После включения акций SpaceX в индекс NASDAQ 100 произошла «двойная распродажа» акций и облигаций: облигации упали до 94 % от номинала

SpaceX акции 7 июля официально вошли в индекс NASDAQ 100, однако их динамика оказалась противоположной ожиданиям рынка о «стабильных покупках после включения в индекс»: 8 июля закрытие с небольшим снижением на 0,78%, до 148,30 долларов. Одновременно акции SpaceX, выпущенные в июне, на сумму 25 миллиардов долларов, также пошли на снижение: если входить 23 июня, текущая прибыль составляет примерно -5% (цена сделки около 94% от номинала).

Движение акций SpaceX 8 июля: закрытие на уровне 148,30 долларов и новые минимумы за два дня

По сообщениям, в ходе торгов 8 июля минимальная цена SpaceX достигла 145,2 долларов — это самый низкий уровень с момента выхода на биржу, а закрытие составило 148,30 долларов, что на 0,78% ниже предыдущего дня; это уже второй подряд день, когда акции закрылись на минимуме за период после включения в NASDAQ 100.

Цена IPO SpaceX установлена на уровне 135 долларов. В настоящее время цена акций примерно на 13 долларов выше IPO, что вызывает широкое внимание к давлению на снижение. Включение в NASDAQ 100 обычно считается сигналом привлечения стабильных покупок, однако текущая динамика SpaceX демонстрирует типичный пример «истощения бычьего импульса».

Механизм пассивных покупок на сумму 4,3 миллиарда долларов: оценки JPMorgan и стратегия хедж-фондов

По оценкам JPMorgan, пассивные покупки SpaceX со стороны индексных фондов при ребалансировке составляют около 4,3 миллиарда долларов, исходя из общего объема активов NASDAQ 100 примерно в 800 миллиардов долларов и веса SpaceX в индексе около 1,3%. Однако аналитики отмечают, что пассивные покупки — это механическая, правилом обусловленная перераспределительная деятельность, не отражающая реальной фундаментальной уверенности инвесторов в SpaceX; хедж-фонды и краткосрочные трейдеры, уже заранее подготовившись к включению, начали продавать позиции при подтверждении новости, что создает эффект «истощения бычьего импульса».

Это известный недостаток пассивных инвестиций: при автоматическом следовании за индексом такие механические потоки зачастую становятся источником ликвидности для тех, кто заранее подготовился к входу или выходу.

Облигации SpaceX на 25 миллиардов долларов: переоценка и снижение цен после размещения

По сообщениям, после IPO SpaceX быстро выпустила облигации на сумму 25 миллиардов долларов, включающие пять выпусков со сроками от 5 до 30 лет, в основном для рефинансирования существующих долгов; при этом спрос был очень высоким — более чем в 3 раза превышена заявленная сумма, что позволило установить более узкую спред-ставку. Однако после размещения цены облигаций начали снижаться: текущая цена 30-летних облигаций составляет примерно 94% от номинала. Инвесторы, вошедшие 23 июня, уже имеют примерно 5% убытка. Совпадение снижения цен на акции и облигации указывает на пересмотр оценки стоимости SpaceX в целом.

Часто задаваемые вопросы

Почему акции SpaceX после включения в NASDAQ 100 не выросли, а снизились?

По мнению аналитиков, это типичный пример «истощения бычьего импульса»: хедж-фонды и краткосрочные трейдеры заранее подготовились к включению, начали продавать при подтверждении новости, а пассивные индексные фонды, следуя правилам, также начали покупать, что создало эффект «истощения» — в результате цена не выросла, а снизилась. Это не означает, что инвесторы не верят в фундаментальные перспективы SpaceX; это отражение рыночных механизмов и поведения участников. Данное мнение не является инвестиционной рекомендацией.

Почему оценка в 4,3 миллиарда долларов пассивных покупок по JPMorgan не подтолкнула цену SpaceX вверх?

Потому что, согласно оценкам, активные участники рынка, такие как хедж-фонды, могли заранее сформировать длинные позиции до подтверждения включения в индекс. Когда индексные фонды начали покупать, эти активные участники могли начать продавать, что нейтрализовало или даже превысило эффект пассивных покупок, создавая общий баланс или даже давление на снижение цены.

Как сейчас выглядят облигации SpaceX, выпущенные в июне?

По сообщениям, несмотря на сильный спрос при размещении, цены облигаций на 30 лет снизились до примерно 94% от номинала. В случае входа 23 июня, инвесторы уже имеют около 5% убытка. Точные цены зависят от текущих котировок на рынке облигаций.