Tether (USDT), играющий роль «наличных» на рынке криптовалют, показал сигналы, которых не было с момента падения медвежьего рынка в 2022 году. Согласно данным онлайн-аналитической платформы CryptoQuant, 60-дневное изменение рыночной капитализации USDT упало ниже -3,1 миллиарда долларов. Последний раз снижение этого уровня наблюдалось в 2022 году, когда Bitcoin упал до $16,000, а рынок оказался в состоянии полной капитуляции.
Сокращение USDT означает «выход с рынка», а не «ожидание и видение»
Чтобы понять, почему этот сигнал важен, сначала нужно понять роль USDT.
Если трейдер держит USDT после продажи биткоина или альткоинов, средства остаются в криптовалютной экосистеме. Это «фонды по вызову», ожидающие возможности вернуться на рынок. Рыночная капитализация USDT сохраняется или растёт, что означает, что ликвидность на рынке остаётся здоровой.
Однако снижение рыночной капитализации USDT — это совсем другое дело. Это означает, что вместо того чтобы наблюдать за криптовалютой, фонды обменивают USDT в доллары США и покидают сам криптовалютный рынок.
Фактически, недавно у Tether было три дня однодневных оттоков более 1 миллиарда долларов. Отток такого масштаба — это не поведение отдельных инвесторов. Это интерпретируется как уход институциональных инвесторов и крупных владельцев (китов).
Тенденция притока с 2023 по 2025 год изменилась
Смотря на график CryptoQuant, тенденция очень очевидна. В течение большей части 2023, 2024 и 2025 годов 60-дневное изменение рыночной капитализации USDT оставалось стабильным и положительным. Это означает, что миллиарды долларов продолжают поступать на рынок криптовалют.
Однако теперь эта тенденция полностью изменилась. Сокращение на -3,1 миллиарда долларов, основанное на 60-дневном цикле, является первым за три года, что свидетельствует о значительном превышении оттока денег.
Оптимизм: Биткоин восстановился на 100% после этого сигнала в 2022 году
С оптимистичной точки зрения этот сигнал исторически был «контр-сигналом покупки». Вскоре после появления этого сигнала в 2022 году Биткоин достиг дна и восстановился более чем на 100% за несколько месяцев. Логика в том, что экстремальное давление ликвидности может быть сигналом того, что рынку некуда упасть.
Поговорка на крипторынке «Когда все уходят, пора заходить» была воплощена в конце 2022 года.
Внимание: разные точки старта...... Биткоин — $64,000 против $16,000
Но осторожность не стоит недооценивать. Дно 2022 года было сформировано на уровне $16,000 для биткоина. Текущая цена биткоина составляет $64,000. Сама начальная точка в 4 раза выше.
Это означает, что значительное число держателей всё ещё получает прибыль. Если начнётся масштабная распродажа, дно может оказаться глубже, чем ожидали большинство участников рынка. Некоторые отмечают, что в отличие от штата, где рынок полностью сдался в 2022 году, он всё ещё может находиться на стадии «предкапитуляции».
Реалистичная интерпретация: Никто не знает, но данные нельзя игнорировать
Оптимизм и осторожность имеют свои аргументы, но одно можно сказать точно: деньги уходят из криптоэкосистемы с самой быстрой скоростью за последние три года.
Будет ли это сигналом дна, как в 2022 году, или предвестником более масштабного падения, станет известно только задним числом. Однако изменения рыночной капитализации USDT являются более фундаментальными индикаторами, чем рыночные настроения или ценовые графики. Цены могут искажаться по настроениям, но реальные притоки и расходы долларов не лгут.
На что инвесторам стоит обратить внимание
Хотя корейский рынок криптовалют сосредоточен вокруг корейского рынка вон, изменения рыночной капитализации USDT, как показатель глобальной ликвидности, также напрямую влияют на внутренний рынок. В частности, рынок альткоинов, где большая доля южнокорейских инвесторов, склонен к глобальному сокращению ликвидности.
Даже когда он достиг минимума в 2022 году, сигналы оттока USDT были выше, чем у Upbit· Крах рынка Bithumb произошёл за несколько дней до этого. Изменение рыночной капитализации USDT за 60 дней можно использовать как ведущий индикатор направления рынка вместе с «кимчи-премией» или индикатором объема.
Сейчас важно не спешить с определением, является ли этот сигнал возможностью покупки или предупреждением о риске, а признать «факт», что рынок действительно уходит.
