В середине июня 2026 года акции американских компаний в сфере квантовых вычислений продемонстрировали синхронный рост. По данным Nasdaq, 15 июня Arqit Quantum (ARQQ) подорожала на 29 %, D-Wave Quantum (QBTS) — на 13 %, Quantum Computing (QUBT) — на 12 %, Rigetti Computing (RGTI) — на 10 %, а IonQ (IONQ) прибавила 6 %. Причиной ралли не стало какое-либо отдельное корпоративное событие: сектор получил импульс благодаря улучшению аппетита к риску после смягчения геополитической напряжённости — после заключения мирного соглашения между США и Ираном индекс страха снизился с максимума 22,22, зафиксированного 10 июня, до 16,24, что спровоцировало переток капитала из защитных активов в высокорисковые секторы роста.
Скоординированное движение акций в отрасли отражает текущую ключевую логику ценообразования: рынок пока не дифференцирует компании по технологическим направлениям или коммерческому потенциалу, воспринимая их как единый «тематический инвестиционный пакет». За прошедший год четыре чисто квантовые компании — IonQ, Rigetti, D-Wave и QUBT — демонстрировали высокую корреляцию динамики котировок. Любое изменение макроэкономического фона в отношении квантовых вычислений способно вызвать одновременную волатильность по всему сектору.
Такое поведение сектора отражает и стадию развития самой индустрии квантовых вычислений: технологические подходы пока не конвергировали, коммерческие доходы ограничены, а у рынка отсутствуют эффективные ориентиры для оценки стоимости. Инвестиционные решения в значительной степени строятся на ожиданиях будущих технологических прорывов. В этих условиях анализ квартальной отчётности и стратегического позиционирования каждой компании может дать представление о структурных различиях внутри сектора.
IonQ: лидер по выручке, формирование платформенной стратегии
Отчёт IonQ за первый квартал, опубликованный 6 мая 2026 года, выделился на фоне других компаний сектора. Выручка по стандарту GAAP составила 64,7 млн долларов, что на 755 % больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и значительно превысило ожидания рынка. Объём оставшихся обязательств вырос на 554 % — до примерно 470 млн долларов, что отражает долгосрочный характер и качество клиентских контрактов. Компания оперативно повысила прогноз по годовой выручке до 260–270 млн долларов против прежнего диапазона 225–245 млн.
Рост выручки не ограничивается продажей аппаратного обеспечения. Руководство отметило, что около 60 % доходов за первый квартал поступило от коммерческих клиентов, 35 % — с рынков за пределами США, а более трети — от клиентов, приобретающих несколько продуктов. Бизнес IonQ выходит за рамки квантового оборудования и облачного доступа, охватывая квантовые сети, квантовые сенсоры и защищённые коммуникации. Компания строит экосистему платформенных квантовых технологий. Насколько эта стратегия приведёт к устойчивому росту маржи, покажут последующие кварталы. По операционным показателям IonQ зафиксировала операционный убыток около 271 млн долларов и держит на счетах и в инвестициях примерно 3,1 млрд долларов, что обеспечивает значительный запас для долгосрочных вложений. К середине июня 2026 года котировки IonQ восстановились после квартального минимума и 15 июня закрылись на уровне 61,18 доллара (+5,76 % за день).
Rigetti Computing: трёхкратный рост выручки и наращивание производства
Rigetti Computing, также отчитавшаяся в мае, показала впечатляющую динамику. Выручка за квартал составила 4,4 млн долларов — почти втрое больше, чем 1,5 млн годом ранее, в основном за счёт продаж системы Novera QPU. Компания ожидает продолжения продаж Novera во втором квартале и планирует крупную поставку в четвёртом квартале. В технологическом плане Rigetti представила 108-кубитную систему Cepheus-1-108Q, которая теперь доступна через Rigetti Quantum Cloud Services, Amazon Braket, Microsoft Azure Quantum и qBraid.
