Ситигрупп: прогнозирование рынка помогает инвестировать в спортивные ставки, что противоречит миссии компании

Вурстер, генеральный директор Charles Schwab, заявил, что экономические и финансово связанные рынки прогнозов могут подавать инвесторам сигналы, но явно выступает против спортивных ставок как отклонения от своей миссии. После того как CFTC сняла свой политический запрет, ежемесячный объём торговли вырос с 20 миллиардов долларов прошлым летом до 175 миллиардов долларов в январе, но большинство составляли спортивные контракты.

Schwab делит рынки прогнозирования на три категории и принимает только две

В интервью с репортёром Yahoo Finance Брайаном Соззи генеральный директор Schwab Рик Вустер сказал, что рынки прогнозов имеют три разные функции, но Чарльз Шваб считает, что только две из них «значимы для инвесторов». Это правило третей даёт чёткую основу для понимания того, как традиционные финансовые институты воспринимают рынки прогнозирования.

Первый тип — предсказание вероятности событий. «Во-первых, рынки прогнозов дают представление о вероятности произошедших различных событий», — сказал Вустер. «Как инвестору, полезно знать эту информацию.» Он добавил, что даже если сама Charles Schwab не управляет рынком, в конечном итоге сможет предоставлять такие вероятностные данные напрямую клиентам. Это означает, что Charles Schwab может интегрировать данные с таких платформ, как Polymarket или Kalshi, чтобы предоставлять их клиентам в качестве инструментов инвестиционного исследования.

С точки зрения инвестиций эти вероятностные данные действительно ценны. Например, если рынки прогнозов показывают, что вероятность принятия полиса увеличивается с 30% до 70%, инвесторы могут соответственно скорректировать свои позиции в соответствующей отрасли. Этот консенсус рынка в реальном времени более информативен, чем традиционные опросы или прогнозы экспертов, поскольку участники голосуют с реальными деньгами, а их мотивация более реальна.

Второй тип — это рынки, связанные с финансовыми результатами, которые, по словам Вустера, напрямую связаны с инфляцией или отчетами по занятости, и могут использоваться инвесторами, стремящимися хеджировать или корректировать свои портфели с учётом макроэкономических событий. «Если выйдет этот отчёт по инфляции, я понесу убытки, поэтому хочу защититься от рисков», — объяснил он, отметив, что даже если такие контракты остаются спекулятивными, они могут иметь смысл в рамках инвестиций.

Эта логика хеджирования давно зрелая в традиционных финансах. Инвесторы используют опционы, фьючерсы и своп-контракты для хеджирования от процентных ставок, валютных курсов и риска цен на сырьевые товары. Рынки прогнозов распространяют эту логику на более широкие категории событий, такие как «превысит ли ИПЦ 3%» или «снизит ли ФРС процентные ставки?» Чарльз Шваб признаёт это применение, указывая на то, что традиционные брокерские компании начинают принимать рынки прогнозирования как инструмент управления рисками.

Но Вустер открыто высказывается по поводу третьей категории — ставок на спорт. «Это то, что мы пытаемся преодолеть, и это противоречит нашей миссии», — сказал он. “Люди обычно не улучшают своё финансовое положение из-за азартных игр.” Вустер отметил, что Чарльз Шваб предпочитает оставлять бизнес компаниям, позиционируемым как платформы для ставок. «Мы оставляем этот бизнес FanDuel, Robinhood и другим компаниям, которые позиционируют себя как букмекеры», — сказал Вустер.

Политика CFTC меняется, чтобы предсказать рост объёма рынка

(Источник: The Block)

Высказывания Вустера прозвучали на фоне стремительно набирающей популярности рынка прогнозов в США и подвергается новым регуляторным контролям. Ранее на этой неделе Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) отозвала предложение эпохи Байдена, направленное на запрет контрактов на политические мероприятия, что стало сигналом о смене политики агентства, позволяющего регулируемым рынкам мероприятий работать под федеральным регулированием. Председатель CFTC Майкл Селиг заявил, что агентство вместо этого будет стремиться к созданию структуры, ориентированной на поддержку «легитимных инноваций».

