институционального капитала.
Flow Analysis: Which Protocols Are Attracting Capital?">
В потоках капитала стейблкоинов также произошла перераспределение. Капитализация USDC снизилась на 21% — до 7,83 млрд долларов, тогда как USDT выросла на 34% — до 2,89 млрд долларов, а USD1 увеличилась на 473% — до 883,5 млн долларов. Квартальный объем торгов стейблкоинами достиг 246,76 млрд долларов, что на 13% больше, чем годом ранее, отражая рост on-chain использования капитала. Торговая активность Circle, Binance и Coinbase занимает все большую долю сетевой ликвидности, что подчеркивает привлекательность Solana для платежей в стейблкоинах и кроссчейн-управления активами.
Тенденции поведения пользователей: активность кошельков и приток новых пользователей
Доходы кошельковых приложений и пользовательская активность оставались стабильными. Phantom принес 23,4 млн долларов дохода (–3%), но его встроенный swap по-прежнему является ключевой точкой входа для торговой активности. Доход Jupiter снизился на 31%, однако диверсификация продуктов (Perps, Aggregator, Lend и др.) позволила распределить риски и сохранить стабильность поступлений. Краткосрочная высокочастотная торговля и AI-мемкоины увеличили дневную активность пользователей Fomo более чем на 200%, а ежемесячные торговые комиссии выросли на 259%, что отражает смещение в сторону высокочастотной торговли и короткого удержания активов. Вовлеченность пользователей теперь выходит за рамки торговли и swap, охватывая AI Agent и социальный трейдинг, что приводит к многомерной активности.
Миграция кроссчейн-активов и изменения ликвидности
Solana обеспечила интеграцию кроссчейн-активов через протоколы Sunrise и Wormhole, что позволяет мгновенно торговать внешними активами, такими как HYPE, LIT, AVAX и DIME, непосредственно в сети. Глубокая ликвидность обеспечивает эффективное распределение капитала на ведущих DEX и лендинговых протоколах для различных классов активов. Prop AMM предоставляют высокую ликвидность для SOL и blue-chip активов, снижая проскальзывание и издержки исполнения, что создает оптимальные условия для институциональных и высокочастотных трейдеров. Развитие кроссчейн-инструментов и инфраструктуры платежей в стейблкоинах дает Solana конкурентное преимущество в распределении капитала и разнообразии активов на блокчейне.
Влияние высокочастотной торговли на глубину экосистемы
Приложения Prop AMM и AI Agent вызвали всплеск высокочастотной on-chain торговли. Суточный средний объем торгов GMTrade RWA Perps вырос более чем на 8 000%, а открытый интерес достиг 89,2 млн долларов — все пять ведущих пар относятся к валютным активам. Высокочастотная торговля, короткие периоды удержания и ускоренная ротация активов сделали торговую экосистему Solana более эффективной и предсказуемой. Низкие издержки Prop AMM и высокое качество исполнения привлекают институциональных и профессиональных трейдеров, одновременно увеличивая глубину рынка и повышая качество ценообразования. В краткосрочной перспективе эта модель ускоряет оборот капитала и увеличивает экономический результат сети.
Расширение экосистемы и потенциальные риски
Solana быстро растет в сегментах RWA, AI Agent, DePIN и платежей, однако сохраняются риски безопасности и концентрации. Инцидент с безопасностью Drift V2 напомнил рынку, что уязвимости протоколов могут привести к потерям TVL. Краткосрочный бум AI-мемкоинов и высокая концентрация NFT-торгов свидетельствуют о том, что отдельные активы и модели поведения пользователей подвержены иррациональной волатильности. Рост концентрации рынка Prop AMM повышает эффективность, но может нести системные риски. Волатильность стейблкоинов между активами также подчеркивает необходимость мониторинга ликвидности сети и стабильности распределения капитала.
Долгосрочный потенциал роста Solana и ключевые драйверы
Долгосрочный рост Solana обеспечивают четыре основных фактора:
- Оптимизация высокопроизводительного базового слоя: обновление Alpenglow и улучшения консенсуса Rotor/Votor сократили время финализации транзакций до миллисекунд, поддерживая высокочастотную и AI-торговлю;
- Развитие экономики AI Agent и Prop AMM: автоматизированная торговля и экономическая активность машин формируют измеримый on-chain ВВП;
- Приток институционального капитала в RWA и стейблкоины: проекты BUIDL, PRIME и Ondo привлекают институциональные средства, обеспечивая стабильную ликвидность сети;
- Развитие кроссчейн- и платежной инфраструктуры: инструменты Sunrise, Wormhole и SDP поддерживают интеграцию мультиактивов и корпоративные платежные решения.
В целом, в первом квартале экосистема Solana демонстрировала признаки структурных улучшений: капитал и внимание пользователей все больше смещаются в сторону устойчивых, высокочастотных и институциональных проектов, что закладывает прочную основу для долгосрочного экономического роста сети.
Резюме
В первом квартале 2026 года экосистема Solana добилась значительного прогресса в сферах RWA, AI Agent, Prop AMM и кроссчейн-платежей. Несмотря на снижение DeFi TVL из-за падения цены SOL, приток капитала в стейблкоины и RWA-активы частично компенсировал этот разрыв. Пользовательская активность оставалась высокой благодаря краткосрочной высокочастотной торговле и AI-приложениям. В целом, Solana переходит от высокорискованных спекуляций к структурированным активам и машинным приложениям, обеспечивая новый импульс для долгосрочного развития экосистемы.
FAQ
Какие типы DApp привлекли наибольший капитал в Solana в первом квартале 2026 года?
Согласно отчету Messari, основной приток капитала в Solana в первом квартале пришелся на протоколы, связанные с RWA (BUIDL, PRIME, ONyc), Prop AMM (HumidiFi, BisonFi) и AI Agent-трейдинг, а основными драйверами выступили институциональный капитал и высокочастотная торговля.
Какую экономическую ценность создали AI Agents в экосистеме Solana?
В первом квартале AI Agent-приложения Solana с помощью протоколов x402, MPP и Agent Registry обеспечили измеримый экономический результат. Торговля, API-платежи и prediction market генерировали прямой доход, формируя Agentic GDP.
Насколько активны были DeFi- и NFT-пользователи?
DeFi TVL снизился на 22% в основном из-за падения цены SOL, однако лендинговые протоколы Kamino и Jupiter остались стабильными. Суточный объем торгов NFT упал на 55%, но активность токенизированных TCG выросла на 29%. Внимание пользователей по-прежнему сосредоточено на инновационных потребительских приложениях.
Каковы тенденции движения капитала в кроссчейн- и стейблкоин-сегментах?
Solana реализовала интеграцию кроссчейн-активов через Sunrise и Wormhole. Отток USDC частично компенсировался притоком USDT и USD1, что привело к перераспределению капитала стейблкоинов, улучшению ликвидности сети и эффективности использования капитала.
