Кто выиграет в борьбе за контроль над платежным входом Федеральной резервной системы?

Заголовок: «Банки требуют задержек, пока криптовалютные компании настаивают на доступе к платежам ФРС» Автор: Эмили Мейсон и Эван Вайнбергер, Bloomberg Перевод: Пегги, BlockBeats

Редакторский комментарий: Правила доступа к платежной системе США находятся на критическом этапе. Банковский сектор хочет сохранить контроль над входом в Федеральную резервную систему, чтобы предотвратить панические выводы и регуляторные сбои; в то время как крипто- и финтех-компании стремятся избавиться от банковских посредников и напрямую подключиться к ключевым системам клиринга. Разногласия по поводу доходности стейблкоинов, прав доступа к счетам и регуляторных обязанностей переплелись, что приводит к эскалации дискуссии. Основной вопрос уже не в конкретных моделях счетов, а в том, кто имеет право напрямую входить в ядро инфраструктуры платежей США.

Ниже — оригинальный текст:

Банковский сектор официально высказался против прямого открытия системы платежей Федеральной резервной системе для криптовалютных и финтех-компаний, что усугубило споры о том, «кто имеет право контролировать главный вход в инфраструктуру платежей США».

Институт банковской политики (Bank Policy Institute), Ассоциация клиринговых палат (Clearing House Association) и Форум финансовых услуг (Financial Services Forum) в совместном письме изложили подробные аргументы, требуя установить 12-месячный период ожидания для компаний, претендующих на получение права на платежные счета. В частности, эти лоббистские группы настаивают, что Федеральная резервная система не должна предоставлять доступ новым эмитентам стейблкоинов до тех пор, пока они не докажут свою способность безопасно и стабильно работать. Если спор дойдет до суда, эти аргументы могут стать основанием для дальнейшей эскалации конфликта.

Основной вопрос заключается в том, разрешать ли прямой доступ к «трубе» платежей Федеральной резервной системы — привилегии, которая долгое время монополизирована банковской системой. В настоящее время крипто-компании и финтех-организации по-прежнему зависят от партнерских банков для получения доступа к платежам и соблюдения требований по борьбе с отмыванием денег. Предложение о так называемых «тонких счетах» (skinny accounts) предполагает, что эмитенты стейблкоинов и платежные компании смогут обходить посредников и напрямую подключаться к системе Федеральных резервных систем.

Банковские организации считают, что такие счета должны предоставляться только тем, у кого есть минимум 12 месяцев «успешной и безопасной работы». Они отмечают, что Федеральная резервная система недостаточно опытна в отношении многих потенциальных заявителей и не обладает полномочиями для их прямого регулирования. Кроме того, хотя Закон о гениальности (Genius Act) был подписан президентом в июле этого года, конкретные регуляторные рамки для операторов стейблкоинов еще не полностью реализованы.

Институт банковской политики, Ассоциация клиринговых палат и Форум финансовых услуг в совместном письме от 6 февраля отметили, что, несмотря на важные меры защиты, предложенные в рамках этого проекта, они не могут полностью исключить риск паники среди новых участников.

Организация по надзору за финансовым регулированием Better Markets предупреждает, что общий тренд может не в пользу банков. Генеральный директор Better Markets Деннис Келлехер в комментарии заявил: «Организация, предоставляющая платежные счета Федеральной резервной системы, скорее всего, реализует этот план, несмотря на возражения». Срок для общественного обсуждения завершился в прошлую пятницу.

Чтобы опередить эти опасения и соответствовать будущим правилам, связанным с законом о гениальности, множество финтех- и крипто-компаний начали подавать заявки на получение национальной доверительной лицензии банка, некоторые из них явно заявляют, что их конечная цель — получить доступ к главному счету Федеральных резервных систем.

Еще в 2022 году Федеральная резервная система внедрила многоуровневую систему оценки заявок на главный счет. Anchorage Digital Bank, обладающий национальной доверительной лицензией, недавно подал заявку в категории «третий уровень» (tier 3), что обычно означает самый строгий уровень проверки. Американская ассоциация банкиров (American Bankers Association) настаивает, что право на главный счет должно предоставляться только тем организациям, которые признаны «первым уровнем» (tier 1), регулируются федеральными банками и имеют федеральную страховую депозитную защиту.

Эта банковская организация также подчеркнула, что новые платежные счета не должны использоваться как «трамплин» к получению главного счета, и что главный счет должен всегда предоставляться через отдельную процедуру подачи заявки.

Circle и Anchorage считают, что предложенные «тонкие счета» слишком жестки и ограничительны. Например, текущий план не предусматривает подключение к FedACH — платежной системе, обрабатывающей триллионы долларов ежегодно. В прошлом году, когда советник Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер впервые предложил этот вариант, он отметил, что такие счета не предоставляют овердрафтов и не могут использоваться для финансирования через дисконтное окно. В своем отзыве Circle указала, что возможность подключения к FedACH зависит от наличия механизмов предотвращения овердрафтов.

Советник Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер выступил 24 октября 2025 года на открытом заседании Совета Федеральной резервной системы в Вашингтоне. Фото: Al Drago / Bloomberg.

Ассоциация финтех-компаний (Financial Technology Association) также выразила критику по поводу лимита по ночным остаткам. Он установлен в размере 500 миллионов долларов или 10% от общего актива (что меньше). Ассоциация считает, что такой лимит слишком строг для уже масштабных платежных компаний, которые ежедневно обрабатывают сотни миллиардов долларов транзакций.

Anchorage отметил, что если лимит сохранится, держатели счетов будут вынуждены каждый день после закрытия переводить суммы, превышающие лимит, на партнерские банковские счета. Также Anchorage добавила, что держатели платежных счетов должны иметь возможность получать проценты по остаткам на своих счетах в Федеральных резервных системах.

Эта дискуссия идет параллельно с другим очень чувствительным вопросом: должны ли криптовалютные платформы, такие как Coinbase Global Inc., иметь право предлагать пользователям доходы, связанные с их балансами стейблкоинов. В настоящее время Coinbase предлагает 3,5% дохода по балансам USDC. Банковский сектор считает, что такая практика может «оттягивать» депозиты из традиционной системы и угрожать банковской базе. Именно из-за этого разногласия продвижение соответствующего законодательства замедлилось.

Сообщается, что администрация Белого дома уже вмешалась в переговоры и надеется к концу месяца найти решение по этому вопросу.

Однако в письмах по поводу «тонких счетов» эти опасения не стали центральной темой обсуждения.

Представители по финансовой стабильности и банковских ассоциаций одновременно предупреждают, что предлагаемые счета выходят за рамки полномочий Федеральной резервной системы и могут создать значительные системные риски.

Организация по регулированию финансового рынка Better Markets прямо заявила: «Этот проект ясно показывает, что Федеральная резервная система осознает, что организации, которые уже или в будущем попросят подключение к платежным счетам, представляют собой огромный риск для системы. Именно поэтому вся инициатива сосредоточена на управлении этими рисками».