Сигнал по производным Bitcoin указывает на повышенный стресс после рыночного обвала

Вкратце

• Падение Bitcoin в выходные спровоцировало ликвидацию более чем на $5 миллиардов с четверга, что привело к снижению открытого интереса по фьючерсам до девятимесячного минимума.
• Рынки деривативов и опционов стали более оборонительными: трейдеры платят повышенные премии за защиту от снижения и сокращают заемные позиции.
• Аналитики остаются разделены во мнениях о перспективах: одни считают этот шаг здоровой фазой снижения заемных средств, другие предупреждают, что макроэкономические условия могут оказать давление на цены и подтолкнуть их к более низким уровням поддержки.

Резкое распродажа подтолкнула Bitcoin к одному из крупнейших разрывов по фьючерсам CME за всю историю и привела индикаторы импульса к уровням, ранее наблюдавшимся только во время крупных падений. Ведущая криптовалюта снизилась более чем на 10% с уикендового максимума в $84,177 до $75,947, согласно данным CoinGecko. Масштаб уикенд-распродажи наиболее заметен в разрыве по фьючерсам CME. Поскольку крупнейшая в мире площадка деривативов CME закрывается в пятницу и открывается в понедельник, возник разрыв цен более 8% — четвертый по величине с момента запуска фьючерсов на Bitcoin в 2017 году. Общая ситуация с рисками частично обусловлена совокупностью макроэкономических и геополитических факторов, сообщили эксперты Decrypt.

 Ключевыми факторами являются частичное закрытие правительства США, новости о торговой войне, рост доходности долгосрочных японских государственных облигаций и геополитическая напряженность, включая продолжающуюся войну в Иране и нарастающее трение в Южно-Китайском море. Происходя в период низкой ликвидности в выходные, падение вызвало ликвидацию на сумму $2.56 миллиарда в воскресенье, что стало крупнейшим однократным событием за более чем три месяца. С четверга общая сумма ликвидаций превысила $5.42 миллиарда, по данным CoinGlass. Снижение заемных средств фактически разрушило спекулятивную основу рынка, а совокупный открытый интерес упал до $24.17 миллиарда — минимума за девять месяцев, согласно данным CryptoQuant.

«Разрыв по CME, образовавшийся из-за этого движения, — один из крупнейших с марта 2020 года, когда начался COVID-распродажа», — заявил Джеф Ко, главный аналитик CoinEx Research, Decrypt. Разрыв по CME возникает, когда цена спота Bitcoin движется, пока фьючерсы CME закрыты, оставляя разрыв цен при открытии торгов, который трейдеры часто ожидают пересмотреть. Ко отметил, что хотя большинство разрывов CME заполняются в течение нескольких дней или недели, время возврата к среднему уровню в феврале «зависит в значительной степени от макроэкономических факторов, таких как доходность облигаций и общее настроение рынка». Разрыв — примерно между $77,000 и $84,000 — скорее всего, станет магнитом для трейдеров, когда волатильность снизится, сообщил Decrypt Андри Фаузан Адзима, руководитель исследований в Bitrue. «Вероятно, он не закроется на этой неделе при текущем давлении, но отскок может подтолкнуть его к $84,000 в ближайшие недели, если мы достигнем перепроданности», — объяснил Адзима. Дополнительным признаком крайней технической усталости стал индекс относительной силы (RSI), который упал до 32.22. Однако пробой ниже 100-недельной скользящей средней и появление «смертного креста» свидетельствуют о более медвежьих структурных сдвигах, отметил аналитик Bitrue. Под давлением Распродажа также опустила Bitcoin ниже критического психологического уровня: средней стоимости для американских спотовых ETF на Bitcoin, согласно твиту Алекса Торна, руководителя отдела исследований Galaxy. Bitcoin торгуется ниже этого порога после двух и трех крупнейших недель оттока за всю историю. Снижение также приблизило Bitcoin к средней цене покупки по стратегии — примерно $76,000, согласно данным Bitcoin Treasuries.

«Хотя волатильность, вероятно, сохранится в первом квартале на фоне продолжающейся макроэкономической неопределенности, эта среда также может создать возможности для накопления Bitcoin по сниженной цене», — сказал Ко, охарактеризовав текущую фазу как «здоровое снижение заемных средств», а не структурный медвежий рынок. На рынке опционов перспективы остаются оборонительными. 7-дневный и 30-дневный 25-процентный сдвиг по дельте Bitcoin снизился ниже -12% и -8% соответственно в выходные, что сигнализирует о том, что инвесторы платят значительную премию за защиту от снижения (путы). «Трейдеры перешли в режим защиты. Позиции по фьючерсам сокращаются, а опционы показывают активную покупку путов», — добавил Адзима. Хотя аналитик Bitrue прогнозирует диапазон $70,000–$60,000, аналитик CoinEx остается консервативным, указывая на ключевую зону поддержки в диапазоне $68,000–$70,000. Однако Лай Юэн, аналитик по инвестициям в Fisher8 Capital, заявил Decrypt, что крупнейшие дискреционные покупатели, такие как корпоративные казначейства, пока «исчерпаны». «Спекулятивный капитал розничных участников перешел в акции космических технологий, ИИ и памяти», — сказал Юэн. «Должна быть причина, чтобы капитал снова начал вращаться в криптоактивах».