Bitcoin против альткойнов: почему BTC доминирует, а крипто-инвесторы теряют

Вилли Ву объясняет, как крах FTX тихо сфальсифицировал рынок криптовалют, оставив инвесторов альткоинов убыточными, в то время как Биткойн вырос на 400%.

Криптоаналитик Вилли Ву дал четкое объяснение тому, почему инвесторы альткоинов испытывали трудности в период с 2023 по 2025 годы. Он поделился этим в подробном посте на X.

По словам Ву, крах FTX запустил цепочку событий, которая тихо лишила стоимости розничных держателей криптовалют. Биткойн вырос более чем на 400%, достигнув около $88 000 к концу 2025 года. Альткоины, по сравнению, едва изменились.

Как банкротство FTX вызвало давление на продажу альткоинов

Когда FTX рухнул в 2022 году, администрация по банкротству вмешалась с одной целью: ликвидировать все активы. В их числе оказались огромные запертые токены Solana.

Я вижу, как крипто-люди падают в пропасть отчаяния после ужасного бычьего рынка, где в основном были проигравшие, а BTC превзошел их "бета".

Позвольте рассказать вам историю, которая объясняет, почему вы были обмануты. Всё начинается с конца FTX.

Когда пришли ликвидаторы…

— Вилли Ву (@willywoo) 25 марта 2026 г.

Ву объяснил, что администраторы продавали эти токены через внецепочные юридические соглашения, обещая доставку в будущем в обмен на немедленную оплату.

Хедж-фонды тут же воспользовались возможностью.

Они покупали заблокированные SOL с дисконтом более 60%, а затем коротили фьючерсы на SOL, чтобы застраховать свои позиции. В результате получался почти безрисковый доход в 70–80%, сочетающий доходы от стекинга, базисных доходов и дисконта на токены.

Розничные инвесторы, не осознававшие этой динамики, покупали по завышенным ценам и несли убытки.

Ву утверждал, что это не единичный случай. Он отметил, что подобные схемы распространялись по всей криптоэкосистеме, когда проектные спонсоры и фонды продавали заблокированные токены хедж-фондам.

Эти фонды затем снимали риск через фьючерсные рынки, фактически сбрасывая активы на обычных инвесторов еще до разблокировки.

Доминация Биткойна выросла, а альткоины застряли

Пока альткоины испытывали трудности, Биткойн показывал совершенно другую картину. Доля BTC выросла до 55–60% в этот период. Его цена превысила $88 000 к концу 2025 года, что отражало сильный спрос со стороны институциональных и розничных инвесторов.

Альткоины, подавленные скрытым давлением на продажу, зафиксировали застой.

Ву кратко подытожил ситуацию в своем посте.

Он написал, что вся ожидаемая альфа-доходность розничных инвесторов сразу же перетекала в рыночные нейтральные хедж-фонды, получая безрисковую доходность. "Бета"-игра в криптовалюте, на которую рассчитывали многие инвесторы, просто не реализовалась.

Текущие данные с CoinGecko показывают, что Биткойн торгуется по цене $71 285, что на 2,47% больше за последние 24 часа.

Индекс сезона альткоинов на CoinMarketCap составляет около 48, что все еще ниже порога 75, необходимого для подтверждения настоящего сезона альткоинов. Рыночная капитализация альткоинов немного восстановилась после февральских минимумов около $950 миллиардов.

Кроме того, она остается значительно ниже январских максимумов около $1,3 трлн.

Альткоины консолидируются, накапливая импульс для прорыва, источник| CoinMarketCap

Что говорят эксперты о том, что должны делать инвесторы

Ву дал осторожный, но ясный совет.

Он отметил, что многие проекты с токенами, казалось бы, заблокированными на бумаге, на самом деле уже были проданы вне цепочки. Это может снизить ожидаемое давление на продажу в будущих циклах. Однако он не стал рекомендовать альткоины. Его совет был прост: просто покупайте Биткойн.

Инвестор и кредитор FTX Саймон Диксон поддержал это мнение в X.

Диксон описал процесс банкротства FTX по главе 11 как передачу богатства, выгодную избранной группе внутри финансовой системы, в то время как юристы истощали ценность, предназначенную для кредиторов.

Он поделился, что некоторые кредиторы потеряли все, включая пенсионные сбережения и дома. Диксон призвал держателей криптовалют хранить Биткойн в самоуправлении, полностью избегая корпоративных или посреднических структур.

Финансово-промышленный комплекс обожал главу 11 FTX.

Я следил за каждым этапом этого процесса, и что я увидел, было ясно: глава 11 — это еще одна передача богатства в небольшую группу внутри ФИК, которая зарабатывает, пока юристы истощают кредиторов.

Я провел два года внутри одной из таких структур… https://t.co/ReOEFVuFrl

— Саймон Диксон (@SimonDixonTwitt) 25 марта 2026 г.

Оба аналитика пришли к одному и тому же выводу. Цикл 2023–2025 годов вознаградил инсайдеров, понимающих механику сделок с заблокированными токенами.

Для всех остальных Биткойн оставался самым очевидным путём вперед.