Правовая стратегия за программой обмена токенов на акции криптовалютной биржи Backpack

Вкратце

• Backpack планирует предложить долю пользователям, которые поставят свой будущий токен.
• Но им также потребуется стать VIP на бирже, сказал соучредитель Кан Сан.
• Биржа готовится зарегистрировать токены как ценные бумаги в случае «наихудшего сценария».

Недавно после того, как Backpack в прошлый понедельник намекнул, что его будущий токен позволит пользователям получать долю в криптобирже, представители отрасли начали обращаться с одним и тем же вопросом, сообщил соучредитель и главный комплаенс-офицер Кан Сан. Все хотели знать, как устроена эта схема так, чтобы не превратить токен в ценную бумагу, рассказал он Decrypt. И ответ заключается в стратегическом разделении возможностей цифрового актива и бизнеса Backpack, отметил он. Хотя регуляторы в США исторически внимательно следили за токенами, которые дают прямое право на успех компании, Backpack надеется, что хитрая юридическая инженерия сможет удержать регуляторов на расстоянии. Сан утверждает, что свойство конвертации не будет фактически прикреплено к самому токену. Скорее, оно будет связано с будущей программой VIP, объяснил он.

Стать VIP на Backpack будет означать торговлю на бирже и использование других услуг компании, а также блокировку токена на длительный срок, сказал Сан. «Токен может быть доступен для любого, но если вы не используете Backpack, не ставите его на год, то у вас нет таких прав», объяснил он. «Это не свойство самого токена, а свойство программы VIP, которую мы реализуем.» Backpack придерживается этого подхода в рамках обсуждений привлечения 50 миллионов долларов при предварительной оценке в 1 миллиард долларов, как сообщило Axios в начале этого месяца. Между тем, Сан отметил, что Backpack вызвал интерес у SPAC — публичных компаний, созданных для приобретения частных, — и у банкиров, желающих вывести компанию на биржу. «У нас много интереса, но мы хотим выбрать подходящее время для этого», добавил он, отметив, что выпуск токенов Backpack ожидается в соответствии с этим графиком.

Юридическая стратегия компании может напоминать беспрецедентный шаг на фоне все более благоприятной регуляторной обстановки в США, но Сан заявил, что у компании есть запасной план — зарегистрировать токены как ценные бумаги во время предполагаемого публичного размещения. «Решением для незарегистрированного предложения ценных бумаг является регистрация», — сказал он. «Мы просто зарегистрируем дополнительный класс ценных бумаг на нашем IPO. Это решит проблему в наихудшем случае.» Сан, ранее занимавший должность генерального юрисконсульта обанкротившейся криптобиржи FTX, предположил, что программа конвертации токенов в долю могла бы быть разрешена бывшим председателем SEC Гэри Генслером, который славился судебными исками против множества криптовалютных компаний. Сан сослался на документ, который Coinbase подала в SEC в 2020 году, над которым он работал в юридической фирме Fenwick. Перед переходом к прямому листингу на Nasdaq биржа пыталась зарегистрировать «Класс T обыкновенных акций», которые предполагалось токенизировать, в рамках публичного размещения. Документы SEC показывают, что Coinbase было предложено предоставить юридический анализ того, как токенизированные акции не являются полностью другим и, возможно, более сложным видом инвестиций по сравнению с традиционными акциями. В конечном итоге Coinbase отказалась от идеи, сославшись на «дальнейшее рассмотрение».