DL Group добивается продажи своего дочернего предприятия DL Motors через прямой контакт с ограниченным числом отобранных потенциальных покупателей, при этом южнокорейские производители автокомпонентов рассматривают предложения о покупке в рамках размера сделки, обсуждаемого в середине диапазона около 100 млрд KRW, исходя из 100% долевого участия. Конгломерат также продвигает продажу Carilflex — производителя высокоценных синтетического каучука и латекса, который он приобрел в 2020 году, — при этом глобальные фонды прямых инвестиций KKR и Blackstone изучают сделку. Двойная стратегия отчуждения нацелена на выход из непрофильных активов и концентрацию ресурсов на продуктах специализированной нефтехимии — вслед за приобретением DL Chemical штаб-квартиры Kraton на сумму 2 трлн KRW в 2022 году, что укрепило портфель ее специализированной продукции. Финансовая структура DL Group требует стабилизации, поскольку ключевая дочерняя компания DL Chemical сталкивается с постоянными потребностями в капитале, включая возможные дополнительные взносы акционеров в Yeocheon NCC — совместное предприятие с Hanwha Solutions на фоне инициированной правительством реструктуризации нефтехимического сектора при избыточном предложении в сегменте товарной нефтехимии, вызванном ростом поставок со стороны Китая.
DL Group добивается продажи DL Motors южнокорейским производителям автокомпонентов
DL Inc. связывается с ограниченным числом потенциальных покупателей индивидуально, чтобы изучить продажу DL Motors. Некоторые южнокорейские производители автокомпонентов получили предложения и рассматривают покупку: размер сделки, как обсуждается, находится в середине диапазона около 100 млрд KRW, исходя из 100% долевого участия. DL Motors базируется в Чангвоне, провинция Кёнсан-нам-до; ее производственные мощности поставляют автокомпоненты Hyundai Motor Group и другим компаниям. Компания оценивается как имеющая сильные стороны в литье алюминия (литье под давлением) и процессах прецизионной механической обработки. Покупка аналогичным производителем автокомпонентов могла бы обеспечить эффект масштаба и снизить издержки.
Операции DL Motors и историческая справка
В прошлом году DL Motors зафиксировала выручку 345,1 млрд KRW, но операционная прибыль составила лишь 6 млрд KRW. Несмотря на диверсификацию портфеля и включение компонентов для электромобилей наряду с компонентами для двигателей внутреннего сгорания, компания испытывает трудности с обеспечением прибыльности на фоне усиления конкуренции на рынке. DL Group, имеющая совокупные активы 26 трлн KRW и ключевые направления деятельности в строительстве и нефтехимии, пережила заметный рост в 1970-х, когда Daelim Industrial (сейчас DL E&C, DL Chemical) стала первой корейской компанией, вышедшей на рынок Ближнего Востока. Группа основала Daelim Industrial (сейчас DL Motors) в 1978 году, войдя в сектора автокомпонентов и производства мотоциклов.
DL Chemical сталкивается с текущими потребностями в капитале
Холдинговая компания DL Inc. поддерживает стабильный коэффициент долга 10,7% по итогам прошлого года, однако ключевые дочерние компании, включая DL Chemical, испытывают постоянные потребности в капитале. Yeocheon NCC, в которой DL Chemical владеет 50% долей, имела коэффициент долга 223% на конец 1-го квартала. DL Inc. внесла 450 млрд KRW в 2021 году и 177,8 млрд KRW в прошлом году, чтобы улучшить финансовую структуру DL Chemical. Сейчас DL Chemical участвует в инициированной правительством реструктуризации нефтехимии. В зависимости от оценок Korea Development Bank и кредиторов могут потребоваться дополнительные взносы акционеров в Yeocheon NCC — совместно контролируемое с Hanwha Solutions предприятие.
Глобальные фонды прямых инвестиций рассматривают приобретение Carilflex
DL Group также добивается продажи Carilflex, которую ранее приобрела, в рамках перестройки бизнеса и усилий по финансовой стабилизации. Carilflex производит высокоценные синтетические каучуки и латекс, применяемые в медицинских материалах, таких как хирургические перчатки и резиновые заглушки для шприцев. Компания занимает первое место по доле рынка на глобальном рынке материалов для синтетических каучуковых хирургических перчаток; за рассмотрение сделки отвечают глобальные фонды прямых инвестиций KKR и Blackstone. DL Chemical приобрела бизнес-подразделение Carilflex у американской нефтехимической компании Kraton примерно за 620 млрд KRW в 2020 году.
Стратегический фокус на специализированной нефтехимии
DL Group активнее осуществляет сделки M&A с начала 2020-х годов после инаугурации председателя Ли Хэ-ук. В 2022 году DL Chemical приобрела штаб-квартиру Kraton примерно за 2 трлн KRW, укрепив линейку продуктов специализированной нефтехимии. Kraton и Carilflex сыграли решающую роль в улучшении прибыльности DL Group и отскоке по прибыли в 1-м квартале. Если сделки будут завершены, DL Group сможет сразу привлечь более 100 млрд KRW наличными для использования в новых M&A или финансировании R&D. Один из источников в индустрии инвестиционного банкинга отметил, что DL Group испытывает потребности в капитале по всем направлениям из-за кризиса в товарной нефтехимии на фоне избыточного предложения, обусловленного действиями со стороны Китая, и может укрепить финансовую структуру за счет продажи непрофильных активов или попытаться провести M&A в сегменте специализированной продукции, где компания недавно добилась последовательных результатов.
FAQ
Что продает DL Group и почему?
DL Group добивается продажи DL Motors южнокорейским производителям автокомпонентов в рамках размера сделки, обсуждаемого в середине диапазона около 100 млрд KRW, исходя из 100% долевого участия, а также продает Carilflex глобальным фондам прямых инвестиций, включая KKR и Blackstone. Продажи нацелены на выход из непрофильных активов и концентрацию ресурсов на продуктах специализированной нефтехимии; при этом финансовая структура должна стабилизироваться, поскольку DL Chemical испытывает текущие потребности в капитале, включая потенциальные дополнительные взносы в Yeocheon NCC в рамках инициированной правительством реструктуризации нефтехимии.
Как DL Chemical укрепила бизнес по специализированной нефтехимии?
DL Chemical приобрела бизнес-подразделение Carilflex у американской нефтехимической компании Kraton примерно за 620 млрд KRW в 2020 году, затем приобрела штаб-квартиру Kraton примерно за 2 трлн KRW в 2022 году. Kraton и Carilflex сыграли решающую роль в улучшении прибыльности DL Group и отскоке по прибыли в 1-м квартале; при этом Carilflex удерживает первое место по доле рынка на глобальном рынке материалов для синтетических каучуковых хирургических перчаток.