Финансовое положение Rigetti остаётся стабильным: по итогам квартала на счетах и в эквивалентах — около 569 млн долларов, долговых обязательств нет. Компания объявила о планах инвестировать 100 млн долларов в Великобритании для создания системы с числом кубитов более 1 000, что свидетельствует о намерении активно участвовать в гонке за технологии следующего поколения. Однако операционные расходы также резко выросли — до 27,3 млн долларов за квартал, что значительно превышает выручку и оставляет краткосрочную траекторию выхода на прибыльность неясной. 15 июня акции Rigetti закрылись на отметке 23,27 доллара (+10,92 % за день).
Alphabet и Nvidia: особые стратегии на квантовом рынке
В отличие от чисто квантовых компаний, Alphabet (материнская компания Google) и Nvidia участвуют в развитии квантовых вычислений, обладая глубокими технологическими ресурсами и широкими бизнес-нишами. Доля квантовых проектов в их финансовых результатах невелика, однако влияние на отрасль весьма значимо.
Alphabet продолжает инвестировать в исследования квантового оборудования и алгоритмов: команда Google Quantum AI добилась передовых результатов в коррекции ошибок и разработке сверхпроводниковых квантовых чипов. Стабильные денежные потоки от рекламы и облачных сервисов обеспечивают компании комфортные условия для долгосрочных R&D в квантовой сфере. 15 июня акции Alphabet закрылись на уровне 367,11 доллара (+2,50 % за день), рыночная капитализация составила около 4,47 трлн долларов, а мультипликатор P/E — примерно 27,71.
Роль Nvidia более отраслево-ориентированная. Компания не занимается прямой разработкой квантовых компьютеров, а предлагает гибридную программную платформу CUDA Quantum и инвестирует через NVentures в стартапы, разрабатывающие отказоустойчивые квантовые решения, такие как Alice & Bob. По мнению Nvidia, массовое внедрение квантовых технологий будет происходить параллельно с классическими вычислениями, а их сочетание — наиболее экономически эффективный путь. Такой подход определит инфраструктурные инвестиции на десятилетия вперёд и станет основой конкурентных преимуществ Nvidia.
D-Wave и QUBT: разные технологические подходы и обновлённый фокус рынка
D-Wave Quantum и Quantum Computing Inc. (QUBT), также показавшие рост 15 июня, заслуживают отдельного внимания: каждая из компаний реализует собственную технологическую стратегию.
D-Wave специализируется на отжиговых квантовых вычислениях, принципиально отличающихся от универсальных квантовых компьютеров на вентильной архитектуре. Дорожная карта компании предполагает выпуск систем на 17 и 49 кубитах в 2026–2027 годах, увеличение числа логических кубитов до 10 к 2030 году и до 100 к 2032 году. В июне аналитики Mizuho повысили целевую цену D-Wave с 29 до 35 долларов, отметив «сохранение лидерства в отжиговых квантовых вычислениях» и ссылаясь на её стратегию по развитию логических кубитов до 2030–2032 годов. По оценке компании, общий адресуемый рынок (TAM) может достичь 450–850 млрд долларов к 2040 году. В мае 2026 года правительство США инвестировало в D-Wave 100 млн долларов, что подтверждает признание её технологий на государственном уровне.
QUBT выбрала путь фотонных квантовых вычислений, отказавшись от массовых сверхпроводниковых и ионных технологий. В феврале и марте 2026 года компания приобрела Luminar Semiconductor и NuCrypt соответственно. Выручка за первый квартал составила около 3,69 млн долларов против всего 39 тыс. годом ранее, причём основной рост обеспечили новые приобретения. На конец квартала QUBT имела около 1,4 млрд долларов в денежной и инвестиционной форме, сохраняя высокую ликвидность. Средний целевой уровень по акциям QUBT, согласно оценкам аналитиков, предполагает потенциал роста около 70,6 % относительно цены закрытия в середине июня 2026 года (около 10,45 доллара), что делает её одной из самых волатильных ставок в квантовом секторе.
