Институциональные инвесторы больше не делают ставки только на стратегию «число растет» в криптовалюте, они переключаются на поиск стабильных источников дохода.
Многие учреждения уже держат на своих балансах биткоин (BTC$70 945,00) и эфир (ETH). В то время как они хранят эти активы для долгосрочного роста цен, инвесторы все чаще стремятся использовать их для получения дохода во время ожидания, отметил Брэтт Теджпаул, руководитель институциональных инвестиций Coinbase (COIN), в интервью CoinDesk, подчеркнув, что именно так будет выглядеть следующая фаза входа институциональных денег в сектор цифровых активов.
«Вторая волна институтов… уже идет. Это происходит.»
Это изменение формирует новую волну продуктов, сказал он. На прошлой неделе Coinbase запустила токенизированный класс акций своего Bitcoin Yield Fund на платформе Base в партнерстве с Apex Group, поставщиком услуг по управлению фондами с активами в 3,5 триллиона долларов. Фонд стремится генерировать доход с помощью стратегий, таких как продажа колл-опционов или кредитование биткоинов, с целевыми доходами в среднем диапазоне, в зависимости от рыночных условий.
Стремление к доходности не ограничивается только крипто-нативными компаниями.
BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами, также движется в этом направлении. Недавно компания запустила ETF iShares Staked Ethereum Trust (ETHB), предоставляющий инвесторам доступ к вознаграждениям за помощь в обеспечении безопасности сети. Этот продукт свидетельствует о том, что спрос на стратегии с доходностью в криптовалюте распространяется и на традиционные финансы.
Это стратегия, аналогичная тому, что традиционные инвесторы называют «структурированными продуктами». Эти финансовые инструменты включают активы с опционами, предназначенными для достижения определенной доходности или yields. С учетом множества доступных сейчас в секторе цифровых активов опционов и стратегий с доходностью, традиционные инвесторы ищут аналогичные продукты в криптовалюте, особенно по мере того, как законодатели устанавливают более четкие правила для сектора.
Подробнее: Регулирование, деривативы помогают традиционным финансовым институтам входить в крипту
Более быстрое перемещение денег
Эта «вторая волна» институциональных инвестиций также сосредоточена на использовании блокчейн-технологий для платежей, расчетов, снижения затрат и повышения прозрачности.
Структура отражает более широкую тенденцию: токенизация. Размещая доли фондов в блокчейне, управляющие активами могут упростить отслеживание и передачу собственности, а также открыть доступ к круглосуточным рынкам. Для институтов, привыкших ждать дни для расчетов, это практическое преимущество.
Он отметил, что почти половина текущих разговоров с институтами включает stablecoins и токенизацию, что свидетельствует о росте интереса после недавних регуляторных движений в США. Крупные финансовые компании исследуют, как использовать блокчейн-системы для более быстрого и дешевого перемещения денег, особенно за границей.
Этот интерес набирает обороты по мере того, как политики работают над установлением более четких правил. Принятие закона GENIUS уже создало основу для stablecoins, а предлагаемый закон CLARITY должен дополнительно определить, как могут выпускаться и торговаться цифровые активы и токенизированные продукты. Вместе они дают больше уверенности институтам в инвестировании капитала и создании продуктов, связанных с системами на базе блокчейна.
Преимущество очевидно. Токенизация позволяет представлять на блокчейне такие традиционные активы, как облигации, фонды и частный кредит, что обеспечивает более быстрое перемещение и более быстрое завершение сделок. Stablecoins, часто привязанные к фиатным валютам, предоставляют способ глобальной передачи стоимости с низкими затратами без использования устаревших платежных систем.
Некоторые из крупнейших компаний в традиционных финансах уже движутся в этом направлении. BlackRock запустила токенизированный казначейский фонд, а JPMorgan протестировала токенизированные депозиты и платежи на базе блокчейна. Franklin Templeton также разместила токенизированные денежные рыночные фонды, что свидетельствует о растущем доверии к этой модели среди управляющих активами.
В результате и традиционные финансовые институты, и крипто-нативные компании спешат создавать или интегрировать инфраструктуру для stablecoin, рассматривая это как основу следующей фазы развития финансовых рынков.
Это напрямую связано с тем, что Теджпаул назвал «второй волной» входа институциональных денег в крипту. Первая волна пришла от хедж-фондов, фондов и богатых инвесторов, ищущих экспозицию или арбитраж. Но следующая группа выглядит иначе. В нее входят банки и платежные компании, создающие продукты на базе криптовалютных систем.
Эта смена связана с доходностью. Stablecoins, часто обеспеченные краткосрочными государственными долгами, могут приносить доход, похожий на традиционные продукты управления наличностью. Токенизированные фонды расширяют эту идею на более широкий спектр активов.
Одновременно институты уделяют больше внимания структуре рынка. Круглосуточная торговля и почти мгновенные расчеты становятся частью предложения, причем два крупнейших фондовых биржи США — Нью-Йоркская фондовая биржа и Nasdaq — скоро предложат торговлю 24/7. В традиционных рынках сделки могут занимать дни, что связывает капитал и создает риск контрагента.
Блокчейн-системы стремятся снизить этот трение, повысить прозрачность и снизить издержки.
«Люди хотят знать, где находится их капитал в любой момент, и не хотят, чтобы он находился в транзите или терялся в процессе расчетов», — сказал Теджпаул.
Тем не менее, внедрение идет неравномерно.
Большая часть институционального капитала по-прежнему сосредоточена в небольшом числе крупных токенов, а после недавней волатильности интерес к меньшим активам снизился. И крупные компании обычно движутся медленно, зачастую тратя годы на оценку новых технологий.
Но направление становится яснее. Институты уже не спрашивают только о том, как купить крипту. Они спрашивают, что она может дать их портфелям и бизнесу. И с появлением более четких правил, скорее всего, откроется дверь для большего количества институциональных инвестиций в будущем.
«Вдруг все точки начинают соединяться… то, что было неясным, становится ясным», — отметил Теджпаул.
