Расходы $234B AI в Big Tech откачивают денежный поток, пока производители чипов извлекают выгоду; свободный денежный поток (FCF) M7 уйдет в минус в 2026 году

Согласно Bank of America и Apollo Global Management, технологические компании из «Magnificent 7» столкнутся с системным кризисом денежного потока в 2026 году: масштабные инвестиции в инфраструктуру ИИ обрушат их свободный денежный поток (FCF) до отрицательных 50 миллиардов долларов в год. Фирмы из «Magnificent 7» — включая Amazon и Google — в этом году потратили 234 миллиарда долларов на капитальные затраты, чтобы построить дата-центры и обеспечить доступ к ИИ-семикондукторам, в то время как производители чипов вроде Nvidia и Micron накапливают существенные денежные резервы.

Главный экономист Apollo Global Management Торстен Слок предупреждает, что если сроки монетизации ИИ окажутся дольше ожидаемых, дефицит выручки может усилиться. Компания указывает на две ключевые нагрузки: цены на токены продолжают снижаться, несмотря на рост использования, а китайские ИИ-модели агрессивно занижают цены. Данные показывают, что потребление ИИ-токенов в США достигло 53 триллионов токенов в июне, тогда как в Китае оно выросло до 98 триллионов — это отражает различающиеся модели масштабирования инфраструктуры на разных рынках.