Центральные банки, управляющие активами на сумму свыше 10 триллионов долларов, усилили приверженность золоту как стратегическому резервному активу, согласно отчету Форума официальных денежно-кредитных и финансовых институтов (OMFIF) «Глобальный государственный инвестор – 2026». Опрос 74 центробанков показал, что 82% из них теперь владеют физическим золотом, по сравнению с 71% годом ранее, а 61% ожидают, что к июню 2027 года золото будет торговаться на уровне от 5 000 до 6 000 долларов за унцию. Эти выводы отражают реакцию центробанков на геополитическую неопределенность, опасения по поводу суверенного долга и постепенный переход к многополярной валютной системе. Андреа Корреа, руководитель отдела исследований OMFIF, сообщила Kitco News, что управляющие резервами сохраняют бычий настрой по золоту, несмотря на рекордные цены. Опрос подчеркивает роль золота как инструмента защиты капитала во все более фрагментированном глобальном финансовом ландшафте.
Центральные банки расширяют запасы физического золота до 82%
Опрос OMFIF показал, что 82% респондентов теперь владеют физическим золотом, что означает рост на 11 процентных пунктов с 71% годом ранее. Чистые 30% опрошенных центробанков планируют увеличить долю золота в резервах в ближайшие один-два года. Золото заняло первое место по востребованности среди всех опрошенных классов резервных активов.
Андреа Корреа назвала такое расширение значительным: «Доля центробанков, владеющих физическим золотом, выросла примерно на 10 процентных пунктов, что, на мой взгляд, является огромным ростом, и она продолжает увеличиваться с каждым годом». Она добавила, что, несмотря на ралли золота до рекордных максимумов, управляющие резервами сохраняют приверженность покупкам. «Золото никуда не денется», — сказала Корреа. «Управляющие резервами центробанков по-прежнему настроены очень оптимистично в отношении золота. Несмотря на то что стоимость самого золота продолжает расти, спрос на него сохраняется».
Опрос показал, что спрос больше не сосредоточен только на развивающихся рынках. «Тренд, который мы наблюдаем, на самом деле глобален», — отметила Корреа. «Когда речь заходит о владении физическим золотом, Европа говорит, что не может существенно увеличить долю, поскольку уже держит его много, тогда как такие регионы, как Африка, более готовы наращивать запасы физического золота».
Опрос: 61% ожидают золото на уровне $5 000–$6 000 к июню 2027 года
Шестьдесят один процент респондентов ожидает, что к июню 2027 года золото будет торговаться в диапазоне от 5 000 до 6 000 долларов за унцию. Лишь 28% управляющих резервами заявили, что более высокие цены удерживают их от дополнительных покупок. Опрос показывает, что центробанки рассматривают золото как долгосрочный резервный актив, а не как тактическую инвестицию.
Корреа подчеркнула, что денежная роль золота остается укрепленной геополитическими условиями. «При всех геополитических потрясениях, которые мы наблюдаем, неопределенности и изменениях в глобальной валютной системе, золото — это тот актив, который все воспринимают как безопасный», — сказала она. «Это не изменится в краткосрочной перспективе».
Защита от геополитических рисков движет 51% управляющих резервами
Защиту от геополитического риска назвали причиной владения золотом 51% управляющих резервами, что на 11 процентных пунктов больше, чем в 2024 году. Диверсификация остается основной мотивацией для владения золотом, но геополитические опасения приобрели большее значение.
Опрос выявил, что конфликт на Ближнем Востоке является главной геополитической проблемой для 85% респондентов. Неопределенность, связанная с внешней политикой США, была отмечена 81% управляющих резервами. Энергетическая безопасность и торговые напряженности также вошли в число макроэкономических рисков для резервных портфелей.
Почти 80% управляющих резервами считают, что глобальная валютная система эволюционирует в сторону более многополярной структуры. Хотя доллар США остается доминирующей резервной валютой благодаря своей ликвидности, центробанки ожидают сокращения доли доллара в ближайшее десятилетие, одновременно диверсифицируясь в альтернативные резервные активы.
Управляющие резервами планируют долгосрочный сдвиг в сторону корпоративных облигаций и акций
В ближайшее десятилетие корпоративные облигации стали предпочтительным классом активов для будущего увеличения доли среди центробанков, за ними следуют золото, а затем публичные акции. Результаты показывают, что управляющие резервами рассматривают высококачественный корпоративный долг как способ повысить доходность при сохранении ликвидности.
Корреа объяснила, что сохранение капитала остается доминирующей целью в краткосрочной перспективе, но долгосрочное планирование требует более широкой диверсификации. «Центробанки всегда ставили сохранение капитала на первое место, и это по-прежнему так», — сказала она. «В краткосрочной перспективе они по-прежнему говорят: „Да, мы будем вкладываться в облигации, потому что это безопаснее“. Но когда вы спрашиваете их о долгосрочной перспективе, они действительно осознают, что придется начать диверсифицироваться».
Она добавила, что центробанки не отказываются от консервативных подходов, но признают, что постоянные геополитические потрясения требуют более широкого набора резервных активов. «Сейчас они не могут позволить себе рисковать», — сказала Корреа. «Но они должны смотреть в будущее и говорить: „Нам нужно немного диверсифицироваться и получить немного доходности“. Именно поэтому они начинают задумываться о корпоративных облигациях и, в конечном счете, о публичных акциях».
Название отчета «Оседлав волну» (Riding the Wave) отражает эту мысль. «Мы не рассматриваем это как переходный шок, который пройдет», — сказала Корреа. «Эти потрясения останутся. Центробанки начинают осознавать, что важно задуматься об активах, которые могут дать немного больше доходности и обеспечить диверсификацию в долгосрочной перспективе».
FAQ
Какой процент центробанков владеет физическим золотом согласно опросу OMFIF?
Согласно отчету OMFIF «Глобальный государственный инвестор – 2026», 82% опрошенных центробанков сейчас владеют физическим золотом, по сравнению с 71% годом ранее. В опросе приняли участие 74 центробанка, управляющие активами на сумму более 10 триллионов долларов.
Какую цену золота ожидают центробанки к июню 2027 года?
Шестьдесят один процент опрошенных управляющих резервами ожидает, что к июню 2027 года золото будет торговаться на уровне от 5 000 до 6 000 долларов за унцию, согласно отчету OMFIF.
Почему центробанки увеличивают свои золотые запасы?
Центробанки называют диверсификацию основной причиной владения золотом. 51% управляющих резервами также называют защиту от геополитического риска — рост на 11 процентных пунктов по сравнению с 2024 годом. 85% респондентов назвали конфликт на Ближнем Востоке своей главной геополитической проблемой.
