Биткойн, по мнению Coinbase и Glassnode, входит в более стабильную фазу

Вкратце

• Индикаторы ликвидности остаются поддерживающими для Биткоина в краткосрочной перспективе, хотя ожидается замедление роста.
• Институциональные инвесторы предпочитают опционы хеджированию по сравнению с маржинальными фьючерсами.
• Данные на блокчейне свидетельствуют о перераспределении активов долгосрочными держателями, а не о вынужденных распродажах.

Биткоин демонстрирует признаки более стабильной и устойчивой фазы, согласно новому квартальному отчету Coinbase Institutional и аналитической компании Glassnode, опубликованному во вторник. Отчет, Charting Crypto: 1Q 2026, отметил, что избыточное кредитное плечо было в значительной степени выброшено с рынка во время распродажи в четвертом квартале прошлого года, что сделало Биткоин менее уязвимым к каскадным ликвидациям и лучше подготовленным к восприятию макроэкономических шоков. Вместо того чтобы сигнализировать о начале нового спекулятивного ралли, анализ показывает, что Биткоин ведет себя скорее как макросенситивный актив, формируемый глобальными условиями ликвидности, позиционированием институциональных инвесторов и осознанным ребалансированием портфеля.  

Авторы описывают текущую ситуацию как такую, в которой важнее долговечность, чем скорость. Этот сдвиг означает отход от ранних циклов рынка, доминировавших розничным импульсом и маржинальной торговлей. Вместо этого отчет указывает на более дисциплинированную структуру рынка, поддерживаемую ликвидностью, но ограниченную защитной позицией профессиональных инвесторов. «Мы считаем, что криптовалютные рынки входят в 2026 год в более здоровом состоянии, поскольку избыточное кредитное плечо было выброшено из системы в Q4», — написали авторы. «Макроэкономическая обстановка выглядит устойчивой, а денежно-кредитная политика должна быть поддерживающей.» Одним из ключевых индикаторов, ориентированных на будущее, является пользовательский индекс глобальной денежной массы M2 Coinbase, который, по мнению компаний, исторически опережал цену Биткоина примерно на 110 дней.

Индекс остается положительно настроенным по отношению к текущему кварталу, что говорит о краткосрочной поддержке для самой крупной криптовалюты мира, хотя исследователи предупредили, что рост денежной массы ожидается замедлиться позже в периоде. Открытый интерес по опционам на Биткоин, тем временем, превзошел бессрочные фьючерсы, при этом инвесторы все чаще платят за защиту от снижения, а не добавляют направленное кредитное плечо, что является сигналом того, что хеджирование заменило агрессивное рискование. «Текущий рыночный ландшафт создает интересную дилемму для дневных и направленных трейдеров», — сказал Decrypt Фарзам Эхсани, соучредитель и CEO криптовалютной биржи VALR. «С учетом решения ФРС по ставкам, данных по инфляции, политических рисков и торговых напряженностей, рынок сталкивается с множеством непредсказуемых факторов, которые не позволяют делать ставки на использование большого кредитного плеча или охоту за ростом.» Данные на блокчейне показывают схожую картину. Активность по Биткоину возросла в конце прошлого года, когда монеты менялись быстрее, а доля долгосрочных запасов немного снизилась, что свидетельствует о перераспределении позиций инвесторами, а не о полном выходе с рынка. Отчет также показал, что настроение инвесторов ослабло с октября, снизившись с оптимизма до осторожности и оставшись подавленным, что подтверждается на блокчейне по мере unrealized gains and losses. В совокупности эти сигналы указывают на то, что Биткоин может войти в фазу, характеризующуюся более медленным обнаружением цены и более тесной связью с макроэкономическими условиями. Тем не менее, авторы предостерегают, что замедление роста ликвидности, возобновление инфляционного давления или геополитические шоки могут проверить, сохранит ли рынок свою новую стабильность.

Биткоин вырос на 1,2% за день до $89 000 и остается без изменений за последние семь дней, согласно данным CoinGecko.