Центры данных ИИ платят больше, чем майнинг Bitcoin, вызывая крупный сдвиг в отрасли

Биткойн-майнеры отказываются от хешмощности в пользу гипермасштабных решений, поскольку многомиллиардные контракты на искусственный интеллект (ИИ) приносят доходы, значительно превосходящие майнинг, что вынуждает пересмотреть отрасль, обеспечивающую безопасность крупнейшей криптовалюты мира.

Экономика майнинга биткойнов сталкивается с трудностями, поскольку ИИ предлагает более высокую отдачу на мегаватт

То, что начиналось как побочный бизнес, превратилось в кризис идентичности для майнеров биткойнов. По всей территории США и за их пределами компании, ранее жившие и умиравшие за хешпрайс, теперь гоняются за доходами от ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC), где тот же мегаватт энергии может приносить в несколько раз больше.

Переломный момент начался в апреле 2024 года, когда четвертый халвинг биткойна сократил награду за блок с 6,25 BTC до 3,125 BTC. Это мгновенно снизило доходы вдвое, в то время как сложность сети продолжала расти, сжимая маржу до уровня, который, по всей видимости, стал самым суровым за всю историю после первых дней.

Между тем, ИИ появился с гораздо более крупным бюджетом. Работы дата-центров, связанные с моделями ИИ, могут приносить миллионы долларов за мегаватт. Это означает, что те же электроны вдруг стали гораздо ценнее, занимаясь чем-то другим. «[ИИ] стал крупнейшим конкурентом биткойн-майнинга», — написал в этом году крипто-трейдер Ран Нойнер. «Если ИИ станет наибольшим претендентом на электроэнергию, что произойдет с биткойном?» — спросил он.

Майнеры быстро принимают это решение. Уже подписаны контракты на инфраструктуру ИИ на сумму миллиардов долларов, ранее сосредоточенные исключительно на майнинге биткойнов, при этом аналитики оценивают, что даже частичные переходы могут ежегодно высвобождать десятки миллиардов долларов.

Объем сделок скорее напоминает паническую бегство, чем стратегический сдвиг. Компания IREN заключила контракт на 9,7 миллиарда долларов с Microsoft на облачные услуги GPU. Hut 8 подписала 15-летний договор аренды дата-центра для ИИ на сумму 7 миллиардов долларов, поддерживаемый инфраструктурой, связанной с Google.

Terawulf подписала долгосрочные контракты на 9,5 миллиарда долларов, а Cipher Mining — сделку на 5,5 миллиарда долларов с Amazon Web Services. Bitfarms пошли дальше, объявив о планах полностью прекратить майнинг биткойнов в течение следующих двух лет.

«Несмотря на то, что это менее 1% нашего общего портфеля, мы считаем, что конвертация только нашего сайта в Вашингтоне в GPU как услугу потенциально может принести больше чистого операционного дохода, чем мы когда-либо получали от майнинга биткойнов», — заявил в прошлом году генеральный директор Bitfarms Бен Ганьон.

Если ИИ продолжит платить премию за вычислительные ресурсы, исход майнинга только начинается

Рынок реагирует соответствующим образом. К концу 2025 года более 70% крупных майнинговых компаний уже получали доходы от инфраструктуры ИИ, и эта доля, по прогнозам, будет расти по мере запуска долгосрочных контрактов.

Некоторые оценивают ситуацию более взвешенно. «Большой недооцененной проблемой для биткойна является катастрофа майнинской экономики», — говорит Куинн Томпсон, директор по инвестициям Lekker Capital, утверждая, что переход к ИИ ускоряет уже и без того хрупкую динамику.

Тем не менее, защитники биткойна не теряют сон. Механизм автоматической корректировки сложности сети каждые 2016 блоков помогает стабилизировать сеть, снижая сложность майнинга при выходе участников и восстанавливая прибыльность для оставшихся.

Также есть структурный нюанс, который часто игнорируют в мрачных прогнозах: майнеры находятся в очень выгодной позиции для создания инфраструктуры ИИ. Их объекты уже оснащены крупномасштабными электросетями, промышленным охлаждением и оптоволоконной связью — активами, которые могут сократить сроки развертывания на целых 75% по сравнению с созданием новых дата-центров с нуля.

Другими словами, майнеры не просто уходят из биткойна — они зарабатывают, будучи ранними владельцами того, что ИИ отчаянно нуждается: электроэнергии.

Настоящее напряжение заключается в том, что произойдет дальше. Если ИИ продолжит удерживать премиальные цены за вычисления, исход майнинга может продолжиться, постепенно снижая бюджет безопасности биткойна со временем. Если же мощность ИИ превысит спрос — или если цена биткойна вырастет достаточно, чтобы восстановить прибыльность майнинга — маятник может качнуться обратно.

Пока что отрасль, похоже, движется к раздвоенной личности. Крупные публичные операторы становятся поставщиками инфраструктуры ИИ, а биткойн остается вторичным бизнесом, в то время как меньшие, энергоэффективные майнеры продолжают обеспечивать безопасность сети.

Это скорее не чистый разрыв, а напряженное сосуществование — такое, при котором биткойн продолжает работать, блок за блоком, даже когда его бывшие лидеры тихо перераспределяют свои мегаватты в другие области.

FAQ 🔎

• Почему майнеры биткойнов переходят в инфраструктуру ИИ? Работы ИИ приносят значительно более высокий и предсказуемый доход за мегаватт, чем майнинг биткойнов.
• Сколько денег вовлечено в переход к ИИ? Уже подписано более 65 миллиардов долларов в виде контрактов на инфраструктуру ИИ.
• Ослабляет ли это безопасность сети биткойна? Хешрейт снизился, но механизм корректировки сложности помогает стабилизировать сеть со временем.
• Могут ли майнеры вернуться к биткойну позже? Да, если цена биткойна вырастет или прибыльность инфраструктуры ИИ снизится, майнинг снова станет привлекательным.