Что произойдет дальше с ценой Bitcoin, когда инфляция снизится и спрос замедлится?

Рынки входят в период публикации индекса потребительских цен (CPI) с ожиданиями умеренного снижения инфляции, основываясь на предыдущих данных, показывающих тенденцию охлаждения и смягчение финансовых условий. Опубликованные данные соответствовали этим ожиданиям: общий CPI снизился до 2,4%, а базовый CPI — до 2,5%. Это снизило давление на реальные доходности и стимулировало риск-аппетит на фондовых рынках.

Однако Bitcoin (BTC) не отражает эту позитивную тенденцию из-за отсутствия покупателей на спотовом рынке в США.

Индекс Coinbase Premium и дивергенция рынка

Индекс Coinbase Premium оставался в отрицательной зоне в течение нескольких месяцев, обычно колеблясь от -0,02% до -0,08%, что свидетельствует о более низкой цене на Coinbase по сравнению с зарубежными биржами.

Источник: CryptoQuant Эта дивергенция отражает активность продажи с дисконтом при росте рынка США, нестабильность потоков ETF и предпочтение инструментам деривативов вместо спотовой торговли.

Комиссионные ставки не могут поддерживать позитивный статус во время роста с $100 000 до $120 000, поскольку покупатели поздно присоединяются к прорывам. Затем они быстро уходят при снижении ликвидности, что делает ценовой импульс хрупким и повышает чувствительность к коррекциям.

Когда BTC снизился до уровня $68 900, ставка примерно -0,06% указывает на то, что инвесторы в США реагируют на ценовые колебания, а не задают тренд.

Для улучшения ситуации ставки должны устойчиво перейти в положительную зону, а потоки ETF — стать стабильными и последовательными, подтверждая поглощение со стороны спотового рынка. Пока этого не произойдет, Bitcoin остается в стадии подтверждения восстановления, не демонстрируя явного восходящего тренда.

Факторы спроса и предложения: спотовый спрос и потоки ETF

В текущем цикле управляемые ETF на Bitcoin в спотовом формате выступают как основной механизм передачи капитала от институциональных инвесторов. Однако поведение этих фондов в феврале 2026 года явно показывает колебания, а не уверенность.

Участие организаций отражает недостаточную решительность, что видно по спотовому спросу в США. Потоки из спотовых ETF нестабильны, несмотря на наличие макроэкономических сигналов поддержки. По состоянию на 13 февраля чистый отток составил 410 миллионов долларов, за два дня сумма достигла почти 686 миллионов долларов.

Оттоки из крупных фондов свидетельствуют о снижении институциональных позиций в Bitcoin, а не их расширении.

Источник: Farside Первоначально ожидалось, что после позитивных сигналов по CPI и настроения на фондовых рынках институционалы начнут аккумулировать активы. Однако вместо долгосрочного накопления инвесторы предпочли стратегический подход, используя рост цен для ребалансировки рисков.

Одновременно, потоки средств с бирж усиливают тенденцию к распродаже. В цикле повторяются всплески чистых притоков, некоторые из которых превышают 100 000 BTC в периоды распродаж. Предыдущие вершины достигали около 175 000–190 000 BTC, что указывает на активные ордера на продажу.

Источник: CryptoQuant Потери в потоках stablecoin также снижают возможности для покупок, что укрепляет уязвимость спроса и удерживает цену Bitcoin в стадии подтверждения восстановления, а не расширения.

Давление на продажу: ограничения на рост

Сильное давление на продажу продолжает доминировать, отражая слабость спотового спроса, уже проявленную через индекс Coinbase Premium. Объем чистых покупок часто отрицателен, превышая -200 миллионов долларов и иногда достигая экстремальных значений около -450 миллионов.

Это дисбаланс возникает из-за “китов”, инвестиционных фондов и трейдеров с использованием кредитного плеча, которые стимулируют рост цен на фоне низкой ликвидности. Реализация прибыли и снижение рисков по хеджированным позициям ускоряют продажи. В результате, рост цен происходит без устойчивой поддержки со стороны спотовой торговли.

Источник: CryptoQuant Легкие всплески свыше +100 миллионов появляются при сокращении коротких позиций и покупках по стратегии при падении цен. Однако эти потоки быстро иссякают, что говорит о том, что покупатели реагируют на снижение, а не задают тренд на восстановление.

При приближении Bitcoin к уровню около $100 000, отрицательные скользящие средние постоянно свидетельствуют о распродажах в периоды роста, что отражает снижение дисконта по сравнению с рынком США.

В целом, хотя реактивные покупки помогают снизить риск падения, сильное давление на продажу и слабый спотовый спрос сдерживают рост цен. Это удерживает рыночную структуру в состоянии баланса, но не позволяет подтвердить явный восходящий тренд.