Strategy приобрела примерно $1,25 млрд в биткоине — 13 627 BTC — в период с 5 по 11 января 2026 года. Это крупнейшее разовое пополнение резервов компании с июля 2025 года. После этой сделки совокупные биткоин-активы Strategy достигли 687 410 BTC. По текущим рыночным ценам резерв компании оценивается примерно в $63,2 млрд, что делает Strategy крупнейшим корпоративным держателем биткоина в мире.
Основные выводы
Инвестиционный банк TD Cowen снизил годовой целевой курс акций компании Strategy, специализирующейся на биткоин-резервах, с $500 до $440. Аналитики объясняют пересмотр цели продолжающимся выпуском обыкновенных и привилегированных акций, что привело к снижению доходности по биткоину.
По данным The Block, аналитики TD Cowen отмечают, что Strategy, по их прогнозу, приобретет около 155 000 BTC в 2026 финансовом году — это значительно больше предыдущей оценки в 90 000 BTC. Однако эти покупки будут в основном профинансированы за счет размещения обыкновенных и привилегированных акций, что приведет к размыванию доходности по биткоину.
Активность по приобретениям
В начале января 2026 года Strategy вновь продемонстрировала агрессивную стратегию накопления биткоина, купив 13 627 BTC примерно за $1,25 млрд в период с 5 по 11 января. В результате общий объем биткоин-активов компании достиг 687 410 BTC, а совокупные инвестиции составили около $51,8 млрд при среднем уровне закупки $75 353 за биткоин.
За эту партию Strategy заплатила примерно $91 519 за один биткоин — почти вдвое больше своей средней стоимости владения. Это свидетельствует о том, что компания продолжает увеличивать резервы даже при высоких ценах. Примечательно, что соотношение рыночной капитализации к чистой стоимости криптоактивов Strategy сейчас составляет 0,81 — немного ниже критического уровня 1,0, установленного генеральным директором в конце 2025 года. Ранее CEO отмечал, что если этот показатель опустится ниже 1, компания может рассмотреть продажу части цифровых активов.
Различие взглядов институциональных инвесторов
Несмотря на пересмотр целевой цены, TD Cowen по-прежнему прогнозирует, что курс биткоина достигнет примерно $177 000 к декабрю 2026 года и $226 000 к декабрю 2027 года.
Юрриен Тиммер, директор по глобальной макроэкономике в Fidelity, считает, что исторический максимум биткоина в $125 000 в октябре 2025 года может стать вершиной текущего четырехлетнего цикла. По его мнению, 2026 год будет «годом отдыха» для биткоина, с уровнями поддержки в диапазоне $65 000–$75 000.
Мэтт Хуган, директор по инвестициям Bitwise, предлагает более умеренный взгляд. Он ожидает, что биткоин будет приносить стабильную и устойчивую доходность в течение следующего десятилетия, но маловероятно, что актив повторит экстремальные годовые скачки. По его прогнозу, биткоин перейдет к «долгосрочному постепенному восходящему тренду».
Патрик Лиу, директор по институциональному бизнесу Gemini, прогнозирует, что биткоин может завершить 2026 год с отрицательной доходностью, что ставит под сомнение традиционную четырехлетнюю цикличность. Он отмечает, что зрелость рынка снизила волатильность, а текущая коррекция цены гораздо мягче, чем в предыдущих циклах, что обеспечивает более устойчивый бычий сценарий для актива.
Рыночные перспективы
Последний пересмотр целевой цены TD Cowen знаменует собой существенное изменение по сравнению с прежней позицией банка.
В июле 2025 года инвестиционный банк подтверждал целевой уровень $680 для Strategy и прогнозировал, что компания будет владеть почти 900 000 BTC к 2027 году. В июне 2025 года TD Cowen сохранял рекомендацию «покупать» акции Strategy благодаря доходности по биткоину, с целевой ценой $590 — существенно выше, чем новый пересмотренный уровень $440. Последовательные понижения отражают изменение институциональных ожиданий относительно будущей прибыльности Strategy.
Несмотря на снижение целевой цены, TD Cowen остается позитивно настроен к Strategy как инструменту инвестирования в биткоин. Аналитики ожидают восстановления доходности по биткоину в 2027 финансовом году, с возможным ускорением до 8,1% и долларовой доходностью по биткоину выше $13,5 млрд.
По данным биржи Gate на 15 января 2026 года, биткоин торгуется по $96 474, его рыночная капитализация составляет $1,92 трлн, а доля на рынке цифровых активов — 56,38%.
Криптовалютный рынок всегда отличается разнообразием взглядов. Том Шонесси, соучредитель аналитической компании Delphi Digital, считает, что после восстановления инвесторов от обвала рынка в октябре 2025 года биткоин установит новые исторические максимумы в 2026 году. Алекс Торн, руководитель отдела исследований Galaxy Digital, настроен еще более оптимистично: он предполагает, что расширение институционального доступа и постепенное смягчение монетарной политики могут привести биткоин к уровню $250 000 к концу 2027 года.
Пока аналитики ищут ориентиры на фоне этих цифр, нарратив биткоина как средства сбережения постепенно меняется — от балансов технологических компаний Кремниевой долины к резервам суверенных государств.
