D&T Medical Display Company привлекает 5+ заявок от PE-инвесторов при оценке в 500 млрд вон

Производитель медицинских дисплеев D&T запустил процесс продажи: в предварительном аукционе участвуют как минимум пять частных инвестфондов. Среди участников, по данным источников из инвестиционного банкинга, — Skylake Equity Partners и Eum Private Equity. Highland EP приобрела 98,1% D&T в июле 2024 года за 172,7 млрд вон и теперь стремится выйти с оценкой выручки бизнеса на уровне 450–500 млрд вон. Ускоренные сроки продажи отражают рост операционной прибыли D&T с 20,5 млрд вон в 2024 году до 26,8 млрд в следующем году: ожидается, что EBITDA достигнет примерно 45 млрд вон в текущем году. Оценочный мультипликатор компании составляет 10–11х к прогнозной EBITDA и обусловлен двумя источниками выручки: стабильным спросом на меддисплеи и расширением применений для казино и морских дисплеев. Samjong KPMG выступает sell-side советником сделки.

Highland EP приобрела D&T в июле 2024 года за 172,7 млрд вон

Highland EP приобрела 98,1% D&T в июле 2024 года за 172,7 млрд вон, выкупив доли у Costone Asia и действующего менеджмента. Highland EP привлекла проектный фонд на 90 млрд вон вместе с Korea Military Mutual Aid Association и Korea Development Bank в качестве ведущих инвесторов, в сочетании примерно с 50 млрд вон заемного финансирования на приобретение. Действующий менеджмент и Donga ST участвовали как субординированные инвесторы в структуре сделки.

Выручка D&T выросла на 8,8%, а операционная маржа достигла 20,6%

В 2024 году D&T зафиксировала выручку 119,6 млрд вон, которая увеличилась до 130,1 млрд вон годом позже, что соответствует росту на 8,8%. Операционная прибыль за тот же период выросла с 20,5 млрд вон до 26,8 млрд вон, то есть на 30,7%. Операционная маржа улучшилась с 17,1% до 20,6%, прибавив 3,5 п.п. Ожидаемая EBITDA компании в текущем году — примерно 45 млрд вон. У D&T также около 50 млрд вон денежных средств.

D&T поставляет медицинские мониторы, где требования по сертификации создают барьеры для входа

D&T основана в 1999 году и разрабатывает медицинские мониторы для операционных залов больниц и дисплеев PACS (Picture Archiving and Communication System). В 2013 году компания приобрела Wide — производителя диагностических и считывающих дисплеев — чтобы расширить бизнес медицинских дисплеев. Медицинские мониторы, используемые при операциях и интерпретации изображений, требуют точности по цвету и контрасту, долговечности и стабильности. Продукция должна пройти различные сертификации и процедуры проверки качества со стороны клиентов. По данным источника, требования к сертификации и верификации создают более высокие барьеры входа по сравнению с универсальными дисплеями и делают смену поставщика более сложной.

D&T расширила продуктовые линейки в сегменте игровых залов и морских дисплеев

D&T расширила бизнес, выйдя на дисплеи специального назначения, которые устанавливаются в игровом оборудовании казино и на судах, используя технологии высоких спецификаций и индивидуального дизайна. На этих рынках важны требования клиентов и верификация качества, что позволяет компании избегать простой конкуренции по цене. Диверсификация распределяет источники выручки за пределами медицинского сектора по нескольким downstream-отраслям.

FAQ

Какую цену заплатили при покупке D&T компанией Highland EP в июле 2024 года?

Highland EP приобрела 98,1% D&T за 172,7 млрд вон в июле 2024 года, выкупив доли у Costone Asia и действующего менеджмента.

На сколько выросла операционная прибыль D&T в год после покупки в 2024 году?

Операционная прибыль D&T выросла с 20,5 млрд вон в 2024 году до 26,8 млрд вон годом позже, что соответствует росту на 30,7%, при этом операционная маржа расширилась с 17,1% до 20,6%.

Какие частные инвестфонды участвовали в предварительном аукционе по D&T?

В предварительном аукционе участвовали как минимум пять претендентов, включая Skylake Equity Partners и Eum Private Equity, при этом Samjong KPMG выступала sell-side советником.