Децентрализованные криптобиржи: число ежемесячно активных кошельков превысило 12 миллионов в начале 2026 года, сообщал Coin Bureau. Рост связывают с регуляторной неопределённостью вокруг централизованных платформ и с ускорением исполнения транзакций в ончейне. К июню 2026 года Hyperliquid обработала 212 миллиардов долларов в объёме 30-дневных перпетуальных фьючерсов, подтвердил AMBCrypto, используя данные DefiLlama. Это в три раза больше суммарного выпуска Polymarket и Kalshi на эквивалентных контрактах. Такое развитие стало третьей крупной трансформацией архитектуры криптобирж с момента запуска Bitcoin в 2009 году — после эпохи централизованной книги ордеров и революции автоматизированных маркет-мейкеров, начавшейся в 2020 году. Перелом ускорился после краха FTX в ноябре 2022 года, когда были уничтожены 8 миллиардов долларов клиентских средств, что запустило ротацию капитала в сторону площадок с само-хранением. Платформы гибридного типа, совмещающие скорость централизованного исполнения с децентрализованным хранением, становятся доминирующей архитектурой для торговых платформ следующего поколения во всём мире.
Mt. Gox и Coinbase задают эпоху централизованных бирж
Mt. Gox в 2013 году обрабатывала примерно 70% всех транзакций с Bitcoin и рухнула в 2014 году после потери 850 000 BTC из‑за нарушения безопасности. Имплозия FTX в ноябре 2022 года уничтожила 8 миллиардов долларов клиентских средств и запустила глобальный пересмотр рисков хранения на биржах. Между этими событиями централизованные биржи созревали через публичные листинги и глобальную экспансию. Coinbase вышла на биржу в апреле 2021 года через прямой листинг, а Binance выросла до доминирования по объёму спота в мире.
COO MEXC Вугар Уси Заде заявил в интервью BeInCrypto, что централизованные и децентрализованные платформы продолжат сосуществовать, поскольку каждая будет закрывать разные потребности трейдеров. Он добавил, что CEX остаются основной площадкой для большинства операций с деривативами, несмотря на рост доли рынка DEX. Централизованные биржи сохраняют структурные преимущества: глубокие пулы ликвидности, исполнение за доли секунды, фиатные on-ramp, а также привычные интерфейсы, которые притягивают и институциональных, и розничных трейдеров.
Uniswap и Hyperliquid ускоряют рост DEX‑перпетуальных фьючерсов
Uniswap представила автоматизированных маркет-мейкеров в 2020 году, изменив траекторию децентрализованной торговли. К середине 2025 года число ежемесячно активных пользователей Uniswap достигло 19,5 миллиона — больше чем вдвое по сравнению с 8,3 миллиона в середине 2024 года, сообщал Analytics Insight. Обновление v4 добавило настраиваемые хуки для поведения пулов, дав разработчикам программируемый контроль над механикой ликвидности.
Перпетуальные DEX — самый быстрорастущий сегмент. К началу июня 2026 года Hyperliquid обработала 212 миллиардов долларов в объёме 30‑дневных перпетуальных фьючерсов, подтвердил AMBCrypto, используя данные DefiLlama. Этот показатель в три раза превышает совокупный объём перпетуальных платформ на базе Solana за тот же период. Hyperliquid использует полностью ончейн‑книгу ордеров с финальностью меньше секунды и без комиссий за газ — модель, которая напрямую конкурирует по качеству исполнения с централизованными биржами.
Уси Заде предположил, что децентрализованные платформы деривативов достигнут 15%–20% доли всего рынка деривативов к концу 2026 года. Он охарактеризовал этот диапазон как устойчивый рост, который не будет подрывать центральную роль регулируемых бирж.
Kalshi запускает CFTC‑регулируемые биткоин‑ и эфириум‑перпетуалы
Kalshi, CFTC‑зарегистрированный предиктивный рынок, запустила перпетуальные фьючерсы на Bitcoin в конце мая 2026 года и добавила перпетуальные контракты на Ethereum 4 июня 2026 года. Платформа подала в CFTC запрос на расширение перпетуальных фьючерсов до 12 дополнительных альткоинов, включая XRP, Solana, Dogecoin и Shiba Inu, сообщал CoinGape.
Глава крипто‑направления Kalshi Джон Ван заявил на Bitcoin 2026 Conference, что теперь Bitcoin — крупнейший источник платежей пользователей, поступающих на платформу Kalshi. Объём офшорных перпетуальных фьючерсов вырос с 28 триллионов долларов в 2023 году до более чем 90 триллионов долларов в 2025 году, когда компания покрывала интеграцию Pyth oracle в Kalshi. Регулируемый статус Kalshi ставит её в позицию, чтобы захватить часть этого объёма у американских институтов, которые прежде получали доступ к перпам только через косвенные или офшорные каналы.
Аналитики Bernstein описали площадки предсказаний как сервисы, находящиеся между криптобиржами, букмекерскими конторами и традиционными поставщиками данных. Эта позиция указывает на то, что биржевой ландшафт фрагментируется по сценариям использования, а не консолидируется вокруг площадок — паттерн, отличающийся от рынков акций, где объёмы концентрируются на нескольких доминирующих биржах десятилетиями.
MiCA и одобрения CFTC формируют требования к комплаенсу бирж
Одобрение CFTC перпетуальных контрактов на Bitcoin на Kalshi сигнализирует о регуляторном пути для дополнительных крипто‑деривативов в рамках законодательства США. Применение MiCA по всей Европейской экономической зоне накладывает требования к лицензированию и хранению средств на биржи, обслуживающие европейских пользователей. Закон CLARITY Act, если будет принят, дополнительно определит границы юрисдикций между SEC и CFTC по цифровым активам, напрямую влияя на структуры комплаенса бирж.
Гибридные модели бирж объединяют скорость централизованного исполнения с децентрализованным хранением
Программируемые хуки ликвидности в Uniswap v4, расширение предиктивного рынка HIP-4 на Hyperliquid и заявки Kalshi на перпетуалы по альткоинам — всё это указывает на то, что биржи превращаются в многопродуктовые финансовые платформы, а не в площадки с одной функцией торговли. Гибридная модель, объединяющая централизованное исполнение с децентрализованным расчётом, отражает сближение скорости централизованного сопоставления ордеров с децентрализованным хранением: пользователи могут торговать быстро, сохраняя контроль над своими приватными ключами и активами.
FAQ
В чём основная разница между CEX и DEX?
Централизованные биржи хранят средства пользователей и сопоставляют ордера внутри платформы, тогда как децентрализованные биржи позволяют пользователям торговать напрямую из своих персональных кошельков без кастодиального посредника.
Почему в 2026 году растут перпетуальные DEX?
Более жёсткое регулирование централизованных платформ, ускорение исполнения транзакций в ончейне и рост культуры само-хранения после краха FTX в ноябре 2022 года ускорили adoption перпетуальных DEX. Число ежемесячно активных кошельков на децентрализованных биржах превысило 12 миллионов в начале 2026 года, сообщал Coin Bureau.
Как Kalshi изменила биржевой ландшафт в 2026 году?
Kalshi запустила CFTC‑регулируемые перпетуальные фьючерсы на Bitcoin в конце мая 2026 года и перпетуальные контракты на Ethereum 4 июня 2026 года, предложив трейдерам из США впервые комплаентную альтернативу офшорным платформам деривативов.