Сравнительный срез Q1 2026: разрыв по выручке и единые вызовы
Сводная таблица ключевых финансовых показателей четырёх квантовых компаний за первый квартал позволяет лучше оценить структуру рынка:
Сравнение финансовых показателей квантовых компаний за первый квартал 2026 года
IonQ лидирует с квартальной выручкой 64,7 млн долларов, что в годовом выражении составляет около 260 млн и на 755 % превышает результат прошлого года. Объём оставшихся обязательств — 470 млн долларов, денежные средства и инвестиции — 3,1 млрд, операционный убыток за квартал — 271 млн. У Rigetti выручка за квартал — 4,4 млн долларов (рост почти в три раза), денежные средства и инвестиции — 569 млн, операционный убыток — около 26 млн. D-Wave получила 2,9 млн долларов за квартал (снижение примерно на 80 % год к году), однако объём новых заказов вырос примерно на 2 000 % — до 33,4 млн, что свидетельствует о быстром накоплении портфеля. QUBT отчиталась о 3,69 млн долларов выручки и 1,4 млрд долларов на счетах.
Сравнение по выручке, объёму ликвидности и величине убытков показывает: IonQ уверенно лидирует по коммерциализации, её клиентская база охватывает корпоративный и государственный секторы, без зависимости от одного заказчика. У Rigetti выручка меньше, но растёт быстрыми темпами, а отсутствие долгов даёт гибкость для инвестиций в R&D и расширение. D-Wave показывает наименьшую базу выручки, но взрывной рост портфеля заказов — ключевой акцент. QUBT делает ставку на формирование технологического барьера за счёт поглощений и фотонного производства, а устойчивость доходов предстоит проверить в следующих отчётах.
Ни одна из четырёх компаний пока не вышла на операционную прибыль. Это главное общее свойство сектора квантовых вычислений сегодня. Например, IonQ ожидает, что по итогам 2026 года её показатель EBITDA будет отрицательным более чем на 300 млн долларов — это существенно превышает годовую выручку. Такая модель «высокий рост — высокие убытки» не нова для квантовой отрасли, но отличается от зрелых капиталоёмких сегментов, таких как облачные сервисы или проектирование чипов. Квантовые вычисления по-прежнему движимы фундаментальными исследованиями, и инвестиции в обновление аппаратной базы, коррекцию ошибок и системы, работающие при комнатной температуре, будут продолжаться в обозримом будущем.
Политическая поддержка и вехи коммерциализации
Ключевой вопрос для инвестиций в передовые технологические отрасли — наличие «попутного ветра» со стороны политики. В квантовых вычислениях в 2026 году и США, и Китай сделали стратегические шаги, обеспечив институциональную определённость для развития индустрии.
В марте 2026 года в Китае опубликован «Пятнадцатый пятилетний план», где квантовые технологии выделены в отдельную главу по развитию новых и будущих отраслей, с акцентом на параллельное развитие «отказоустойчивых универсальных квантовых компьютеров и масштабируемых специализированных решений». В отчёте о работе правительства за 2026 год отдельно поставлена задача «развивать квантовые технологии и другие отрасли будущего», что закрепляет квантовые вычисления как один из драйверов национального экономического роста. Согласно «Глобальному обзору индустрии квантовых вычислений — 2025», мировой рынок квантовых технологий вырастет с примерно 5,037 млрд долларов в 2024 году до 21,9978 млрд к 2030 году, что соответствует среднегодовому темпу роста свыше 80 %. Хотя прогноз выглядит агрессивным, он отражает консенсус ведущих экономик: квантовые вычисления — следующий стратегический рубеж.
