Переговоры между США и Ираном: правда или вымысел — по крайней мере Уолл-стрит получил ясный сигнал

Автор: Хэ Хао, Wall Street Jingwen

В понедельник, буквально через несколько минут после того, как Трамп на Truth Social заявил о прекращении бомбардировки энергетической инфраструктуры Ирана, цены на нефть рухнули на 14%, доходность американских государственных облигаций резко снизилась, а американские акции перед открытием торгов выросли.

(Фьючерсы на брентовую нефть однажды упали на 14%)

Хотя менее чем через час Иран опроверг слова Трампа о ведущихся переговорах, это не изменило общий тренд рынка в понедельник.

Аналитики отмечают, что причина такой реакции рынка в том, что на Уолл-стрит сигнал был очень ясным: по меньшей мере, сам Трамп очень хочет завершить эту войну, которую он начал более трех недель назад и которая довела мировую экономику до грани кризиса.

Некоторые аналитики считают, что, если в течение следующих 7–10 дней проблему не удастся решить, мы можем увидеть глобальный экономический застой, аналогичный периоду пандемии. Сегодняшние заявления показывают, что Трамп осознает риск «обрывного падения» реальной экономики.

Действия Трампа вызвали волну сильной реакции, продлившуюся около пяти минут, что стало одним из самых волатильных торговых дней на Уолл-стрит с момента начала конфликта между США и Ираном. Эта сцена напомнила прошлый апрель, когда Трамп ввел тарифы «против всего мира», доведя финансовые рынки до края, а затем быстро сменил курс.

СМИ со ссылкой на источники сообщили, что, как и в тот раз, заявления Трампа частично направлены на то, чтобы успокоить инвесторов, обеспокоенных рыночной волатильностью, и избежать новой волны резких распродаж в начале новой недели.

После открытия торгов в понедельник индекс S&P 500 вырос на 2,2%, что стало максимальным ростом с мая, доходность двухлетних облигаций США резко упала на 22 базисных пункта до 3,79%, цены на нефть брент рухнули ниже 100 долларов за баррель, доллар ослабел, а европейские фондовые и долговые рынки, после падения, вновь выросли и закрылись в плюсе.

Однако в глубине рынка сохраняются сомнения в том, сможет ли Трамп легко завершить конфликт. По мере распространения этого настроения, утренние прибавки в стоимости активов постепенно сокращаются. Инвесторы в основном полагают, что заявления Трампа в понедельник — это скорее краткосрочные меры для стабилизации рынка. К закрытию торгов индекс S&P 500 снизился примерно до 1,2%, а рост рынка облигаций также замедлился.

(Сравнение внутридневных движений акций, облигаций и нефти США)

Эти рыночные движения также подчеркивают, что только устные заверения вряд ли смогут убедить инвесторов, подготовленных к долгосрочной нестабильности на Ближнем Востоке. Некоторые опасаются, что ситуация уже вышла за рамки решений Трампа, в отличие от тарифных войн, которые можно было приостановить в любой момент. Те, кто чувствовал себя в безопасности благодаря реакции рынка на его заявления, могут ошибаться в своих оценках.

В первый год возвращения Трампа в Белый дом трейдеры постепенно сформировали ожидание: как только политика вызовет сильное падение рынка, он быстро сменит курс. Этот феномен получил название «TACO-трейд» (Трамп всегда отступит), что также укрепило стратегию «покупать на падениях» — будь то угрозы торговой войны, предложение о захвате Гренландии или критика Федеральной резервной системы.

Но война с Ираном подорвала эту веру. За последние несколько недель конфликт обострился: Трамп то объявлял о победе, то обвинял союзников в отсутствии поддержки; Иран, в свою очередь, укреплялся, блокируя Ормузский пролив и прерывая поставки важнейших мировых энергоносителей.

Влияние конфликта на Ближнем Востоке стало очевидным на прошлой неделе. Рост цен на энергоносители вызвал новые инфляционные шоки, трейдеры начали делать ставки на то, что мировые центробанки будут вынуждены повысить ставки еще больше. Это усиливает риск «стагфляции» — слабого роста при росте инфляции, что привело к исчезновению более 2,5 триллионов долларов рыночной капитализации глобальных облигаций, что может стать крупнейшим за последние три года месячным падением.

Это также показывает, что война влияет на другие цели политики администрации Трампа — снижение ставок по ипотеке, снижение цен на нефть и демонстрацию стабильности экономики перед промежуточными выборами в США в этом году.

Несмотря на многочисленные критики, утверждающие, что председатель ФРС Джером Пауэлл не смог снизить ставки, по состоянию на прошлую пятницу доходность двухлетних облигаций выросла более чем на 0,5 процентных пункта с начала конфликта с Иран, что отражает опасения рынка по поводу ограничений инфляционного давления и возможности проведения дальнейших мер смягчения политики.

Некоторые аналитики отмечают, что, хотя Трамп явно пытается снизить цены на нефть, возможно, снова именно рынок облигаций заставляет его идти на уступки.

После падения рынка в прошлую пятницу и рекордной по длительности за год неделе снижения индекса S&P 500, Трамп в соцсетях заявил, что «очень близок» к достижению цели и рассматривает возможность сокращения военных операций на Ближнем Востоке.

Затем он пригрозил, что если Иран не откроет Ормузский пролив в течение 48 часов, он нанесет удар по его электростанциям. Но к понедельнику он заявил, что приостановит действия на пять дней и что переговоры идут успешно — что было опровергнуто Ираном.

Многие считают, что колебания в позициях Трампа и его неточные заявления подрывают его доверие на финансовых рынках, что уже серьезно мешает правильной расстановке позиций. Один из аналитиков прямо заявил:

Самое непредсказуемое — это не сама война, а коммуникация Белого дома и реакция рынка на нее. Рынки не могут понять, является ли это завершающим сигналом, или очередным почти полностью реализованным заявлением.

Истина зависит от восприятия, а непостоянство Трампа, накладывающееся на неопределенность, ограничивает способность бычьих настроений толкать рынок вниз. Такое постоянное колебание дает рынкам время, одновременно сдерживая чрезмерную уверенность — как хорошую, так и плохую.