Deribit, Cboe и CME Group запустили три конкурирующих индекса волатильности биткоина в 2026 году, предоставив трейдерам опережающие показатели ожидаемого движения цены в течение следующих 30 дней. Согласно Bloomberg, DVOL от Deribit вырос с 37 до уровня выше 44 в январе 2026 года во время рыночной распродажи, а затем упал до девятимесячного минимума 36,11 в мае 2026 года. Cboe запустила индекс BITVX 23 марта 2026 года, измеряющий 30-дневную волатильность с помощью опционов на iShares Bitcoin Trust ETF, а CME разместила Bitcoin Volatility futures 1 июня 2026 года с расчётами по индексу CME CF BVX index. Эти индексы переводят ценообразование опционов в единый консенсус-прогноз, позволяя институциональным инвесторам изолировать риск волатильности от направленного воздействия под надзором CFTC и SEC. Появление трёх бенчмарков, отслеживающих разные пулы ликвидности — опционы Deribit, опционы IBIT ETF и фьючерсные опционы CME — отражает спрос рынка на регулируемые инструменты измерения волатильности по мере входа деривативов на биткоин в традиционные системы управления рисками.
Индекс DVOL от Deribit измеряет 30-дневную подразумеваемую волатильность с помощью методологии variance-swap
Индекс DVOL от Deribit, запущенный в 2021 году, рассчитывает 30-дневную подразумеваемую волатильность биткоин-опционов, используя методологию, вдохновлённую VIX от CBOE, согласно Deribit Insights. Расчёт выбирает два срока экспирации, ближайшие к 30 дням, по одному с каждой стороны. Затем он оценивает каждый инструмент по глубине рынка бидов и асков, отбрасывает опционы «в деньгах» и глубоко «вне денег» с дельтой ниже 5% и применяет методологию variance-swap для получения итогового показания.
Показание DVOL в 90 означает ожидаемое дневное движение примерно в 4,5%, рассчитанное делением годово́го значения на квадратный корень из 365. Нормальная волатильность биткоина в 2025 и 2026 годах колебалась в диапазоне от 50% до 65% годовых, показывают данные Glassnode. Показания ниже 40, например 36,11 в мае 2026 года, указывают на сжатые ожидания и более дешёвые опционные премии. Показания выше 70 обычно сопровождают каскады ликвидаций или макроэкономические шоки.
Cboe запускает индекс BITVX, а CME размещает фьючерсы на волатильность биткоина в 2026 году
Cboe запустила индекс BITVX 23 марта 2026 года, измеряющий 30-дневную прогнозную волатильность на рынке биткоина с помощью опционов на iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT). Индекс использует ту же методологию, что и VIX, выводя ожидаемую волатильность напрямую из цен опционов, а не из исторической доходности. BITVX отслеживает регулируемый US-listed ETF, предоставляя институциональным трейдерам бенчмарк, вписывающийся в существующие системы управления рисками.
CME Group разместила Bitcoin Volatility futures (BVOL) 1 июня 2026 года с расчётами по индексу CME CF BVX, согласно CME Group. Первые сделки были выполнены в виде блочных транзакций между DV Chain и Monarq Asset Management. Эти контракты позволяют инвесторам изолировать риск волатильности от направления цены — возможность, ранее доступная только через внебиржевые структуры.
Трейдеры используют IV Rank и IV Percentile для оценки ценообразования опционов
IV Rank сравнивает текущую подразумеваемую волатильность с её диапазоном за последний год. IV Rank 80% означает, что текущая IV находится вблизи верхней границы своего 12-месячного диапазона, что говорит о дороговизне опционов по сравнению с недавней историей. IV Percentile показывает процент дней, когда подразумеваемая волатильность была ниже текущей, объясняется в торговом руководстве BingX. Оба показателя определяют три ключевых решения: покупать или продавать опционы, какой объём кредитного плеча использовать и когда хеджировать направленную экспозицию.
Когда DVOL резко растёт, как это было в январе 2026 года, когда он подскочил с 37 до уровня выше 44, по данным CoinDesk, опционные премии увеличиваются. Продавцы получают более высокие премии. Покупатели платят больше за защиту. iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) от BlackRock систематически продаёт покрытые коллы для извлечения этой премии за волатильность для инвесторов, ориентированных на доходность.
Расхождения между DVOL и BITVX могут сигнализировать о структурных различиях в розничных и институциональных настроениях. Трейдеры, отслеживающие все три индекса, могут получить информационное преимущество перед теми, кто следит только за одним индексом, особенно во время переходов между режимами низкой и высокой волатильности.
Фьючерсы на волатильность биткоина на CME торгуются под надзором CFTC
Bitcoin Volatility futures (BVOL) на CME торгуются под надзором CFTC, обеспечивая регулируемую площадку для торговли волатильностью, которая ранее была сосредоточена на офшорных биржах. BITVX от Cboe наследует нормативную базу опционов на ETF, котирующиеся в США. Эти разработки соответствуют более широкой политике SEC по приведению криптодеривативов под существующие правила рыночной структуры, а не по созданию индивидуальных рамок.
CME планирует продукты по волатильности Ethereum, а Deribit готовит фьючерсы на DVOL
CME планирует расширить свой ассортимент продуктов по волатильности на Ethereum, если BVOL наберёт достаточный открытый интерес. Cboe заявила о потенциальных торгуемых продуктах, привязанных к BITVX, включая ETF на волатильность. Deribit, теперь дочерняя компания Coinbase, может запустить DVOL futures, ориентированные на существующую базу крипто-нативных пользователей.
FAQ
Что означает показатель DVOL в 50 для дневного движения цены?
DVOL 50 предполагает ожидаемое дневное движение примерно в 2,6%, рассчитанное делением годового значения волатильности на квадратный корень из 365 торговых дней.
Когда CME Group разместила Bitcoin Volatility futures?
CME Group разместила Bitcoin Volatility futures (BVOL) 1 июня 2026 года с расчётами по индексу CME CF BVX index. Первые сделки были выполнены в виде блочных транзакций между DV Chain и Monarq Asset Management.
На чём основан индекс BITVX от Cboe?
BITVX измеряет 30-дневную ожидаемую волатильность биткоина, используя опционы на iShares Bitcoin Trust ETF, применяя ту же методологию VIX, которую Cboe использует для рынков акций. Cboe запустила индекс BITVX 23 марта 2026 года.
