Bitwise CIO считает, что оценка Circle достигнет $75B к 2030 году

• Хоун считает, что оценка Circle достигнет $75 миллиардов к 2030 году, благодаря принятию стейблкоинов и тенденциям расширения рынка.

• Доход зависит от резервов USDC, при этом маржи оказываются под давлением из-за дистрибьюторских сделок и растущей конкуренции.

• Регуляторные ограничения на доходность могут изменить структуру рынка, влияя на долгосрочные перспективы заработка Circle.

Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоун прогнозирует, что Circle может достичь оценки в $75 миллиардов к 2030 году. Он основывает свою оценку на тенденциях принятия стейблкоинов и предположениях о структуре рынка. Прогноз совпадает с тем, как законодатели оценивают правила стейблкоинов в рамках Закона CLARITY в Соединенных Штатах.

Рост рынка стейблкоинов формирует перспективы

Хоун связал потенциальную оценку Circle с более широким расширением рынка стейблкоинов. Он сослался на прогноз Citigroup, который оценивает сектор в $1.9 триллиона к 2030 году в базовом сценарии.

Примечательно, что он заявил, что спрос на стейблкоины продолжает поступать из платежей, расчетов и переводов. Он добавил, что стимулы по доходности до сих пор не способствовали основным моделям принятия.

Он также обсудил текущий процесс аудита Tether, который вводит новую конкуренцию на регулируемых рынках. Тем временем, USDC от Circle занимает около 25% мировых запасов стейблкоинов.

Хоун отметил, что Circle занимает более сильные позиции на регулируемых внутреннем рынках. В этих сегментах он оценил долю компании более чем в 80%.

Структура доходов и предположения о марже

Модель Хоуна сосредоточена на системе доходов Circle, основанной на резервах. Компания зарабатывает доход от доходности казначейских облигаций США, обеспечивающих резервы USDC. Текущие запасы составляют около $80 миллиардов, генерируя почти 4% доходности.

Однако дистрибьюторские соглашения снижают эффективный доход Circle. Распределение доходов с партнерами, включая Coinbase, уменьшает его долю до около 1.6%.

Кроме того, Хоун прогнозирует будущее конкурентное давление на маржи. Он смоделировал долгосрочную долю в 0.8%. Он также отметил, что регуляторные ограничения на доходность стейблкоинов могут повлиять на структуру рынка.

Модель оценки и рыночные условия

Используя свои предположения, Хоун оценил, что Circle может генерировать $3.8 миллиарда дохода к 2030 году. После расходов он прогнозирует чистый доход около $2.7 миллиарда.

Он применил стандартный рыночный мультипликатор, чтобы получить оценку в $75 миллиардов. Эта цифра превышает текущие уровни оценки для Circle.

Прогноз следует за падением акций Circle на 20% ранее на этой неделе после обсуждений, связанных с доходностью Закона CLARITY. Акции позже восстановились примерно на 2% в ходе последующей торговли.

Хоун сосредоточился на долгосрочных тенденциях принятия, а не на краткосрочных колебаниях цен. Он также указал на расширяющуюся роль Circle в регулируемых финансовых системах и развитии доходов, не связанных с процентами.