Банк Англии опубликовал свою итоговую политику и проект правил для системных стейблкоинов, убрав индивидуальные лимиты на владение и введя общий лимит выпуска в £40 миллиардов. Регулятор также смягчил требования к резервным активам, чтобы разрешить до 70% в краткосрочном долге правительства Великобритании, и заявил, что намерен завершить правила к концу 2026 года. Этот сдвиг следует за критикой со стороны отрасли лимитов на владение, предложенных в консультации в ноябре 2025 года, которая предупреждала, что строгие ограничения будут мешать сценариям реального применения. Сара Бриден, заместитель управляющего по финансовой стабильности, назвала этот шаг важной вехой в поддержке выбора и инноваций в платежах Великобритании. Обновленная рамка представляет собой совместную работу Банка Англии и Управления по финансовому регулированию и надзору (Financial Conduct Authority) по созданию более широкой модели для стейблкоинов с управляемым переходом для компаний, которые переходят из несистемного в системный статус.
Bank of England Replaces Ownership Limits With £40 Billion Issuance Cap
В своей консультации в ноябре 2025 года Банк Англии предложил лимиты на владение в размере £20 тыс. для частных лиц и £10 миллионов для бизнеса, использующего системные стейблкоины. Теперь эти ограничения убраны. Отраслевые группы резко раскритиковали это предложение, предупреждая, что строгие лимиты на владение сделают многие сценарии реального применения сложными или невозможными.
Вместо этого регулятор ввел временный лимит на общий объем предложения каждого системного стейблкоина. На старте этот потолок будет установлен на уровне £40 миллиардов на каждого эмитента. Банк Англии заявил, что такой подход должен дать сопоставимый результат по управлению рисками, но при этом будет дешевле и проще в реализации. Он также позволяет частным лицам и компаниям использовать стейблкоины без прямых ограничений на владение.
Лимит выпуска будет управляться на уровне эмитента, а не путем отслеживания баланса каждого пользователя. Это делает правило проще для исполнения, особенно в распределенных или децентрализованных сетях. Банк Англии заявил, что будет регулярно пересматривать лимит и убирать его, как только риски для кредитного предложения в более широкой экономике будут достаточно устранены.
Bank of England Sets £40 Billion Cap to Support Payment System Scale
Банк Англии заявил, что лимит в £40 миллиардов должен позволить эмитентам системных стейблкоинов работать в жизнеспособном масштабе и поддерживать ежедневные объемы транзакций, сопоставимые с другими крупными платежными системами Великобритании. Для сравнения регулятор сослался на средние дневные объемы в Faster Payments и карточных схемах — около £1,4 млрд до £2,2 млрд.
Предложенный лимит также составляет примерно 10% от среднего дневного значения, обрабатываемого через CHAPS. По данным Банка Англии, этого уровня должно быть достаточно, чтобы системные стейблкоины можно было использовать для денежной части расчетов в Digital Securities Sandbox, не создавая ненужных ограничений.
Регулятор подчеркнул, что лимит выпуска предназначен как временная мера. Он ожидает, что ограничение будут ослаблять и в итоге уберут, когда станет яснее реальное влияние стейблкоинов на экономику, включая то, как банки адаптируют свои модели финансирования в ответ.
Bank of England Eases Reserve Requirements to 70% UK Government Debt
Банк Англии также смягчил часть своего предложенного режима резервов. Теперь эмитентам системных стейблкоинов будет разрешено держать до 70% активов обеспечения в краткосрочном долге правительства Великобритании — по сравнению с ранее предложенными 60%. Оставшаяся часть должна храниться в виде беспроцентных депозитов в центральном банке.
Ранее выдвинутые предложения вызывали опасения, что британский режим может оказаться менее привлекательным, чем в США и ЕС, поскольку существенная доля резервов не будет приносить доход. Обновленная рамка снижает эту нагрузку, хотя эмитенты по-прежнему должны будут держать часть своих резервов на депозитах центрального банка без начисления процентов.
Банк Англии и Управление по финансовому регулированию и надзору совместно разрабатывают более широкую модель для стейблкоинов, включая управляемый переход для компаний, которые переходят из несистемного в системный статус. Ожидается, что дальнейшие детали будут опубликованы вместе с окончательными правилами FCA.
FAQ
Что Банк Англии изменил в своей политике по стейблкоинам?
Банк Англии убрал индивидуальные лимиты на владение в размере £20 тыс. для частных лиц и £10 миллионов для бизнеса, заменив их на общий лимит выпуска £40 миллиардов на каждого эмитента системных стейблкоинов. Регулятор также смягчил требования к резервам, чтобы разрешить до 70% в краткосрочном долге правительства Великобритании, по сравнению с 60%.
Почему Банк Англии установил лимит выпуска на уровне £40 миллиардов?
Банк Англии заявил, что лимит в £40 миллиардов должен позволить эмитентам системных стейблкоинов работать в жизнеспособном масштабе и поддерживать ежедневные объемы транзакций, сопоставимые с другими крупными платежными системами Великобритании. Лимит составляет примерно 10% от среднего дневного значения, обрабатываемого через CHAPS, и согласуется со средними дневными объемами в Faster Payments и карточных схемах — около £1,4 млрд до £2,2 млрд.
Когда Банк Англии завершит правила по стейблкоинам?
Банк Англии заявил, что намерен завершить правила к концу 2026 года. Лимит выпуска является временным и будет регулярно пересматриваться; при этом планируется ослаблять и в итоге убирать его, когда реальное влияние стейблкоинов на экономику станет яснее.
