Bitcoin стабилизировался, но инвесторы платят больше за защиту от снижения: VanEck

Вкратце

• Биткойн стал менее волатильным, но данные показывают, что трейдеры защищаются от движений вниз.
• Объем ставок на снижение биткойна по сравнению с ставками на его рост достиг уровня, не виданного с 2021 года.
• Тем не менее, такой уровень «защитной позиции» обычно свидетельствует о приближении дна рынка.

Волатильность биткойна снизилась, поскольку его цена стабилизировалась около $70 000, однако трейдеры по-прежнему платят высокие премии за защиту от снижения, согласно новому отчету инвестиционной компании VanEck.
Реализованная волатильность, то есть волатильность на основе фактических ценовых движений, за последний месяц снизилась с 80 до 50, отмечает VanEck. Но несмотря на стабилизацию цен, трейдеры остаются осторожными и платят большие премии за позиции, которые при падении биткойна приносят прибыль.
«Трейдеры продолжают платить значительные премии за защиту от снижения», — говорится в отчете. «Общие премии за покупку пут-опционов снизились на 24% по сравнению с предыдущим месяцем, но за последние 30 дней они составили 685 миллионов долларов, что превышает 77% месячных значений с начала 2025 года.»

Другими словами, хотя общая сумма денег, потраченная на ставки на снижение биткойна, уменьшилась, она все равно значительно превышает типичные месячные уровни.

«Несмотря на снижение волатильности, инвесторы продолжают вкладывать значительный капитал в хеджирование рисков снижения», — пишет VanEck.
Общие премии остаются на высоких уровнях, а соотношение пут/колл — которое сравнивает объемы ставок на снижение и рост биткойна — достигало 0,84 и в среднем составляло 0,77. VanEck отмечает, что эти показатели являются самыми высокими с 2021 года и свидетельствуют о «чрезвычайно сильном спросе на хеджирование от снижения по сравнению с бычьими позициями».

Но у данных для быков по биткойну может скрываться и облегчение.
«Когда рынки опционов в прошлом были так испуганными, биткойн, как правило, восстанавливался», — говорится в отчете. «Текущий уровень защитных мер, хотя и оправдан недавней ценовой динамикой, исторически указывает на периоды, ближе к дну рынка, чем к вершинам».
Кроме того, кажется, что долгосрочные держатели BTC «замедляют распродажи», поскольку переводы биткойнов между держателями с минимальным сроком владения в 1 год и более снизились по сравнению с предыдущим месяцем.
Самый популярный криптоактив за последние 24 часа снизился почти на 1%, но за последний месяц вырос более чем на 5%, недавно торгуясь по цене $69 891.
При этой цене он все еще почти на 45% ниже своего рекордного максимума в $126 080, установленного в октябре прошлого года.