Акции AST SpaceMobile растут на премаркете, поскольку аналитик ставит под сомнение разрыв со Starlink

Акции AST SpaceMobile (ASTS) подскочили более чем на 4% на торгах до открытия в понедельник после того, как аналитик по спутникам Тим Фаррар поставил под сомнение, сможет ли компания закрыть разрыв со Starlink. Он утверждал, что AST может прийти в гонке прямой связи с устройствами «слишком мало, слишком поздно». В X Фаррар заявил, что низкочастотная спутниковая группировка AST не имеет ни спектра, ни пропускной способности, чтобы предложить сервис, сопоставимый со Starlink Mobile V2. В пятницу акции снизились на 5% до $56,20, а бумаги, как ожидается, завершат месяц на худших уровнях с января 2024 года на фоне усиления конкуренции на рынке спутниковой D2D-связности.

Фаррар прогнозирует разрыв по пропускной способности Starlink Mobile V2 по сравнению с AST SpaceMobile

В X Фаррар заявил, что AST SpaceMobile может прийти «слишком мало, слишком поздно», отметив, что ее низкочастотная спутниковая группировка не имеет ни спектра, ни пропускной способности для сервиса, сопоставимого со Starlink Mobile V2. Он также заявил, что не считает, будто SpaceX рассматривает AST как серьезного конкурента, противопоставив ей Amazon, которую он считает более значимым спутниковым соперником.

Фаррар спрогнозировал $48 миллиардов общей выручки Starlink от связности и 46 миллионов абонентов-потребителей к 2030 году — существенно ниже оценок Deutsche Bank, RBC и Morgan Stanley. Он полагает, что Starlink Mobile V2 будет приносить «несколько миллиардов долларов» ежегодно, но отметил, что средняя оптовая выручка на пользователя может составлять «десятки центов вместо нескольких долларов», поскольку менее 10% абонентов партнеров будут активно пользоваться услугой.

Фаррар заявил, что прямая связь с устройствами «дополняет наземное покрытие, а не заменяет его», и в основном будет выступать резервным вариантом в удаленных районах и в чрезвычайных ситуациях. Он оценивает, что Starlink Mobile V2 сможет предлагать оптовую пропускную способность менее чем за $2 за гигабайт, однако даже это может не создать достаточно привлекательной экономики, чтобы оправдать примерно $20 миллиардов инвестиций SpaceX в спектр.

Фаррар ожидает, что операторы мобильных сетей «будут торговаться по цене, жестко сталкивая поставщиков спутниковой D2D-связи друг с другом», и при этом считает, что к 2028 году AST и Amazon вряд ли смогут сопоставиться по возможностям со Starlink Mobile V2.

Morningstar оценивает глобальный рынок Starlink в $129 миллиардов по состоянию на 2025 год

В прошлом месяце Morningstar пришла к похожему выводу, назвав Starlink «нишевым решением, а не разрушителем телеком-рынка». Она оценила реалистичный глобальный рынок Starlink примерно в $129 миллиардов к 2025 году — намного ниже заявленного SpaceX общего адресного рынка в $1,6 триллиона. Morningstar видит $28 миллиардов возможностей в сельском и удаленном широкополосном доступе и еще $15 миллиардов «надстройки» в связности через телеком-партнерства, при этом потенциал для вытеснения базовых наземных телекомсетей, по ее оценке, невелик.

Вывод Morningstar: возможность Starlink заключается «не в замене традиционных телекомсетей, а в доминировании на недостаточно обслуживаемых “краях” рынка связности».

AST SpaceMobile привлекает $1 миллиард на вертикальную интеграцию запуска

AST SpaceMobile привлекла $1 миллиард через конвертируемые ноты в начале этого месяца и заявила, что выручка может быть использована для запускных «партнерств и/или приобретений», нацеленных на вертикальную интеграцию бизнеса и снижение зависимости от третьих сторон. AST заявила, что у нее нет заключенного соглашения.

Фаррар увидел в подаче документов сигнал о покупке. «Пресс-релиз ASTS довольно ясно дает понять, что они теперь намерены купить/инвестировать в поставщика услуг запуска», — сказал он, назвав стратегию «восхитительным разворотом». Он также отметил, что крупные спутники BlueBird у AST не могут использовать звездолетовский подход Starlink-стиля «Pez dispenser», и задался вопросом, смогут ли потенциальные цели вроде United Launch Alliance, Firefly Aerospace, Relativity Space или Stoke Space обеспечить доступную в ближайшее время пропускную способность, в которой нуждается AST.

Роздничные настроения по ASTS становятся медвежьими

На Stocktwits розничные настроения по ASTS были «медвежьими» на фоне «низкого» объема сообщений. Один пользователь сказал: «$ASTS Я не могу вспомнить, когда в последний раз я был настолько “менее” взволнован тем, что рынок откроется. Всего наилучшего». Другой, более бычий пользователь, заявил: «$ASTS Вот и всё, распродажа на рынке (полностью искусственная) официально закончилась! Пора действовать, закупаемся, вот они — свечи Бога! А через несколько месяцев начнется избиение заново, просто будь готов».

Акции ASTS упали на 6% за последний год.

FAQ

Что сделали акции AST SpaceMobile в понедельник?
Акции AST SpaceMobile (ASTS) подскочили более чем на 4% на торгах до открытия в понедельник, хотя в пятницу акции снизились на 5% до $56,20, а бумаги, как ожидается, завершат месяц на худших уровнях с января 2024 года.

Что аналитик Тим Фаррар сказал про AST SpaceMobile и Starlink?
В X Фаррар заявил, что AST SpaceMobile может прийти «слишком мало, слишком поздно», утверждая, что ее низкочастотная спутниковая группировка не имеет ни спектра, ни пропускной способности для сервиса, сопоставимого со Starlink Mobile V2. Он спрогнозировал $48 миллиардов общей выручки Starlink от связности и 46 миллионов абонентов-потребителей к 2030 году.

Сколько AST SpaceMobile привлекла для интеграции запуска?
AST SpaceMobile привлекла $1 миллиард через конвертируемые ноты в начале этого месяца. Выручка предназначалась для поддержки запускных «партнерств и/или приобретений», направленных на вертикальную интеграцию бизнеса и снижение зависимости от третьих сторон.