В США в июне 2026 года объявлен инвестиционный план в квантовые технологии объёмом более 2 млрд долларов, что подтверждает долгосрочную федеральную поддержку отрасли. Ранее в стране уже действовала многолетняя программа финансирования по закону National Quantum Initiative Reauthorization Act. Китай параллельно наращивает технологические резервы и индустриализацию, стремясь догнать мировых лидеров по передовым направлениям и ускорить практическое внедрение через демонстрационные проекты «Quantum+». Перевод квантовых вычислений из статуса «научного проекта» в «отраслевое планирование» уже положительно влияет на финансирование, привлечение клиентов и рыночную уверенность компаний.
Параллельно в секторе искусственного интеллекта наблюдается волна крупных IPO: Anthropic подала конфиденциальную заявку 1 июня, OpenAI — 8 июня, а SpaceX планирует масштабный листинг в июне, что увеличивает ликвидность в передовых технологических сегментах. Исторически успешные размещения крупных технологических компаний часто меняют логику оценки и фокус капитала для смежных новых отраслей. Получит ли квантовый сектор выгоду от «перетока» капитала из ИИ, зависит от того, действительно ли средства перейдут из ИИ в более ранние вычислительные парадигмы, а не останутся внутри сектора.
Риски, которые нельзя игнорировать: неопределённость технологий и завышенные оценки
Помимо позитивных прогнозов, акции квантовых компаний сталкиваются со структурными рисками, которые необходимо учитывать.
Первый — неопределённость технологических путей. В настоящее время в квантовой сфере сосуществуют сверхпроводниковые кубиты, ионные ловушки, фотонные квантовые компьютеры и квантовые системы на нейтральных атомах, и пока нет мирового консенсуса по поводу «оптимального масштабируемого направления». Каждый подход имеет свои плюсы и минусы по точности, времени когерентности, коррекции ошибок и масштабируемости. Для компаний, делающих ставку на одну технологию, смена отраслевого мейнстрима может привести к системным рискам для бизнеса.
Второй — проблема оценки. Например, у IonQ форвардный коэффициент P/S (цена/выручка) на ближайшие 12 месяцев составляет около 61,9 при медианном уровне по отрасли 4,16 — премия более чем в 14 раз. Даже если компания достигнет повышенного годового прогноза по выручке (270 млн долларов) в 2026 году, мультипликатор останется существенно выше типичных значений для быстрорастущих технологических компаний. Для более мелких игроков — Rigetti и D-Wave — давление по оценке ещё выше. После публикации квартальных отчётов в мае акции IonQ и Rigetti краткосрочно снижались, что отражает осторожность рынка по отношению к компаниям с «опережающей выручкой, но уже заложенной в цену».
Третий — высокая неопределённость сроков достижения операционной прибыльности для отрасли в целом. По оценкам исследователей, коммерческие отказоустойчивые универсальные квантовые компьютеры могут появиться не раньше 2030-х годов. Как отмечают аналитики, значимых операционных прибылей квантовые компании вряд ли достигнут до 2030-х, поэтому инвестиции в сектор требуют долгосрочного горизонта и чёткого понимания его высокорискованной, но потенциально высокодоходной природы.
Заключение
Акции квантовых компаний в первой половине 2026 года характеризуются тройным наложением: ускорением операционных показателей, усилением политической поддержки и ростом оценок. Такие компании, как IonQ, продемонстрировали неожиданный прогресс в коммерциализации за первый квартал, а стратегические инициативы США и Китая обеспечивают отрасли беспрецедентную институциональную поддержку. Однако отсутствие единого технологического пути, оценки, значительно опережающие фундаментальные показатели, и отдалённые горизонты прибыльности по-прежнему сдерживают сектор.
Для инвесторов понимание квантовой индустрии не сводится к ярлыкам «новый тренд» или «концептуальный хайп», а требует осознания её уникальной динамики коммерциализации: выручка может расти на сотни процентов несколько кварталов или лет подряд, но абсолютные объёмы остаются ограниченными; технологические прорывы способны в любой момент изменить конкурентное поле, однако масштабная коммерциализация растянута на десятилетия. Качество инвестиционных решений в секторе будет во многом зависеть от умения выстраивать систему ожиданий, соответствующую этой нелинейной траектории развития.
