Трейдеры опционов на биткоин сокращают хеджирование: соотношение put/call снижается до 0,52

Трейдеры по опционам на Bitcoin развернули защитные позиции в течение последнего месяца перед заседанием ФРС в среду: отношение put/call по открытому интересу падало примерно до 0,52 с около 0,76 в конце июня, сообщает Glassnode. Эта ротация отражает меньше put, больше call и то, что рынок в значительной степени перестал покупать краткосрочное страхование от падения. Сдвиг происходит на фоне того, что крупные участники накапливали call с ценой исполнения $70 000 и bull call spreads, сигнализируя о конкретных ожиданиях роста спот-цены Bitcoin — а не просто о снижении уровня страха.

Отношение put/call по опционам на Bitcoin упало до 0,52 с 0,76

Отношение put/call измеряет баланс между контрактами, которые выигрывают при падении цены, и теми, что выигрывают при росте. Показатель выше 0,7 обычно отражает рынок с оборонительным уклоном. На уровне 0,52 текущее соотношение показывает, что call заняли доминирующую долю — разворот, который произошёл за последний месяц, по данным Glassnode.

Крупные трейдеры наращивали позиции по call с ценой исполнения $70 000 и bull call spreads. Такая расстановка сигнализирует о конкретных ожиданиях роста спот-цены Bitcoin — не только о снижении страха, но и об активной ставке на движение вверх.

Подразумеваемая волатильность показывает инвертированную кривую перед решением ФРС

Краткосрочная подразумеваемая волатильность для срока в одну неделю сейчас составляет 34,3%, тогда как показатель на шесть месяцев — 40,8%. Кривая в ближайшей перспективе идёт вниз: ближайшее будущее выглядит спокойнее для трейдеров, чем более далёкое, даже несмотря на то, что ФРС должна выступить в ближайшие дни.

Дельта-скью 25 (показатель того, сколько дополнительной премии трейдеры платят за защиту от снижения относительно эквивалентного upside-экспонирования) сократилась примерно до 4% для срока в одну неделю. Контракты на три и шесть месяцев всё ещё несут скью 11%–12%, то есть трейдеры продолжают платить за защиту от того, что может пойти не так позже в этом году. Просто на этой неделе они за это не платят.

Решение ФРС по ставке в среду при вероятности повышения 15%

Решение ФРС по ставке будет объявлено в среду. Рынки оценили лишь примерно 15% вероятности повышения ставки. Bitcoin удерживался около $65 000 на протяжении большей части прошлой недели, включая распродажу в четверг, которая выбила $797 млрд из крупнейших американских технологических акций.

Blockchain-компании Movement Labs и Storj подали заявления о защите от банкротства в тот же период. Криптобиржи BitMEX и BitMart объявили о сворачивании работы. То, что цена Bitcoin держалась около $65 000 на фоне этой группы негативных заголовков, — значимый фактор.

Часто задаваемые вопросы

Почему отношение put/call по опционам на Bitcoin снизилось с 0,76 до 0,52?

Трейдеры начали отходить от защиты от снижения с июня. Одновременно крупные участники накапливали бычьи позиции по call на страйке $70 000, что указывает на сдвиг в сторону ожидания роста, а не страхования от потерь.

Что означает подразумеваемая волатильность на одну неделю 34,3%?

Краткосрочная подразумеваемая волатильность 34,3% ниже, чем показатель на шесть месяцев — 40,8%, что предполагает, что трейдеры ожидают относительно спокойного движения цены в ближайшую неделю, но предполагают более высокую волатильность в дальнейшем. Такая форма кривой указывает на то, что рынок в значительной степени уже заложил отсутствие сюрпризов в решении ФРС на этой неделе.

Какие недавние события в криптоиндустрии произошли одновременно со сдвигом в торговле опционами?

Movement Labs и Storj подали заявления о защите от банкротства, а криптобиржи BitMEX и BitMart объявили о сворачивании работы. Несмотря на эти сбои, Bitcoin держался около $65 000, однако сочетание стресса в индустрии и снижения хеджирования делает рынок более чувствительным к дополнительным сюрпризам.