Финансовые рынки зависят от конфиденциальности. Банки не транслируют каждую выданную ими ссуду, хедж-фонды не раскрывают свои стратегии во время выполнения сделок, а учреждения редко публикуют свои полные портфели. Тем не менее, прозрачность является отличительной чертой большинства блокчейнов. Каждый баланс, транзакция и позиция могут быть просмотрены в реальном времени любым, у кого есть доступ к блок-эксплореру.
Эта радикальная открытость сыграла важную роль в формировании доверия к децентрализованным системам, но также создает ограничения. Многие финансовые приложения просто не могут функционировать, когда стратегии, уровни залога или торговые намерения полностью видны. В результате, несколько видов финансовой инфраструктуры, существующих на традиционных рынках, испытывают трудности с появлением на публичных блокчейнах.
Зашифрованные умные контракты могут предложить путь вперед. Используя такие технологии, как полностью гомоморфное шифрование, умные контракты могут выполнять вычисления на зашифрованных данных без раскрытия исходной информации. Блокчейн может проверять соблюдение правил и правильность результатов, при этом чувствительные входные данные остаются конфиденциальными.
При широком внедрении зашифрованные вычисления могут открыть новый класс финансовых приложений, сочетающих программируемость блокчейна с необходимой конфиденциальностью для реальных рынков.
Частные рынки кредитования
Кредитование — один из наиболее устоявшихся сегментов децентрализованных финансов. Платформы позволяют пользователям вносить залог и брать займы через автоматизированные умные контракты. Однако прозрачность этих систем может создавать уязвимости.
На большинстве протоколов кредитования показатели залогового соотношения, размеры займов и пороги ликвидации видны публично. Трейдеры и автоматические боты могут отслеживать эти позиции в реальном времени, иногда эксплуатируя заемщиков при быстром изменении рыночных условий.
Зашифрованные умные контракты могут позволить создавать системы кредитования, где условия займа и позиции залога остаются конфиденциальными. Протокол будет по-прежнему обеспечивать требования к залогу и автоматически управлять рисками, но точные детали каждого займа останутся скрытыми от публики.
Несколько блокчейн-проектов исследуют этот подход, в том числе Secret Network, который обеспечивает приватное выполнение умных контрактов.
Торговля в тёмных пулах на блокчейне
Крупные институциональные сделки редко происходят на полностью прозрачных рынках. Когда крупный ордер становится видимым, это может повлиять на цены и привлечь оппортунистических трейдеров, пытающихся заработать на этой информации.
Традиционная финансы решает эту проблему с помощью тёмных пулов — частных торговых площадок, где ордера остаются скрытыми до момента исполнения. Эти системы позволяют институтам перемещать значительные суммы капитала, не раскрывая свои намерения рынку.
Публичные блокчейны, напротив, показывают ожидающие транзакции до их завершения. Эта видимость усложняет выполнение крупных сделок без раскрытия потока ордеров.
Зашифрованные умные контракты могут воспроизвести торговлю в стиле тёмных пулов на цепочке. Ордеры могут подаваться в зашифрованном виде, приватно сопоставляться внутри контракта, а только окончательное урегулирование будет отображаться публично. Платформы, такие как Aztec, экспериментируют с инфраструктурой, ориентированной на приватность, которая могла бы поддерживать такую структуру рынка.
Конфиденциальная токенизация активов
Токенизация реальных активов часто считается одним из наиболее перспективных применений блокчейна. Ценные бумаги, инвестиционные фонды и недвижимость могут быть представлены в виде цифровых токенов, которые мгновенно расплачиваются и беспрепятственно перемещаются по глобальным рынкам.
Однако большинство регулируемых финансовых активов требуют строгой конфиденциальности. Записи о владении, данные инвесторов и проверки соответствия не могут быть публично видны в открытом реестре.
Зашифрованные умные контракты позволяют сохранять приватность токенизированных активов, одновременно пользуясь преимуществами программируемого урегулирования. Передача прав собственности и проверки соответствия могут обрабатываться на зашифрованных данных, что обеспечивает выполнение требований без раскрытия чувствительной информации.
Инфраструктурные провайдеры, такие как Oasis Network, разрабатывают инструменты для создания конфиденциальных рамок токенизации регулируемых активов.
