CITIC: Глобальный рынок входит в фазу консолидации на фоне усиливающегося давления со стороны финансирования в 3-м квартале

Согласно исследованию CITIC, с июня, когда акции полупроводников начали корректироваться, глобальные рынки перешли в фазу консолидации в формате «межсезонного перерыва» после резкого ралли. Компания ожидает продолжения рыночных корректировок в Q3 из‑за неопределённости в денежно‑кредитной политике, усиления давления со стороны фондирования и рисков «заражения» со стороны Японии и Южной Кореи.

К ключевым факторам ухудшения условий фондирования в Q3 относятся чистое размещение казначейских облигаций США на $671 млрд (против $189 млрд в Q2), чистое размещение корпоративных облигаций свыше $460 млрд и повышение долгового плеча на рынке корейских акций на фоне отката на 28% в SK Hynix и снижения на 22% в Samsung от недавних максимумов. CITIC предупредил о рисках разворота иеновых carry trade, поскольку USD/JPY превысила 160, а также о уязвимой структуре корейского рынка, которая может передать шоки американским компаниям в секторе полупроводников. Вместе с тем компания подчёркивает, что базовая структурная поддержка со стороны циклов инвестиций в ИИ сохраняется, и ожидает, что после консолидации рыночная активность сместится в сторону секторов ИИ‑приложений, промышленности и товаров.