Ethereum превосходит Bitcoin на фоне обострения геополитической ситуации

Ethereum показывает превосходную динамику по сравнению с Bitcoin, поскольку напряженность между США, Израилем и Ираном продолжает оказывать влияние на глобальный рынок.

Данные свидетельствуют о росте ETH на 18% с начала марта, в то время как Bitcoin вырос всего на 13% за тот же период. Коэффициент ETH/BTC также увеличился на 7,6%, достигнув 0,0315 по сравнению с 0,0293 менее чем за три недели, что отражает относительное усиление Ethereum, а не просто рост в рамках общего рыночного тренда.

Этот импульс поднял ETH выше отметки 2300 долларов и нацелен на первый месяц роста с августа 2025 года. Стоит отметить, что рост происходит на фоне макроэкономического давления, когда риски конфликтов и рост цен на энергоносители меняют ожидания по инфляции и денежно-кредитной политике.

Военные конфликты привели к росту цен на Brent выше 102 долларов за баррель и WTI — выше 95 долларов, поскольку рынок опасается перебоев в поставках через Ормузский пролив — маршрут, по которому проходит около 20% мировых поставок нефти и сжиженного природного газа. Рост цен на нефть обычно вызывает ожидания более высокой инфляции, что увеличивает вероятность того, что центральные банки сохранят жесткую политику дольше.

В прошлых периодах такая ситуация обычно поддерживала Bitcoin как защитный актив. Однако на этот раз Ethereum лидирует в росте, что свидетельствует о том, что капитал сосредоточен на специфических факторах экосистемы Ethereum, таких как структура рынка, активность сети и позиции с институциональными инвесторами, а не только на укрытии от геополитических рисков.

По данным Matrixport, Ethereum все больше проявляет признаки финансового актива, что помогает понять, почему рынок криптовалют недавно сохраняет относительную силу по сравнению с другими активами.

Возвращение институциональных инвестиций в Ethereum

Движение капитала с Уолл-стрит возвращается к Ethereum с заметной скоростью. Данные от SoSoValue показывают, что 9 ETF-фондов ETH с физическим обеспечением зафиксировали более 160 миллионов долларов чистого притока за прошлую неделю — самый высокий показатель с середины января. Эта тенденция продолжается, поскольку 16 марта фонды привлекли еще 35,9 миллиона долларов.

Это подтверждает мнение, что спрос со стороны институциональных инвесторов восстанавливается после периода ослабления.

Особое внимание заслуживает запуск BlackRock ETF с стейкингом Ethereum под тикером ETHB, который позволяет инвесторам одновременно получать выгоду от ценовых колебаний и вознаграждений за стейкинг. За два первых торговых дня фонд собрал 104,7 миллиона долларов стартового капитала и привлек еще 45,7 миллиона долларов.

Такая структура делает Ethereum похожим на актив, генерирующий денежный поток, что особенно привлекательно для управляющих портфелями, ищущих доходность при распределении средств в альтернативные активы.

Параллельно компании накапливают ETH на своих балансах. BitMine активно расширяет запасы Ethereum и ставит цель удерживать до 5% от общего предложения. За первые две недели марта компания приобрела более 100 000 ETH, доведя совокупные корпоративные запасы до почти 4,6 миллиона ETH к середине месяца.

Возвращение спекулятивного спроса с большей осторожностью

Данные CryptoQuant показывают, что рынок деривативов был «сброшен» после резкого падения 10 октября, когда за 24 часа было ликвидировано около 19 миллиардов долларов заемных позиций.

На Binance расчетный уровень заемных средств по Ethereum снизился на 27% после этого события, что отражает значительное сокращение спекулятивной активности. Однако к середине марта уровень заемных средств начал постепенно расти вместе с улучшением рыночных настроений, что говорит о более осторожном возвращении спекулятивных потоков по сравнению с предыдущими циклами.

Текущий расчетный уровень заемных средств по Ethereum на Binance (Источник: CryptoQuant) Данные от BlockScholes также показывают, что индекс риск-аппетита ETH восстановился после минимумов, что свидетельствует о готовности держать этот актив при стабилизации условий рынка.

С точки зрения структуры рынка, краткосрочное давление на продажу снижается. За последние 30 дней объем ETH, поступивший на Binance, снизился до примерно 20,2 миллиарда долларов — минимального уровня с мая 2025 года, что говорит о меньшем количестве токенов, выставленных на продажу.

Одновременно многие инвесторы переводят ETH на личные кошельки и в стейкинг, что сокращает доступный для продажи на спотовом рынке объем и делает цену более чувствительной к новым покупкам.

Индекс восприятия риска Ethereum (Источник: BlockScholes)

Укрепление сети и фундаментальные факторы поддерживают рост

Фундаментальные показатели Ethereum также способствуют росту. Согласно данным Everstake, сеть демонстрирует самый активный квартал за более чем год.

Ethereum обработал более 150 миллионов транзакций и насчитывает 27,7 миллиона активных адресов в текущем квартале — все показатели выше средних за 2025 год. Пропускная способность достигла рекордных 2,52 миллиона gas/сек, что свидетельствует о росте спроса на децентрализованные приложения.

Движение капитала в ETH на Binance (Источник: CryptoQuant) Одним из факторов является роль Ethereum в сфере токенизированных реальных активов (RWA). Данные Token Terminal показывают, что Ethereum обрабатывает около 200 миллиардов долларов в токенизированных финансовых активах, что составляет 61% рынка.

Что касается предложения, после перехода на механизм proof-of-stake скорость эмиссии ETH снизилась примерно до 0,24% в год — значительно ниже уровня 1,28% у Bitcoin после последнего халвинга, согласно анализу Lisk.

Подытоживая, можно сказать, что Ethereum объединяет множество драйверов: рост реального использования, возвращение институциональных инвестиций, медленное увеличение предложения и улучшение рыночной структуры. Всё это помогает ETH сохранять превосходную динамику по сравнению с Bitcoin в текущий период.