Сейлор называет Solana и Ethereum будущим цифрового кредита

Доверенный редакционный контент, проверенный ведущими экспертами отрасли и опытными редакторами. Раскрытие рекламы Майкл Сэйлор в своем основном выступлении Strategy World 2026 25 февраля заявил, что «цифровой кредит», подкрепленный биткоином, выходит за рамки оберток Уолл-стрит и движется к программируемому распространению на крипто-цепочках, назвав Solana и Ethereum частью этого будущего. Эта идея важна, потому что она расширяет модель казначейства Strategy по биткоину в более широкую продуктовую концепцию: использовать биткоин в качестве капитальной базы, а затем упаковать кредит, доходность и ликвидность для корпораций, розничных инвесторов и, в конечном итоге, токенизированных рынков.

Биткоин-капитал, кредитный продукт

Сэйлор представил биткоин как основу стека, а Strategy’s Stretch (STRC) — как кредитный слой, построенный поверх него. По его словам, бизнес компании уже не ограничивается просто накоплением биткоинов, а заключается в «превращении капитала в кредит», используя долгосрочные структуры капитала для извлечения денежного потока из волатильного актива и предоставления его в виде более стабильного доходного продукта.

Связанное чтение: Прогноз цены Solana: приток ETF стимулирует рост SOL к уровню $90 «Что делает Strategy? Наша компания превращает капитал в кредит. Мы превращаем экономическое богатство в поток денежных средств», — сказал Сэйлор. «Для этого нужна операционная компания, чтобы взять блок экономической энергии и превратить его в валюту, привязать к валюте, устранить риск, снизить волатильность, извлечь денежные потоки в виде дохода и сократить срок».

Эта концепция лежит в основе его аргументации за STRC. Сэйлор отметил, что Strategy пришла к этому после работы с все более устойчивыми формами кредитного рычага, начиная с обменного кредитования и маржинальных займов и заканчивая старшими долгами, младшими долгами, конвертируемыми облигациями и привилегированными структурами.

Ключевым фактором, по его мнению, является не только срок погашения, но и «стохастическая длительность» капитала — насколько долго компания может реально полагаться на него, прежде чем ковенанты, стресс по рыночной стоимости или давление рефинансирования вызовут проблему.

Он утверждал, что переменный привилегированный кредит предлагает лучший компромисс, чем обычные акции, потому что он максимизирует опциональность и снижает риск вытеснения из позиции во время спада.

Сэйлор также представил простую количественную модель цифрового кредита. Strategy, по его словам, использует три внутренние метрики: рейтинг BTC, или покрытие залога; риск BTC, вероятность того, что залог упадет ниже требуемых уровней к концу срока; и предполагаемый кредитный спред, необходимый для компенсации инвесторам. Он сравнил текущие показатели — 78 базисных пунктов для инвестиционного уровня и 288 базисных пунктов для высокодоходных облигаций — с тем, что, по его мнению, может обеспечить цифровой кредит, если Bitcoin будет расти быстрее традиционных активов.

Его модель сильно зависит от конструктивного взгляда на долгосрочную доходность Bitcoin. Если Bitcoin будет расти на 30% в год, сказал Сэйлор, можно создать значительные объемы кредитов инвестиционного уровня, обеспеченных им. Если Bitcoin никуда не пойдет, та же структура начнет выглядеть как distressed debt.

Связанное чтение: Solana сильно пострадала: взлом на 27 миллионов долларов вызывает волну остановок Он использовал недавние показатели для уточнения этого различия. С момента достижения рекордного максимума Bitcoin около четырех с половиной месяцев назад, по словам Сэйлора, Bitcoin упал на 45%, в то время как STRC потерял «0% своей стоимости» и выплатил 4,5% дивидендов за период спада. Он утверждал, что это — коммерческая возможность: предложить менее волатильный доходный инструмент покупателям, желающим связанный с Bitcoin экономический эффект без полного владения активом.

Solana и Ethereum как распределительные цепочки

Самое важное в выступлении — это когда Сэйлор описал цифровой кредит как «программируемый». Он не использовал этот термин узко.

«Программируемый означает, что я беру кредит и создаю его. Я превращаю его в токен, частный фонд, публичный фонд, ETF, ETP. Я делаю его банковским счетом. Я делаю его крипто-счетом», — сказал он. «Затем я размещаю его на платформе — NASDAQ, Лондонской фондовой бирже, Solana, Ethereum, Binance, Coinbase Base. Есть много платформ, на которых я могу его разместить.»

Он пошел дальше, утверждая, что как только кредит упакован в модульный продукт, эмитенты могут настраивать волатильность, ликвидность, периоды стейкинга, частоту выплат и валютное экспонирование. В рамках этой концепции Solana и Ethereum не являются базой капитала (Bitcoin остается таковой в модели Сэйлора), а потенциальными рельсами для распространения токенизированных версий кредитного продукта.

Это оставляет Strategy с более амбициозной целью, чем просто продажа привилегированных акций. Сэйлор заявил, что компания намерена углубить ликвидность STRC и масштабировать базовый актив, в то время как партнеры создают «цифровые деньги» и «цифровую доходность» вокруг этого.

Если эта гипотеза подтвердится, Strategy делает ставку на то, что кредит, подкрепленный биткоином, сможет перейти из ниши публичных рынков в категорию межплатформенных продуктов, охватывающих брокерские услуги, ETF и on-chain экосистемы.

На момент публикации Solana торговалась по цене $86.97.

Solana must reclaim the 0.618 Fib, 1-week chart | Source: SOLUSDT on TradingView.comFeatured image from YouTube, chart from TradingView.com Редакционный процесс для bitcoinist сосредоточен на предоставлении тщательно исследованного, точного и беспристрастного контента. Мы придерживаемся строгих стандартов источников, и каждая страница проходит тщательную проверку командой ведущих технологических экспертов и опытных редакторов. Этот процесс обеспечивает целостность, актуальность и ценность нашего контента для наших читателей.