Этот сдвиг в отношении регуляторов устраняет главный барьер для стремительного роста рынков прогнозирования. Во времена Байдена CFTC была враждебно настроена к контрактам на проведение политических мероприятий, ссылаясь на возможные фальсификации выборов и нарушения честности выборов. Однако во время президентских выборов 2024 года прогнозы Polymarket по результатам выборов значительно превзошли традиционные опросы, что стало ярким доказательством ценности рынков прогнозов.

Данные о торговом объёме показывают взрывной рост рынка. Согласно данным The Block, общий ежемесячный объём торгов крупных торговых платформ Kalshi и Polymarket увеличился с примерно 20 миллиардов долларов прошлым летом до почти 175 миллиардов долларов в январе этого года. Этот рост с 20 миллиардов до 17,5 миллиардов означает почти 9-кратное увеличение объема торгов менее чем за год, что является поразительным темпом роста на любом финансовом рынке.

Предсказать взрывной рост объёмов торгов на рынке

Лето 2025: Ежемесячный объём транзакций составляет около 20 миллиардов долларов

Январь 2026: Ежемесячный объём торговли составляет почти $175 миллиардов

Увеличение: около 9 раз

Доминирующая категория: Контракты на спортивные мероприятия составляют основную часть объёма торгов

Однако, несмотря на прогресс в регулировании, государственные регуляторы всё чаще ужесточают регулирование рынков прогнозов, связанных со спортивными событиями. Регулятор азартных игр Невады недавно подал в суд на Coinbase, утверждая, что спортивные контракты биржи нарушают законы штата и являются незаконными азартными играми. Этот конфликт между федеральными и штатными регуляциями является постоянной проблемой для рынков прогнозирования.

Ставки на спорт доминируют в объёме торгов, вызывая споры по стоимости

Несмотря на явное несогласие Вустера со стороны Вустера к спортивным ставкам, на самом деле спортивные контракты по-прежнему занимают большую часть торгового объёма рынка прогнозов. Это явление раскрывает неловкую истину: идеальное видение рынков предсказаний — стать «маркетизацией коллективного интеллекта», но наиболее популярным на практике является спортивный гемблинг.

С точки зрения бизнеса, привлекательность ставок на спорт очевидна. Спортивные мероприятия проходят часто, результаты очевидны и быстро раскрываются, а вовлечённость пользователей высокая. В отличие от этого, публикации экономических данных или политических событий публикуются гораздо реже, и интерпретация результатов часто вызывает споры. Эта разница позволяет спортивным контрактам значительно превосходить другие категории по объёму торгов и «привязанности» пользователей.

Однако именно это доминирование лежит в основе проблем традиционных брокеров, таких как Charles Schwab. Если рынки прогнозов в основном используются для спортивных ставок, их вряд ли можно считать серьёзным финансовым инструментом. Эта когнитивная проблема может препятствовать признанию и интеграции рынков прогнозирования с традиционными финансовыми институтами.

Заявление Вустера отражает основную позицию традиционной финансовой индустрии: рынки прогнозирования ценны как информационные инструменты и инструменты хеджирования, но их необходимо отделять от чистой азартной игры. Практические последствия этой позиции заключаются в том, что крупные брокеры, такие как Charles Schwab, могут избирательно интегрировать рынки прогнозирования, предлагая только ту часть, которая имеет отношение к инвестиционным решениям, оставляя ставки на спорт более агрессивным платформам, таким как Robinhood.

Вустер заявил, что если Charles Schwab в будущем войдёт на рынок прогнозов более прямо, он будет действовать осторожно и в рамках ориентирования на инвесторов. «Самое важное — информировать наших инвесторов», — добавил он, добавив, что любой продукт должен соответствовать акценту Schwab на финансовом планировании, исследованиях и поддержке клиентов.

Такой осторожный подход отражает соображения бренда традиционных финансовых учреждений. Charles Schwab построен с миссией помочь клиентам достичь долгосрочного роста капитала, и если это будет воспринято как поощрение азартных игр, это нанесёт ущерб его давнему доверию и репутации.