Адам Бэк: чтобы институциональные инвесторы создали и сформировали портфель Bitcoin ETF, потребуется 18 месяцев, а скорость внедрения ниже ожидаемой

Согласно интервью, опубликованному CoinDesk 29 апреля, генеральный директор Blockstream Адам Бэк заявил, что спотовые ETF на биткоин являются наиболее важным рыночным позитивным сигналом в последнее время, но скорость внедрения со стороны институциональных участников значительно ниже ожиданий; в ходе интервью он оценил, что от рекомендации таких организаций, как BlackRock, по выделению биткоинов в портфели фондов до того, как менеджеры фондов завершат реальную покупку и набор позиции, этот процесс занимает один год, а иногда и до 18 месяцев.

Оценка Адамом Бэком скорости притока институциональных средств

Согласно сообщению CoinDesk, в ходе интервью Адам Бэк заявил: «Я думаю, люди неверно оценили скорость принятия этих ETF институциональными инвесторами: она очень медленная. Поэтому ETF уже куплены, но когда BlackRock рекомендует выделить 2%–4% биткоинов в своих портфелях акций, менеджеры фондов еще не делают этого. В конечном счете они сделают, но темпы будут медленнее, чем ожидали люди».

Далее Бэк в ходе интервью пояснил, что нынешнее укрепление рынка выражается в форме притока институционального капитала, включая приток средств в ETF, суверенные фонды благосостояния, суверенные долговые инвестиции, а также прямую покупку биткоина инвесторами или покупку акций компаний-казначейств биткоина, таких как Strategy (ранее MicroStrategy, код: MSTR). Он особо упомянул, что STRC (Stretch Series) — серия бессрочных приоритетных акций Strategy — достигла заметных результатов в привлечении средств для покупки монет.

Согласно сообщению CoinDesk, Бэк также заявил, что поставщики ETF, представленные BlackRock, Morgan Stanley и Fidelity, стали новыми союзниками для биткоина и способны превзойти политические смены в правительстве США. В ходе интервью он сказал: «Даже если правительство сменится, политики “как обычно” продолжатся; одна из причин в том, что BlackRock и другие поставщики ETF теперь будут защищать свой бизнес».

Оценка четырехлетнего цикла и оценка риска квантовых вычислений

Согласно сообщению CoinDesk, Бэк в комментариях по поводу четырехлетнего халвинга биткоина сказал: «Даже если четырехлетний цикл будет нарушен, люди ожидают, что это произойдет. Поэтому они продают — и в итоге это происходит». Он добавил, что такая логика может измениться лишь после того, как люди увидят укрепление рынка.

Относительно риска квантовых вычислений Бэк в ходе интервью отметил, что институциональные инвесторы более системно подходят к управлению рисками, и сосредоточены на рисках в хвосте в горизонте ближайших десяти лет: «Даже если существует небольшой риск из хвоста, они хотят убедиться, что такой риск будет обойден». Он сказал, что розничные инвесторы обычно рассматривают квантовые угрозы как проблему далекого будущего, тогда как институциональные участники будут задавать конкретные вопросы: «Это риск 1%? Есть ли меры реагирования?»

Сопутствующий контекст

Согласно сообщению CoinDesk, Адам Бэк также является генеральным директором и сооснователем компании BSTR по управлению биткоин-капиталом; BSTR планирует выйти на рынок путем слияния со специальной компанией по приобретению (SPAC) через Cantor Equity Partners (CEPO). «Нью-Йорк Таймс» ранее предполагала, что Бэк — один из анонимных создателей биткоина Сатоши Накамото (Satoshi Nakamoto); в ходе этого интервью Бэк это опроверг.

Часто задаваемые вопросы

Какое время приема интервью CoinDesk с Адамом Бэком? В чем ключевые тезисы?

Согласно сообщению CoinDesk от 29 апреля 2026 года, Адам Бэк заявил, что спотовые ETF на биткоин — это наиболее важный рыночный сигнал в последнее время, но процесс размещения позиций институциями оценивается в 12–18 месяцев, а скорость внедрения ниже, чем в целом ожидает рынок.

Как Адам Бэк оценивает четырехлетний цикл биткоина?

Согласно сообщению CoinDesk, в ходе интервью Бэк заявил, что даже если четырехлетний цикл будет нарушен, падение цен все равно может произойти из-за того, что инвесторы ожидают этого и поэтому продают; он указал, что изменение рыночной логики должно опираться на наблюдаемое укрепление, основанное на притоке институционального капитала.

Как Адам Бэк оценивает риск квантовых вычислений для биткоина?

Согласно сообщению CoinDesk, в ходе интервью Бэк заявил, что институциональные инвесторы системно оценивают риски в хвосте квантовых вычислений и требуют подтверждения мер реагирования; розничные инвесторы обычно рассматривают квантовые угрозы как проблему далекого будущего и уделяют этому меньше внимания.