Ledn, платформа кредитования, обеспеченного биткоином, сотрудничала с исследовательской компанией Protocol Theory, чтобы опросить 1 244 держателя криптовалюты в США и Австралии. Выяснилось, что Ledn называет «разрывом в обеспечении» (collateral gap) в кредитовании под биткоин. Более 88% респондентов заявили, что готовы рассмотреть заимствования под свои цифровые активы, но в настоящий момент так делают лишь 14%, что создаёт соотношение 6 к 1 между намерением и фактическим использованием. Исследование подчёркивает, что среди долгосрочных держателей BTC существует предпочтение занимать под свои активы, а не продавать: это даёт доступ к ликвидности без запуска налогов на прирост капитала и без отказа от активного/долгосрочного актива (экспозиции) , накопленной за годы, включая обвалы на 80% в 2018 и 2022 годах.
Ledn и Protocol Theory опросили 1 244 держателя криптовалюты
Ledn поручила провести исследование в партнёрстве с Protocol Theory, опросив 1 244 держателя криптовалюты из США и Австралии. Результаты показывают разрыв 6 к 1 между теми, кто открыт к заимствованиям под цифровые активы, и теми, кто сейчас пользуется такими кредитами. Ledn предоставляет обеспеченные биткоином займы с 2018 года и сообщает о том, что превысила 10 миллиардов долларов по объёму выдач. Её ключевой продукт позволяет держателям закладывать биткоин в качестве обеспечения и занимать доллары, не продавая монеты.
Текущие заёмщики накапливают больше биткоина вместо продажи
Среди 14% держателей, которые в настоящее время используют кредиты, обеспеченные криптовалютой: 62% покупают больше биткоина и лишь 1% продают, говорится в исследовании. Опрос показал, что 72% респондентов согласились с тем, что крипто-обеспеченные займы дают удобный доступ к средствам без необходимости продавать. Когда Protocol Theory спросила незанимающих о том, что их сдерживает, три наиболее часто упоминаемые проблемы были связаны с управлением волатильностью цены биткоина, управлением риском ликвидации и регуляторной неопределённостью вокруг кредитов, обеспеченных криптоактивами. Ставки и функции уступали по значимости сигналам доверия: практикам управления рисками, репутации, ясности условий, простоте использования и послужному списку.
Маурисио Ди Бартоломео, сооснователь Ledn, заявил: «Биткоин сейчас держат десятки миллионов людей, им управляют регулируемые институции, и он покрывается крупными рейтинговыми агентствами — однако обеспеченное кредитование под него всё ещё находится в самом раннем этапе по сравнению с любым традиционным классом активов такого размера. Спросовая часть уравнения уже решена. Что ещё догоняет — это инфраструктура доверия, которая даёт заёмщикам уверенность действовать».
Ди Бартоломео добавил: «Клиенты с высоким уровнем капитала, имеющие доступ к Morgan Stanley и традиционному банкингу, всё равно выбирают крипто-ориентированное кредитование не потому, что оно дешевле, а потому, что оно лучше соответствует тому, как на самом деле работает биткоин».
Рынок криптокредитования достиг 73,6 миллиарда долларов в Q3 2025
По данным Galaxy Research, более широкий рынок криптокредитования достиг рекордных 73,6 миллиарда долларов в третьем квартале 2025 года. Эта цифра — лишь часть обеспеченного заимствования, которое происходит под традиционные активы сопоставимого масштаба. Маржинальное кредитование против акций в целом исчисляется триллионами, а ипотека составляет основную долю задолженности домохозяйств США. По этим меркам криптовалюта — единственный крупный класс активов, где обеспеченное заимствование не масштабировалось вместе с объёмами владений.
Австралийские держатели занимают проактивно, у держателей из США более сдержанный подход
Опрос выявил региональное различие между двумя рынками. Австралийские держатели чаще заимствуют проактивно как часть финансового планирования и сравнивают кредиторов перед тем, как выбрать одного из них. В отчёте это связывают с более фрагментированным австралийским рынком, где ни одна платформа не доминирует. В свою очередь, держатели в США демонстрируют более сдержанную модель заимствований: наибольшую роль в конверсии играют формирование доверия и уверенность.
FAQ
Что выяснили исследования Ledn и Protocol Theory про заимствования под биткоин?
Исследование опросило 1 244 держателя криптовалюты в США и Австралии и показало, что более 88% готовы занимать под свои цифровые активы, но только 14% делают это в настоящее время, формируя разрыв 6 к 1 «в обеспечении».
Почему держатели биткоина предпочитают занимать, а не продавать?
Держатели занимают под биткоин, чтобы получить ликвидность, не запуская налоги на прирост капитала и не отказываясь от долгосрочного актива (экспозиции) по активам. Среди пользователей текущих криптозаймов 62% покупают больше биткоина и лишь 1% продают.
Насколько велик рынок криптокредитования по данным Galaxy Research?
Galaxy Research сообщила, что более широкий рынок криптокредитования достиг рекордных 73,6 миллиарда долларов в третьем квартале 2025 года, но при этом он всё ещё остаётся лишь долей обеспеченного заимствования под традиционные активы вроде акций и ипотечных кредитов.