Частные рынки деривативов
Торговля деривативами включает сложные позиции, часто отражающие продуманные стратегии хеджирования. В традиционных финансовых рынках трейдеры тщательно охраняют эту информацию, поскольку экспозиция может раскрывать стратегические намерения.
На прозрачных блокчейнах все позиции и торговые операции видны. Конкуренты могут отслеживать крупные позиции и потенциально предугадывать поведение рынка на основе наблюдаемой экспозиции.
Зашифрованные умные контракты могут позволить протоколам деривативов рассчитывать обязательства по урегулированию и маржинальные требования без раскрытия исходных позиций. Система будет проверять соответствие рисковым требованиям, сохраняя при этом детали стратегий в тайне.
Такая конфиденциальность может сделать платформы децентрализованных деривативов более привлекательными для профессиональных трейдеров, которым важна дискретность при управлении крупными позициями.
Конфиденциальное кредитное скорингование
Оценка кредитоспособности опирается на очень чувствительные личные и финансовые данные. Доходы, история занятости, долговые обязательства и поведение при погашении — все это влияет на оценку вероятности возврата займа.
Публичные блокчейны плохо подходят для обработки таких данных, поскольку вся информация становится видимой для всех участников сети. В результате многие системы децентрализованного кредитования используют избыточное обеспечение вместо традиционной оценки кредитоспособности.
Полностью гомоморфное шифрование предлагает альтернативу. Заемщики могут подавать зашифрованную финансовую информацию, которую умный контракт оценит с помощью кредитной модели. Контракт сможет определить, соответствует ли заемщик определённым критериям, не раскрывая исходные данные.
Этот подход может позволить внедрять более сложные модели кредитования в рамках децентрализованных финансов, сохраняя при этом приватность пользователей.
Конфиденциальное управление портфелем
Институциональные инвесторы управляют диверсифицированными портфелями по различным активам и стратегиям. Эти распределения обычно считаются конфиденциальной информацией, поскольку отражают исследование и стратегическое планирование.
Публичные блокчейны делают такую информацию полностью прозрачной. Аналитики могут отслеживать крупные кошельки, наблюдать за изменениями в распределении и пытаться предсказать инвестиционные стратегии на основе активности в цепочке.
Зашифрованные умные контракты могут поддерживать системы управления портфелем, где распределение активов остается конфиденциальным. Правила ребалансировки и веса портфеля могут обрабатываться приватно, при этом блокчейн проверяет выполнение условий по заранее заданным правилам.
Для институтов, рассматривающих инфраструктуру блокчейна, возможность защиты информации о портфеле может стать критическим требованием.
Конфиденциальные ликвидации
Механизмы ликвидации играют важную роль в децентрализованных финансах, обеспечивая платежеспособность протоколов при падении стоимости залога. Когда залог заемщика опускается ниже требуемого уровня, умные контракты автоматически ликвидируют позицию.
Однако прозрачность таких систем может создавать возможности для хищнической торговли. Поскольку пороги ликвидации видимы, трейдеры могут отслеживать уязвимые позиции и пытаться заработать на принудительных продажах.
Зашифрованные умные контракты могут скрывать триггеры ликвидации, одновременно обеспечивая необходимые меры риска. Позиции будут ликвидироваться автоматически при выполнении условий, но точные пороги останутся конфиденциальными.
Удаляя видимые цели, такой подход может снизить стимулы для трейдеров эксплуатировать уязвимые позиции.
К движению к приватному блокчейн-финансированию
Первое поколение децентрализованных финансов показало, что финансовые услуги могут быть автоматизированы и реализованы на публичных блокчейнах. Однако полная прозрачность ограничила виды рынков, которые могут реально функционировать в цепочке.
Зашифрованные вычисления открывают новое пространство для разработки финансовых приложений. Позволяя умным контрактам обрабатывать конфиденциальные данные, разработчики могут создавать системы, сохраняющие и приватность, и проверяемость. Платформы, создающие среды для зашифрованных умных контрактов, такие как Fhenix, работают над внедрением этой возможности в инфраструктуру блокчейна. Если им это удастся, они смогут реализовать финансовые приложения, более точно имитирующие конфиденциальность и сложность традиционных рынков, сохраняя при этом открытость и программируемость децентрализованных сетей.
